聚焦主營業務，擴大養殖規模，雛鷹農牧有望迎來轉機

　　2019年伊始在資本市場上，滬深兩市23家豬肉概念股股價漲幅喜人。截至發稿日，新五豐、正邦科技、天邦股份、牧原股份、雛鷹農牧等公司股價漲幅超過150%以上。

　　面對豬肉概念股的集體走強，筆者梳理近日行業內公司去年年報數據，卻發現是冰火兩重天。公司普遍業績表現不盡如人意，13家豬肉概念股披露季報，逾一半虧損。受豬價下跌影響，公司業績虧損成為事實。養豬板塊中包括民正農牧、金新農、新五豐、自然種豬、金糧股份等上市公司均出現不同程度的虧損。雛鷹農牧4月24發布今年一季報，報告期內營業收入3.96億元，同比下降65.10%；歸屬于上市公司股東的凈虧損11.03億元。

　　生豬養殖龍頭公司一季報普遍巨虧

　　據了解，報告期內公司經營業績較上年同期下降的主要原因有三點：1、2018年生豬市場低迷，且受“非洲豬瘟”疫區封鎖、禁運等因素影響，生豬價格較上年同期大幅下跌，公司營業收入較上年同期大幅下降；2、由于2018年下半年公司現金流較為緊張，引發一系列問題，進而使公司生豬養殖成本及管理費用增加，且報告期內生豬價格較低，致使公司2018年生豬養殖業務出現虧損；3、根據相關規定，公司計提了各類資產減值。

　　有機構研究員表示，雛鷹資金鏈緊張是由于前幾年投資過快布局過廣，在內蒙古、吉林以及河南境內等多地的投資項目同時開工，造成資金緊張的局面。

　　不過，生豬養殖龍頭公司出現大額虧損是普遍現象，非雛鷹一家獨有。

　　據天風證券《非洲豬瘟對生豬養殖產業有哪些影響？》研報中介紹，此次豬周期主要受非洲豬瘟的影響，疊加2018年宏觀去杠桿導致部分上市公司出現融資難的問題，加劇了此次養豬板塊的虧損。

　　資料顯示，生豬養殖行情具有周期性特點，一個完整周期一般持續時間為3-4年。2000年以來，全國生豬養殖業大致經歷了如下波動周期：2002年至2006年、2006年至2010年、2011年至2014年各為一個完整周期。

　　根據正邦科技在其2018年報中的預計，2018年12月中下旬至2019年1月，生豬價格加速下滑至最低點，該輪生豬周期結束。2019年2月開始，生豬價格緩慢回升，3月上中旬加速上漲后，3月下旬又呈震蕩上行走勢，生豬價格自2019年3月，已進入新一輪上漲周期。業內人士表示，行業內普遍虧損正是處于豬周期的豬價見底的跡象之一。

　　1000萬頭生豬出欄量成未來指標

　　雛鷹農牧2018年年報顯示，公司的戰略目標是打造以“生豬養殖+深加工、糧食貿易和互聯網”為主的三大布局，實現從飼料生產、生豬養殖、屠宰加工到終端銷售領域的全程把控，從而使公司能夠有效控制生產成本、從源頭保障食品安全、提高生產效率、提升盈利水平和綜合競爭力；同時，將綠色、健康、安全的品牌肉——雛牧香送上國人的餐桌，成為卓越的中國安全食品供應商。

　　早在2017年6月21日互動易上，公司回答投資者提問時就表示：目前公司在尉氏、吉林、三門峽、澠池、新鄉、西藏、新鄭、內蒙古、滑縣等地設有養殖基地，已基本完成1000萬頭產能布局；公司下一步的工作重點將放在穩固、優化目前已布局的養殖項目上，重點推進吉林400萬頭生豬養殖一體化項目和內蒙古年出欄300萬頭生豬一體化項目，爭取3-5年內達成產能完全釋放的目標。

　　2018年度公司出欄生豬236.48萬頭，對外銷售生豬197.24萬頭。由于2018年下半年公司資金鏈較為緊張，公司出欄仔豬占比較大，故生豬屠宰較上年同期有所下滑。截至2018年末，公司已建設完成產能約324萬頭，正在建設中的產能545萬頭；在建產能主要位于吉林省、內蒙古自治區、河南省。

　　“匹配這一產能，我們在鄭州、三門峽、吉林等地也建設了飼料廠，完全滿足1000萬頭生豬出欄量的要求”。雛鷹農牧相關負責人表示，“屠宰板塊，我們會保持現有規模。目前，我們分別在新鄭、開封、吉林配套建設了年屠宰加工100萬頭的生豬項目，均已實現投產”。

　　據悉，雛鷹農牧已經先后在河南新鄭、開封尉氏、許昌襄城、新鄉衛輝、豫西三門峽、安陽滑縣、吉林洮南、內蒙古烏蘭察布、西藏林芝等多地區投建生豬養殖產業化基地項目，如今，吉林洮南項目已經正式投產，內蒙古項目也已經建設三分之二。

　　據農業農村部市場經濟與信息司司長唐珂此前接受媒體采訪時表示，二季度豬肉價有望保持波動上行走勢，下半年隨著生豬出欄量進一步下降，再加上下半年是節日需求的高峰，豬肉價有可能出現階段性快速上漲。專家初步預計，下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%，創歷史新高。

　　筆者梳理多家券商研報結論，基于豬周期發展狀況，味蕾聚焦擴大養豬主營與規模的豬肉板塊企業如雛鷹農牧等代表企業，下半年或迎來業績轉機。

      轉自：搜狐網

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