2025年，對于中國運動鞋服行業而言，是一個從“規模擴張”向“價值深耕”轉折的年份。
隨著李寧、361°、安踏、特步四大國產頭部品牌2025年年報的相繼出爐，一幅強者恒強但內部分化的行業全景圖展現在眼前。這一年，國產陣營的總營收體量持續壓制耐克、阿迪達斯中國區之和，宣告了國牌崛起的不可逆趨勢。
2025年，安踏總營收首次突破800億大關，但增長引擎悄然換擋；李寧在穩健中露出“進攻”獠牙，跑步品類首次登頂李寧第一大品類；361°憑借連續五年雙位數的增長，成為資本市場最亮眼的“價值黑馬”；而特步則在守住跑步基本盤的同時，向多品牌發展。透過年報，我們看到了中國運動品牌在穿越周期時的不同姿態與共同挑戰。
存量博弈中的突圍之道：重新定義“高質量增長”
安踏的多品牌矩陣正在經歷深刻裂變。曾經的雙引擎——主品牌安踏與FILA——增速均回落至個位數，安踏主品牌2025年營收同比增長6.2%，保持穩健但增速趨緩。而李寧主品牌2025年營收同比增長僅4.8%，特步主品牌2025年營收同比增長更是只有1.5%，增長動能面臨較大壓力。相較之下，361°主品牌2025年營收同比增長達11.2%，增速在四大國產品牌主品牌中位居第一，展現出強勁的內生增長動力。
安踏雖然主品牌承壓，但以迪桑特、可隆為代表的高端戶外“第三極”以近60%的增速狂飆，迪桑特流水首次突破百億。這一變化折射出安踏的戰略轉向：從大眾市場的規模擴張，轉向高溢價細分賽道的價值深耕。
李寧則在跑步品類上實現了結構性突破。2025年，跑步品類流水占比首次超過籃球，躍升為李寧第一大品類。這一成績的背后，是“?”科技到“超?膠囊”技術的持續迭代，以及“飛電”“赤兔”兩大核心IP的產品矩陣建設成果。
特步的轉型之路則更具“孤注一擲”的色彩。十年聚焦跑步，特步從“賣貨”走向“做品牌”，從單一品牌擴展為“特步主品牌+索康尼+邁樂”的多品牌矩陣。2025年，索康尼營收突破16億元，經營利潤率達到7%，在高端跑步市場站穩腳跟。這是特步最值得書寫的亮點——用一個高端子品牌打開了增長的第二曲線。
361°的連續五年雙位數增長，則提供了一個“高質價比”路徑的范本。2025年，361°營收突破111億元，同比增長10.6%，凈利潤同比增長14%至13億元。更難能可貴的是，它是行業唯一連續五年營收凈利雙增的上市公司。經營成效也充分體現在股價上，數據顯示，2025年361度港股全年股價漲幅達42.92%，從年初4.24港元攀升至年末6.06港元，漲幅在體育服飾板塊排名第1。2025年年報發布之后，當日收盤漲幅超8% 多家券商給予買入評級，權威研究機構紛紛上調目標價至8港元。
在渠道端，2025年，361°單店平均面積從149平方米提升至165平方米。而作為渠道升級的核心引擎，超品店戰略迎來爆發——截至2025年底，超品門店累計達127家，其中含21家兒童超品店。超品店平均面積約為普通門店的6至8倍，開在購物中心的超品店店效提升60%以上。用面積換算來看，127家超品店的實際經營面積，相當于800至1000家普通門店。從“數量邏輯”到“面積邏輯”，361°正在用零售效率的升級，贏得資本市場青睞。
可以說，這四家標桿企業的2025年年報，不僅是一份份經營成績單，更是一張張行業升級路線圖。它們在不同賽道上的探索與試錯，正在共同定義中國運動品牌“高質量增長”的內涵與邊界。
全球化提速：國產品牌加速海外布局
2025年，國際市場的陰云在聚攏，關稅壁壘、地緣政治摩擦與海外消費需求波動交織疊加，給國產品牌的全球化之路增添了不小的變數。面對這些挑戰，國產品牌沒有退縮，而是選擇加速“造船出海”。
安踏在2026年初以約122億元收購彪馬29.06%股權，成為其單一最大股東，這一動作被業界視為深化“單聚焦、多品牌、全球化”戰略的關鍵落子。盡管彪馬2025年財年由盈轉虧，但安踏看中的是其全球品牌知名度和歐美市場渠道，試圖復制FILA在中國的成功經驗。
李寧則選擇了另一條路徑——與紅杉中國成立合資公司，借力頂級投資機構的跨境資源開拓海外市場。
361°的全球化步伐同樣令人矚目。2025年底，361°攜手約基奇與戈登在丹佛波爾球館聯合首發雙簽名鞋，成為中國運動品牌首次以“雙簽名鞋聯合首發”形式深入NBA腹地的案例。以此為跳板，品牌同步進駐北美丹佛掘金主場官方商店及南美巴西NBA官方商店，完成了在美洲大陸的關鍵落子。財報顯示，2025年361°國際零售流水同比增長125%，跨境電商業務銷售流水同比增長200%。這套“球星IP+頂級賽事+全渠道承接”的出海方法論，正在將“全球化聲量”轉化為可量化的商業成果。
展望2026：在“體育大年”中競逐長期價值
展望2026年，中國運動品牌面臨的是一場關于“長期主義”的馬拉松。
2026年正值“十五五”開局之年，體育產業迎來了前所未有的政策紅利窗口。今年全國兩會期間，“賽事經濟”與“戶外運動”被寫入政府工作報告，體育產業被賦予了“擴大內需重要增長極”的戰略角色。
政策的加碼并非空穴來風。2025年9月，國務院辦公廳印發了《關于釋放體育消費潛力進一步推進體育產業高質量發展的意見》，明確提出到2030年體育產業總規模超過7萬億元的目標。這份重磅文件從擴大體育產品供給、激發體育消費需求、壯大體育經營主體等多個維度，為運動品牌的發展注入了強勁動力。
2026年本身就是“體育大年”——米蘭冬奧會、美加墨世界杯、名古屋亞運會相繼舉行，為運動品牌提供了絕佳的流量入口。李寧在2025年重新成為中國奧委會合作伙伴后，憑借米蘭冬奧會上谷愛凌、蘇翊鳴等奧運健兒的領獎臺亮相，成功將“榮耀金標”系列產品推向市場。361度則連續五屆成為亞運會官方合作伙伴，并與亞奧理事會開啟新一輪戰略合作，雙方合作已跨越17年，背后是其長期主義的戰略投入的底氣。這也使得361度成為首個同時擁有亞運會與亞冬會官方合作伙伴身份的運動品牌，在亞洲頂級賽事中的話語權進一步鞏固。與此同時，361度簽約成為世界泳聯2026-2029全球合作伙伴，以及成為2025年WTCC世界網球洲際對抗賽官方供應商，將品牌的影響力從傳統優勢領域延伸至更廣闊的國際舞臺，穩步推進全球品牌資源布局。
未來的全球化競爭，將不再是簡單的規模比拼，而是品牌資產、科技創新與全球資源配置能力的全方位較量。誰能將頂級賽事資源轉化為長期品牌資產，誰能在復雜的國際經貿環境中找到全球化突圍的正確路徑，誰就能在全球體育產業的新格局中占據更有利的位置。
轉自：日照新聞網
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