過去幾年，全球化工行業進行了一系列的并購整合。目前，雖然一些細分行業，尤其是工業氣體和農用化學品行業集中度已接近高點，但還有部分細分領域具有繼續整合的機會。相關行業高管們近日紛紛表示，今年仍然面臨著業務發展和業務組合優化的壓力。大多數觀察人士認為，近期整合熱點將是油漆/涂料行業。市值高達1350億美元的油漆/涂料行業可能出現一些業內巨頭。
涂料行業成并購熱點
盡管美國涂料巨頭宣偉（Sher？win-Williams）于2017年6月完成對威士伯公司的收購，成為全球最大的涂料制造商，但2017年世界涂料業務并購方面未能取得進展。
首先是2017年3月阿克蘇諾貝爾拒絕了來自美國同行PPG工業公司209億歐元的主動收購提議。同年11月底，阿克蘇諾貝爾和日本最大的涂料供應商日涂控股競購艾仕得涂料，最后均放棄。業內人士對此表示，這種現狀是暫時的。
“宣偉與威士伯的合并可能增加了涂料行業其他參與者的壓力。”IHSMarkit化學品業務總經理MuktaSharma表示，“PPG、阿克蘇諾貝爾、艾仕得和日涂控股之間的收購戰也證明了這一點。很顯然，一些大型涂料企業的并購擴張行為會刺激同行采取相同策略。”
業內人士表示，雖然PPG與阿克蘇諾貝爾的合并未能達成，但像艾仕得涂料、日涂控股或RPMInternational這樣的公司可能成為目標。目前，艾仕得和RPM兩家公司都把業務收購作為發展戰略的重要組成部分。
分散行業將整合集中
除了涂料行業，其他化工細分行業也會進行整合。膠黏劑行業依然比較分散。世界最大5家膠黏劑公司合計市場份額還不到40％。“目前膠黏劑行業有很多小公司，或是一些較大公司的分支機構。”美國富樂（H.B.Fuller）公司總裁兼首席執行官JimOwens稱，富樂依然有很多整合機會。
富樂公司2017年邁出了一大步——以15.8億美元收購了競爭對手羅耳膠黏劑與密封劑（RoyalAdhe？sives&Sealants）公司。與羅耳合并后，富樂公司將提升其在特殊和高價值產品應用領域的市場份額。這些產品廣泛應用于電子、衛生、醫療、交通運輸、清潔能源和建筑等領域。
紐約韋倫氏集團（TheValenceGroup）合伙人TellyZachariades表示：“對于化工業務來說，市場規模和市場準入更為重要，通過收購競爭對手，可快速進入已經建立業務渠道的市場。”他還表示，市場競爭優勢不那么突出的行業，整合速度要慢些。目前，整合速度相對較慢的行業包括精細化學品、食品添加劑。膠黏劑和密封劑行業則處于中游位置。
私募公司等待退出
另外，規模較小的公司也正在進行整合。阿森納資本（ArsenalCapital）合伙人約翰·泰沃萬諾斯（JohnTele？vantos）表示：“小型私營公司正在尋找高估值和良好收益的退出時機。”阿森納是一家專注于化學品業務的私募股權公司，近年來的業務一直順應這一發展趨勢，包括在2015年之前購入羅耳公司股份，目前則購入荷蘭IGM樹脂公司的股份。約翰·泰沃萬諾斯表示：“IGM樹脂公司最早是一家分銷商，但現在它已是唯一一家從事UV固化涂料光引發劑研究的公司。在這個領域，一些大公司退出了，我們買了兩家中國公司，并把他們組合在一起。”
雖然私募股權公司認為現在是退出投資的好時機，但是并不急于退出市場。投資銀行華利安諾基（Houli？hanLokey）化學品業務負責人LeeHarrs表示：“私募股權公司正在等待退出，直到他們感到投資已經無利可圖。”
更加關注核心業務
除了業務整合，另一趨勢是公司更加關注核心業務。激進投資者往往是簡化公司產品投資組合的推動者。陶氏和杜邦公司的激進投資者就推動了雙方的合并。在阿克蘇諾貝爾、亞什蘭、富美實和Ferro等多元化公司，激進投資者也直接或間接地推動其戰略轉型。幾乎所有變化都趨向業務簡化。
LeeHarrs表示，歐洲在化工重組方面普遍落后于美國，通常滯后3~5年。投資者現在已經拋棄了多元化，也不認為這一情況將在2018年發生變化。企業整合和產品組合重組可能會繼續，中等規模的多元化化學品公司將面臨十字路口。（石景文）
轉自：中國化工報
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