聚酯 國際定價影響力顯著提升

　　PTA期貨是我國期貨市場第一個化工品種，也是第一個引入境外交易者的化工品種。2018年是我國期貨市場“走出去”的關鍵一年，PTA期貨成功引入境外交易者。這一年，鄭商所的國際化之路也不斷進階，交割業務在此過程中不斷發展，從首家境外品牌生成期貨倉單，到保稅交割、探索境外設庫和提貨等，彰顯了鄭商所的“國際范兒”。

　　在行業人士看來，成熟的PTA期貨市場，讓世界對中國聚酯產業有了新認識，除了有“中國織造”，還有全球聚酯產業風向標的“中國價格”。

　　在國際大宗商品貿易中，期貨價格是主要定價基準之一，多數基于歐美成熟交易所期貨價格。鄭商所部分品種不斷發展、對外開放，特別是上市的全球獨有品種，已經部分取得國際定價權，提升了產業整體國際競爭力，其中PTA最為突出。上游來看，我國近5年PX進口量均在1000萬噸以上，隨著PTA期貨的逐步成熟，PTA期貨價格已經成為PX亞洲合約價格談判中的一項重要參考因素，主動權開始向國內PTA企業傾斜；下游來看，2019年聚酯瓶片產量中有35%銷往國外，國內廠商與外商展開年度訂單合同談判時一致參照PTA期貨價格，避免了惡性競爭；2018年11月30日，PTA作為特定品種引入境外交易者，目前英國石油、高盛等國際知名企業均已參與PTA期貨，未來其國際定價影響力將進一步提升。

　　2019年4月22日，鄭商所指定保稅交割倉庫張家港保稅港區港務有限公司接受保稅倉單交割預報，并于2019年5月2日正式開展保稅交割業務。PTA保稅交割業務促進了境外交易者參與期貨交易。

　　目前，境外交易者在PTA期貨市場的成交占比已達到8%，境外PTA產業鏈客戶利用PTA期貨點價等業務模式日趨成熟。

　　在PTA期貨引入境外交易者后，該產業鏈上一些重要的外資企業逐漸以更多的方式參與到市場中來，PTA期貨的國際化屬性進一步增強。2020年2月14日，鄭商所增設珠海碧辟化工有限公司(下稱珠海碧辟)為PTA期貨交割廠庫，標志著PTA期貨交易、交割各環節國際化程度逐步加深。

　　據了解，珠海碧辟作為英國石油公司控股公司，是PTA重要的生產商之一，PTA年產能235萬噸。鄭商所將珠海碧辟設為PTA期貨交割廠庫，便于外資企業參與期貨市場，也將逐步帶動華南地區其他產業客戶參與PTA期貨。

　　鄭商所相關負責人表示，近年來，鄭商所不斷優化PTA交割制度，在市場各方努力下，PTA期貨成交持倉穩步上升。接下來，鄭商所將繼續緊跟PTA現貨產業格局變化及產業客戶需求，繼續優化PTA期貨交割制度，提升透明度，降低交割成本，推進全球聚酯企業用好PTA期貨工具。

　　在聚酯和紡織產業鏈中，短纖作為棉花與PTA聯系的紐帶，與兩個品種有著密不可分的聯系。短纖期貨的上市，將為聚酯產業和棉紡產業品種提供更多的套利機會，“老帶新”有利于市場活躍度的提升，更好更快地引導短纖期貨走向成熟。

　　短纖期貨將與現有的PTA期貨形成產業對沖組合，投資者可以非常便捷地在期貨盤面建立一個短纖虛擬工廠，靈活做擴或做縮短纖的生產利潤。行業人士介紹，對短纖生產企業而言，可以利用短纖、PTA和乙二醇期貨進行利潤鎖定。比如短纖個別時間出現較理想的加工費，結合企業的產銷計劃采取買原料和賣出短纖來對鎖利潤，可以將未來可售的產量分不同合約拋到期貨，獲取相對可觀的套保利潤。

　　轉自：期貨日報

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