淡季主導 石化行業景氣延續回落態勢

　　延續2月回落趨勢，2023年3月石油和化工行業景氣指數降至92.67，進入偏冷區間。

　　由中國石油和化學工業聯合會與山東卓創資訊股份有限公司聯合編制的石油和化工行業景氣指數顯示，受淡季影響，需求低迷，橡膠、塑料及其他聚合物制造業仍面臨較大的去庫存壓力，景氣指數降至過冷預警區間，導致上游化學原料和化學制品制造業景氣指數同步回落。氣溫回暖，出行需求增加，燃料加工業景氣指數持穩；冬季已過，空調季到來，原油和天然氣低庫存壓力緩解，石油和天然氣開采業景氣指數雖延續2月回落態勢，但仍處偏熱區間。

　　中國石油和化工行業景氣指數編制組（以下簡稱編制組）分析，景氣指數延續回落態勢，符合季節性特征，同比降幅快速收窄也確認了長期復蘇的趨勢。

　　景氣指數進入偏冷區間經濟復蘇轉入平穩期

　　2023年3月，石油和化工行業景氣指數繼續回落，降至92.67，較2023年2月下降2.36個百分點，進入偏冷區間；較2022年3月下降4.60個百分點，降幅繼續收窄。

　　分行業來看，受淡季影響需求端低迷。橡膠、塑料和其他聚合物制造業面臨較大的去庫存壓力，3月景氣指數環比下降3.27個百分點，跌入過冷區間。作為其上游的化學原料和化學制品制造業景氣指數環比下降5.29個百分點，在分行業中降幅最大，仍處過冷區間。隨著氣溫回暖、出行增加，燃料加工業景氣指數環比上升0.57個百分點，是環比唯一正增長的分行業。隨著北半球冬季已過，油氣庫存水平仍保持同期相對高位，國際原油和天然氣價格回落明顯，能源危機正在淡出市場視線，石油和天然氣開采業景氣指數環比回落2.36個百分點，仍處偏熱區間。整體來看，石油和化工行業總景氣指數落入偏冷區間，是淡季影響的結果，但與去年同期相比，降幅已經收窄至4.60個百分點，是近10個月以來同比降幅最小值，復蘇趨勢仍在延續。

　　2023年3月，中國經濟強勢反彈動能減弱，復蘇進程轉入平穩期。根據國家統計局數據，2023年3月，制造業PMI小幅回落至51.9，低于2月0.7個百分點。

　　多重政策利好下，中國房地產銷售回暖明顯，1-3月百強房企累計操盤銷售金額同比轉正。2023年1-2月社融顯著回暖。3月17日，中國人民銀行宣布下調存款準備金率25BP，金融機構加權平均存款準備金率降至7.6%。本次降準釋放長期資金約5000億元，滿足了信貸需求，流動性保持合理充裕，有利于支撐經濟復蘇趨勢。

　　全球市場避險情緒升溫景氣指數將持續回升

　　受全球央行加息影響，美歐銀行、投行遭遇流動性沖擊，全球市場避險情緒升溫，對經濟復蘇造成嚴重沖擊，除貴金屬之外的大宗商品價格均有一定幅度下降，后隨著市場恐慌情緒的緩解，回補了部分跌幅，但市場對需求復蘇的不確定性進一步增加。

　　3月10日，硅谷銀行在遭遇擠兌短短48小時后倒閉，金融市場恐慌情緒快速升溫。到3月中旬，接連有美國簽名銀行倒閉、瑞信暴雷、德銀CDS大幅上升等險情出現，流動性危機開始向金融危機演變。

　　編制組認為，2023年3月石油和化工行業景氣指數延續回落態勢，符合季節性特征，同比降幅快速收窄也確認了長期復蘇的趨勢。

　　國內信貸增速穩定，內需逐步回暖，形勢持續轉好。國際方面，高黏性通脹加大了各國央行抗擊通脹的難度，短期內仍有進一步加息的可能。不斷上調的利率也會給金融市場帶來更大壓力，全球系統性金融危機風險仍在積累。

　　短期來看，3月中上旬的小規模銀行和投行的危機造成的恐慌情緒導致了大宗商品市場價格下跌，3月下旬恐慌情緒得到緩解后，大宗商品價格回補部分跌幅。中期來看，流動性持續緊縮會增加全球系統性金融危機發生的可能性，需求復蘇也會面臨更大的挑戰。編制組預計，石油和化工行業景氣指數將持續回升，漲幅相對有限，同比轉正概率較高。(記者 張楠)

　　轉自：中國工業報

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