一季度漲幅超116％，價格創9年來新高
2026年一季度，全球化工市場迎來一輪由供給硬約束驅動的強勢漲價行情，其中丁二烯成為本輪行情中漲幅最突出的品種之一。生意社數據顯示，截至3月31日，丁二烯華東現貨價格站穩1.8萬元/噸上方，一季度漲幅超過116％，創下2017年以來9年價格新高。有業內人士指出，本輪漲價受成本抬升、供給收縮、剛需釋放等多重因素影響，未來丁二烯價格仍有上行空間。
據悉，丁二烯的產能結構決定其價格與原油產業鏈深度綁定，行業內90%以上的丁二烯產能來自石腦油裂解制乙烯的伴生C？副產，價格與原油、石腦油聯動相關性超90%，本輪行情底層支撐首先來自上游成本端剛性抬升。
由于伊朗地緣局勢持續緊張，霍爾木茲海峽航運通行受阻，全球原油供應鏈承壓，油輪繞行推升海運成本，帶動國際原油價格中樞持續上移。原料供應路徑向東北亞乙烯及丁二烯市場持續傳導，日本、韓國作為中東石腦油的主要買家，自3月以來裂解裝置大面積降負。丁二烯作為乙烯裂解的C？副產品，產量隨之被動收縮，直接導致亞洲地區短期內丁二烯產能的實質性下滑。供應端的收縮預期，使丁二烯價格呈現易漲難跌的剛性特征。
海外市場方面，供給收縮已形成全球性趨勢。亞洲范圍內，韓國YNCC、樂天化學、LG化學等主流丁二烯廠商接連發布不可抗力聲明。在歐洲市場，OMV集團等核心生產企業宣布裝置停產，導致海外丁二烯合約交付量大幅縮減。國內進口貨源的補充預期持續收緊，進一步加劇了國內市場的供應緊張。
國內市場同樣面臨供給下滑局面。今年1—3月，齊魯石化、茂名石化、上海石化、古雷石化、燕山石化、揚子石化等國內主力煉化企業，接連開展裝置停車檢修，預估過去3個月丁二烯供應減少近百萬噸。
需求端的剛需釋放與產業鏈順暢的價格傳導，進一步放大了供需矛盾，成為丁二烯價格持續沖高的助推力。3月是丁二烯下游輪胎、合成橡膠行業的傳統采購旺季，隨著終端車企、輪胎廠開工率穩步恢復，合成橡膠、ABS等丁二烯核心下游領域需求持續回暖。生意社數據顯示，截至3月底，丁二烯核心下游產品丁苯橡膠和順丁橡膠年內累計漲幅均超過50%。下游產品價格跟漲順暢，產業鏈漲價傳導機制全面打通，形成了“上游漲價—下游承接—全產業鏈價格中樞上移”的正向循環。
與此同時，內外盤價差持續打開，國內丁二烯出口報價大幅上調，貨源外流加劇了國內現貨市場緊缺局面。在供需緊平衡的格局下，國內供應商集體上調報盤，市場看漲情緒持續升溫。
分析人士指出，短期來看，海外裝置不可抗力與國內部分煉廠降負導致的供給收縮短期難以逆轉，疊加下游旺季需求持續釋放，丁二烯價格仍有上行空間，具備一體化全產業鏈優勢的煉化龍頭，將迎來業績兌現的超級窗口。（何迅）
轉自：中國化工報
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