新年伊始的港股，“等待”是一種更好的姿勢

　　股市震蕩了半年，無論企業還是投資者或許都應該采取“等”字訣。尤其是那些經營情況良好、實力雄厚、現金流充足的企業，更加不必急于“流血”上市。通過長期戰略提升公司價值，提升逆周期管理水平，以最好的姿態迎接上市時機的到來。

　　“跌”!企業和投資者很受傷

　　2018年的港股，最引人注目了是年初“同股不同權”等新制度的頒布，催生了一波來勢洶涌的上市潮，截止18年12月底，有接近210家企業成功在港股掛牌，“多多益善”，港股順利登上了發行規模居全球首位的寶座;然而，在“股多勢眾”的同時，新股卻頻頻破發，破發公司超過八成，其中新股上市首日破發的比例也超過了40%。

　　不景氣的窘態延續到新的一年，面對開門黑的港股，企業除了嘆息之外，思考如何理性調整策略提升公司價值、擺脫短期資本束縛、提升逆周期管理水平，才是解決問題的重中之重。

　　“破發乃自然現象” 應該理性看待波動

　　港股CEO李小佳在公開信中強調：“新股破發是市場自然現象，任何一個市場也不能避免。”如果人為控制或干預發行節奏或價格，恐怕最多也只可能延緩破發的情況，而且可能導致市場信息扭曲，對市場的長遠發展可能并無裨益。所以尊重市場也許是最好的做法。同時，投資者與發行人應該要理性看待股價波動，發行人和中介機構在新股發行時采取更長線、更負責、更理性的定價策略，才有可能與投資者的達至長期戰略共贏。

　　這也很好地解釋了，為何在破發頻現的港交所，內地企業依然熱情不減、紛紛遞表排隊。

　　也許，在大面積破發的影響下會“殺錯良股”，一些潛力巨大的優質股也被破發的潮水一波蓋住，發行商和投資者都沒有收獲符合其實力和潛力的股價。對于這種被錯殺的企業，它們應該要忍耐，等待度過難關的時機。而對于投資者來說，說不定正是低位吸籌的良機。

　　另外，港股市場與內地A股不一樣，它有著成熟的做空機制，在面對頻頻破發的情況下，投資者還能通過“做空”來對沖風險，減少損失，甚至實現盈利。

　　謀定而后動 抓住升級發展的“新起點”

　　從深層次的角度來看，股市不是企業和投資者套現的工具，追求長期穩定發展才是追求點。換句話說，不能將新股上市看成是“終點”，而是升級發展的“新起點”。

　　對于國內大多數的新經濟“獨角獸”企業來說，在經歷了多輪的融資之后，估值已經接近了最高點，面對前期私募和基石投資者的推出需求，企業不得不做出抬升估值的決定，哪怕其實際價值與估值定價是完全不對稱或者是十分夸大的。對于一味追求高定價發行，必然會受到市場嚴苛的評判。要相信“市場的自我調節功能”，目前也有很多企業轉變傳統思維，向長遠發展進行轉變，更加理性地調整發行價格與發行規模。

　　表面看來，目前的港股市場情況不容樂觀。對于一些急于融資的企業，面對破發和股價下跌，必須要做好充分考慮和思想準備，或許主動調低估值水平和發行價格是穩妥的做法。

　　而對于準備赴港IPO的企業，特別是那些經營情況良好、實力雄厚、現金流充足的企業，則不必急于“流血”上市，苦練內功在此時顯得尤為重要。通過長期戰略提升公司價值，擺脫短期資本束縛，提升逆周期管理水平，以最好的姿態迎接上市時機的到來。

       轉自：北國網
 

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