受美以伊沖突影響，化工期貨經歷漲跌“過山車”——
國內石化產業如何扛住壓力，蹚出新路？
3月9日，受美以伊沖突影響，國內期貨市場能源化工商品主力合約掀起漲停潮。3月10日國際油價高位跳水，國內能化期貨隨之全線下跌。短短24小時，上演“過山車”行情。美以伊沖突仍在持續，我國石化產業要如何扛住壓力，蹚出新路？
原料進口“卡脖子”，斷供風險到底有多大？
海灣國家是我國關鍵化工品進口來源地。2025年，甲醇與乙二醇自海灣國家進口量分別占我國總進口量的約70%和66%。美以伊沖突加劇進口受阻風險，短期來看是情緒影響，中期而言則是實質影響。
沖突爆發以來，甲醇期貨漲停又回落，廈門大學中國能源政策研究院教授張博稱之為市場“從恐慌回到理性重估”的過程。中國石油規劃總院煉化所高級顧問魏海國也認為，短期價格波動更多的是期貨炒作，我國石化生產企業多有庫存托底，不會產生劇烈反應。但從長期來看，真正的變數在于原油供應能否穩住。
風險有兩重。一邊是進口“繩子”勒得緊，高度依賴中東貨源的基礎化工原料可能斷供。張博指出，伊朗是我國第一大甲醇進口來源國，供應中斷預期會迅速封死現貨流動性；中東是液化石油氣和石腦油第一大來源地，斷供對東部沿海依賴進口的輕烴裂解和蒸汽裂解裝置構成直接威脅。
另一邊是替代渠道不暢。卓創資訊化工行業分析師馬英君提到，甲醇雖然整體進口依存度僅為14%，但中東貨源占比高達66%，且80%需經霍爾木茲海峽；低密度聚乙烯進口依存度為50.1%，其中一半以上來自中東。這些產品的替代來源有限，若中東物流持續受阻，下游企業的原料保障將面臨考驗。
變局已至，我國石化產業如何尋找市場機會？
壓力之下亦有空間，我國石化產業可從兩條路打開新局面。
一條路指向定價權。張博指出，過去我國甲醇市場高度依賴伊朗，長期被動接受價格。盡管未來進口可能受阻，但目前我國甲醇仍有高位庫存，疊加國內煤制甲醇的巨大產能，賦予了我們更多議價底氣。即便短期供應中斷，下游企業仍有能力通過消耗庫存，甚至階段性切換煤制路線等方式，來倒逼中東供應商維持價格穩定。
另一條路通向海外市場。張博指出，日本韓國本土煉化裝置降低負荷，東南亞出現供應缺口，國內聚乙烯、聚丙烯產能巨大，價格優勢在手，或可成為我國消化部分產能的增量市場。魏海國提到，非洲依賴中東貨源，更青睞大宗產品，雖其市場總量偏小，但未來我國石化產品可逐步切入這片潛力市場。
如何從追求“規模經濟”轉向“范圍經濟”？
此次沖突證明，傳統的“規模擴張型”發展范式或需重新審視，未來我國石化企業要考慮轉向追求“范圍經濟”。
短期要在運營層面先扛住。魏海國建議優先保障產能供應，“對從中東進口的產品要么找替代，要么去填補中東空出來的市場。”在具體操作上，馬英君認為要排查乙二醇等高風險品種庫存，加大安全庫存。同時，梳理替代貨源渠道，利用期貨工具對沖成本。
中長期要在戰略層面轉型。張博建議，一是向原料多元化和產品高端化轉型，大量依賴中東石腦油的傳統煉化企業，加快向乙烷進口、煤油耦合等多元化原料路線轉型。二是主動融入2026年政府工作報告提出的整治“內卷式”競爭政策，企業應主動進行產能調控、修復行業利潤，從“量的擴張”轉向“質的提升”。三是打破企業壁壘，探索與內陸煤化工企業的戰略合作，建立跨區域的原料風險對沖機制。
與其賭美以伊局勢何時緩和，不如修煉內功。以國內供應韌性對沖國際風險，正是“能源的飯碗必須端在自己手里”的題中之義。（記者 單子晨 / 付千也對本文亦有貢獻）
轉自：中國石油報
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