液化石油氣：供增需減拖累價格

　　近日有市場人士預測，2026年美國與中東地區液化石油氣(LPG)供應預計增長，疊加下游石化需求疲軟，將對LPG價格形成壓制。標普全球能源旗下普氏資訊的數據顯示，2025年亞洲丙烷到岸價(CFR東北亞)均價為547.92美元/噸，較2024年的628.23美元/噸同比大幅下滑。

　　標準普爾全球能源劍橋能源研究協會(CERA)天然氣凝析液(NGLs)副總監埃德加·翁在2025年12月11日表示：“當前LPG市場已完全由買方主導，2026年市場供需格局有望較2025年更為平衡。”他同時警示：“若供需能如預期同步增長，市場自然向好。但如果亞洲需求崩塌，例如套利窗口關閉、貿易壁壘高懸、石化行業復蘇乏力，則可能出現買方拒絕接貨或取消出口訂單的情況，LPG市場走勢仍將充滿變數。理論上，需求疲軟會拉低價格。”

　　賣方方面，沙特、美國供應雙雙增長，使LPG市場壓力加劇，尤其是亞洲。亞洲LPG貿易商、采購商和分析師們表示，2026年LPG市場新增供應將主要來自沙特阿拉伯賈夫拉氣田投產，以及美國LPG出口終端擴能。隨著沙特最大的非常規非伴生氣田賈夫拉氣田投產，2026年LPG供應預計將增長。沙特財政部2025年12月2日也發布聲明稱，2026年沙特天然氣產能將提升7%。

　　一位駐新加坡的LPG貿易商表示：“中東LPG具體何時出貨、出貨量多少尚無定論，但2026年下半年LPG市場新增供應大概率將以美國Enterprise Products Partners公司的貨源為主。預計明年丙烷現貨價格將走低，尤其是下半年跌幅會更為明顯。”

　　Enterprise Products Partners公司已于2025年11月底宣布，全長550英里、日處理能力60萬桶的巴伊亞天然氣凝析液管道正式投運。該管道可將產自米德蘭盆地和特拉華盆地的天然氣凝析液輸送至得克薩斯州貝爾維尤工廠進行加工分餾。該公司同時披露，計劃于2026年上半年投運一座天然氣處理廠，并完成內奇斯河碼頭二期項目建設；同年四季度再新增一座天然氣處理廠，并在年底前完成Enterprise油氣終端的LPG出口擴建工程。

　　下游需求方面，市場人士認為，亞洲丙烷脫氫(PDH)裝置對LPG需求提振有限，這將抑制LPG需求。一位亞洲買家及一位新加坡LPG貿易商表示，2026年新建PDH裝置雖能對丙烷需求起到一定支撐作用，但由于PDH新增產能規模不及往年，市場對其提振效果的預期已有所降溫。

　　埃德加·翁表示：“我們預計2026年全球石化市場難以實現顯著復蘇，整體仍將處于低迷狀態。尤其是在新增產能持續釋放、需求復蘇步伐緩慢的背景下，市場壓力會進一步加劇。基于我們對原油價格的悲觀預期，各類石油相關產品價格均會走低，但部分產品有望獲得支撐，從而緩解跌幅。”

　　LPG市場人士及分析師還指出，地緣政治局勢、天氣變化及海運費率波動等因素，也將對2026年亞洲LPG市場產生影響。一位駐新加坡的貿易商提到，由于長期合約訂單寥寥無幾，現貨市場交投或將趨于活躍，價格也可能隨供需變化快速波動。不過，另一位駐新加坡的分析師則對市場上的悲觀論調持謹慎態度。他指出，供應商可能選擇囤積LPG作為生產原料，這或將在一定程度上收緊市場現貨供應。（龐曉華）

　　轉自：中國化工報

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