復蘇明朗 7月石化行業景氣指數重回正常

　　7月，石油和化工行業景氣指數在成本端支撐、需求持續復蘇、政策面利好三重因素驅動下重回正常區間，同比首次轉正，結束了18個月以來的負增長。

　　在需求復蘇的強力支撐下，下游橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業景氣指數同比、環比增幅均超過4個百分點。化學原料和化學制品制造業景氣指數環比增長3個百分點，同比降幅在大幅收窄。受高溫和降水影響，出行需求有所下滑，燃料加工業景氣指數有所回落，帶動石油和天然氣開采業景氣指數同步回落。

　　中國石油和化工行業景氣指數編制組（以下簡稱編制組）預測，短期內，石化行業景氣有望繼續回升。但隨著全球央行加息逐步進入尾聲，石化行業景氣或維持在正常區間內波動。

　　結束18個月負增長

　　7月，石油和化工行業景氣指數漲幅明顯，升至96.38，較2023年6月上漲1.63個百分點，重回正常區間；較2022年7月上漲0.74個百分點，同比首次轉正，結束了18個月以來的負增長。

　　分行業來看，橡膠、塑料和其他聚合物7月制品制造業景氣指數環比增長4.96個百分點，從偏冷區間升至正常區間。受需求端復蘇利好影響，化學原料和化學制品制造業景氣指數環比上漲3個百分點，呈現邊際回暖，但仍處過冷區間。高溫和降水持續影響出行需求，燃料加工業景氣指數環比下降1.57個百分點，降幅有所擴大。受燃料加工業景氣指數回落影響，石油和天然氣開采業景氣指數環比雖下降0.21個百分點，但仍處偏熱區間。

　　7月，中國經濟延續弱復蘇態勢。國家統計局數據顯示，2023年7月，制造業PMI環比小幅回升0.3個百分點至49.3%，仍處收縮區間。重點城市房地產市場供需仍不容樂觀，新增供應面積和新房成交面積同比、環比降幅較大，二手房成交熱度也有所回落。6月新增社融4.22萬億元，同比少增9859億元，環比多增2.67萬億元，貨幣M2與M1增速差擴大，居民和企業貸款均有回暖表現。

　　國際方面，市場預期提前消化了美聯儲的加息。隨著全球通脹數據回落，主要央行加息進入尾聲的共識達成，大宗商品價格在下半年看漲預期快速升溫。

　　成本端支撐持續加強

　　7月，石化行業成本端支撐持續增強，隨著庫存下降，能源價格反彈明顯。

　　7月初美國已停止SPR（戰略石油儲備）釋放，庫存水平下降至3.468億桶后保持不變。OPEC+方面，沙特正式實施額外減產100萬桶/日的決定，俄羅斯原油出口數量降幅明顯，履行了降低出口的承諾。OPEC+整體產量降至2779萬桶/日，降幅約為90萬桶/日。此外，油田服務公司報告的北美活躍鉆井平臺的數量也出現了下滑，這預示著美國頁巖油三季度產量下降的可能性較大。受美國SPR終止釋放、OPEC+供應減少、美國頁巖油產量下降等影響，7月份美國原油商業庫存持續下滑。根據美國能源署（EIA）周度庫存數據，美國商業原油庫存7月累計下降幅度達到1247萬桶（7月28日數據與6月30日數據比較）。除原油外，美國成品油庫存也有明顯下降。

　　在低庫存的帶動下，美原油WTI、美汽油RB、美燃油HO期貨合約均出現了連續上漲。WTI從70.45美元/桶（6月30日）漲至81.76美元/桶（7月31日），漲幅高達16.1%；RB從2.53美元/加侖（6月30日）上漲至2.90美元/加侖（7月31日），漲幅高達14.6%；HO從703.75美元/噸（6月30日）上漲至869.25美元/噸（7月31日），漲幅高達23.5%。

　　編制組分析，整體來看，國際能源供應仍然趨緊，隨著庫存水平的持續下滑，國際原油和成品油價格震蕩走強的趨勢愈發明顯，定價回歸基本面得到確認，這將給石化產品價格帶來持續的成本端支撐。

　　市場信心大幅提振

　　7月，市場信心大幅提升，涉及多個領域的政策相繼發布。商務部等13部門發布《全面推進城市一刻鐘便民生活圈建設三年行動計劃（2023-2025）》；商務部發布《關于促進家居消費若干措施的通知》；中共中央、國務院印發《關于促進民營經濟發展壯大的意見》等。

　　石化行業下游應用廣泛，涉及衣食住行等多個方面，宏觀經濟、民生、房地產、消費、投資等領域多項重大政策的發布在提振市場信心的同時，也為石化行業景氣提升帶來了有力的支撐。

　　展望未來，編制組研判，從景氣指標結構看，在成本利潤率和生產熱度均有提升的情況下，存貨周轉率有所下降，說明行業補庫存的意愿正在上升。三季度受美墨灣颶風季和厄爾尼諾等氣候異常影響，能源供應緊張的態勢或將延續，國際油價整體呈現震蕩上行的趨勢，波動幅度預計將會加大，這將對石化行業成本端產生持續影響。

　　編制組預測，短期來看，成本端驅動仍占主導，需求復蘇利好提供支撐，石化行業景氣有望繼續回升。但隨著全球央行加息逐步進入尾聲，階段性的流動性沖擊不可避免，考慮到需求端的復蘇動能偏弱，石化行業景氣或維持在正常區間內波動。(記者 張楠)

　　轉自：中國工業報

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