在當前全球能源轉型穩步推進以及國內新型電力系統持續建設的宏觀背景下，國內輸電線路鐵塔制造行業的主要參與者宏盛華源（股票代碼：601096.SH）正式發布了2025年年度報告。過去一年，面對大宗商品價格波動及行業競爭等多重外部因素，公司圍繞“1238”發展戰略，將經營重心放在了“提質增效”上。從年報披露的數據來看，公司在營業收入微調的情況下，實現了利潤端及毛利率的顯著改善，并在海外市場拓展、智能制造升級以及企業治理等方面取得了積極進展，展現出了較為穩健的基本面與持續的經營韌性。
盈利質量實質性改善，精細化管理成效顯現
2025年，宏盛華源在財務端呈現出“利潤增速優于營收增速”的結構性特征。報告期內，公司實現營業收入95.75億元。營收規模同比小幅下降5.56%，主要受制于年內鋼材、鋅錠等主要大宗原材料價格的整體下行，以及公司主動優化業務結構、規避部分低毛利訂單的戰略選擇。
盡管營收有所回調，但公司的盈利能力卻實現了較大幅度的提升。2025年，公司實現利潤總額4.66億元，同比增長59.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到3.71億元，同比增長61.28%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為2.99億元，同比增長57.57%。基本每股收益為0.1387元/股。
利潤水平的明顯增長，主要得益于兩項核心因素：首先是主營業務毛利率的穩步提升。年報顯示，公司輸電線路鐵塔主營業務毛利率達到9.66%，較上年同期增加2.96個百分點。這一改善反映了公司在內部精益生產和成本管控上的成效——通過推行經營路線圖管理、深化標準成本4.0體系，并建立產供銷協同機制，公司較好地對沖了原材料波動的風險。其次，公司積極推進存量資產盤活，年內部分子公司土地收儲等項目確認了約7882萬元的非流動性資產處置收益，客觀上也對當期利潤總額形成了正向貢獻。
在現金流與股東回報方面，公司保持了較為穩定的分紅政策。2025年度公司累計派發現金分紅（含半年度）達1.23億元，占當年歸母凈利潤的33.16%。穩定的現金分紅體現了公司健康的財務狀況，以及兼顧企業發展與投資者回報的經營理念。
國內市場份額穩固，國際化業務成為重要增長點
作為國內特高壓線路建設的主要供應商之一，宏盛華源在國內核心市場的基本盤保持穩固。2025年，公司在國家電網總部、南方電網總部輸電線路鐵塔招標采購中的中標份額分別達到18.39%和23.02%。在技術標準要求較高的國網特高壓鐵塔招標中，公司獲取了27.98%的市場份額，繼續保持行業領先地位。報告期內，公司參與了金上—湖北、陜北—安徽等±800千伏特高壓直流輸電工程的相關建設，為國內電網基礎設施升級提供了穩定的產能支持。
在鞏固國內市場的同時，海外市場正在成為公司業績增長的重要驅動力。依托“一帶一路”倡議及部分海外地區電網更新的需求，宏盛華源通過自主直銷與“借船出海”相結合的模式，在阿曼、菲律賓、秘魯等國際市場獲取了新的業務增量。2025年，公司國際市場累計中標額達到14.91億元；實現國外營業收入7.25億元，同比增長96.44%。值得注意的是，由于海外項目通常具備較高的附加值，其國外業務毛利率達到了13.06%，同比提升2.39個百分點，明顯優于國內業務的整體盈利水平。海外高毛利業務占比的提升，有助于公司進一步優化整體收入結構，分散單一市場的經營風險。
穩步推進技術研發，智能制造賦能產業升級
面對傳統制造業向高端化、智能化轉型的行業趨勢，宏盛華源持續保持在研發和技改方面的投入。2025年，公司全年研發投入達1.44億元，同比增長18.35%。
在技術攻堅方面，公司研發的“架空輸電線路螺旋錨”與“重型偏心曲線造型高精度信號發射塔（電視塔）”經專業機構鑒定，技術水平達到國際領先。此外，公司成功將Q690高強鋼應用于螺旋錨結構，并參與建設了國內首臺新型風電機組格構塔并網項目。這些技術儲備有助于公司在特高壓及新能源配套設施領域保持技術競爭優勢。
在智能制造環節，公司年內確立了23項智能制造重點項目，并有序推進落地。其中，旗下浙江盛達獲批成立省級博士后工作站，其研發的“特高壓輸電鐵塔制造高端智能裝備”入選浙江省首臺（套）裝備。通過引入角鋼智能示范車間和塔腳智能拼裝焊接工作站，公司進一步降低了生產過程中的人工依賴，提升了加工精度與人均生產效能。資質方面，青島豪邁與江蘇華電取得CNAS實驗室認證，重慶瑜煌獲評國家級專精特新“小巨人”企業，這些資質的取得印證了公司在質量控制和專業制造上的綜合實力。
拓展新能源配套業務，踐行ESG可持續發展理念
基于金屬結構制造的產業共性與規模優勢，宏盛華源在深耕輸電線路鐵塔主業的同時，正逐步將業務延伸至風電塔架、鋼結構冷卻塔、高層建筑鋼結構以及通訊塔等關聯領域。這種相關多元化的前瞻布局，有助于公司更好地順應新型能源基礎設施建設的行業需求，為中長期發展培育潛在的業務增量。
在企業社會責任與規范治理（ESG）方面，宏盛華源保持了較高的運營標準。2025年，公司強化了安全生產與環保底線管理，全年未發生一般及以上等級環境污染事件。憑借在綠色低碳運營、員工權益保障以及公司治理合規性上的綜合表現，宏盛華源在年內首次獲得WIND（萬得）及華證ESG評級的雙“A”級認定，并獲得“第三屆國新杯ESG卓越央企金牛獎”。良好的ESG表現不僅有助于提升企業的社會形象，也契合了當前機構投資者對上市公司可持續發展能力的評估導向。
綜合來看，宏盛華源的2025年是一份在復雜環境中注重“內涵式發展”的業績報告。公司并未單純追求營收規模的擴張，而是通過優化接單策略、提升內部精益管理水平以及積極拓展高毛利的海外市場，實現了盈利能力的實質性修復與提升。展望未來，在穩固國內行業領先地位的基礎上，海外業務的持續放量以及智能制造帶來的降本增效，有望為公司業績的穩健增長提供持續動能。對于關注高端裝備制造及電力基礎設施建設的投資者而言，宏盛華源展現出了較為清晰的長期業務邏輯與經營韌性。
轉自：同花順
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