近期，鎳期貨價格再現日內大漲超4%的勢頭，8月31日滬鎳主力合約價格創近期高點14.987萬元/噸，市場行情仍處在寬震蕩偏強波動的格局之中。鎳受到宏觀偏悲觀情緒緩解，疊加自身低庫存，需求端仍有利多推動，走勢短期明顯偏強。但因為短期價格拉升過快，期貨價格已經超漲，且如果外盤開市，仍可能會有獲利了結出現。因此鎳市操作注意節奏，避免過度追漲。
宏觀面發生變化
宏觀方面，近期美聯儲的表態整體偏中性，暫時未公布明確的購債縮減路徑，但表態會在年內開始縮減購債規模，但是不確定加息時間。美聯儲近期的表態對市場的階段性利空要素有所緩和，市場有修復下跌的意愿。伴隨著美元指數的回落，有色金屬價格紛紛反彈。在這種情況下，基本面有支撐因素的品種，會有上漲的意愿，鎳即是其中之一。短期來看，工業品價格聯動上漲，黑色系期貨品種上漲居前，鎳屬于黑色系金屬密切關聯的品種，短期也受到資金青睞。
疫情對于供給端的影響仍然很大，印尼鎳生鐵產能釋放有延遲，目前來看，鎳生鐵供給持續偏緊仍會支持鎳偏高位運行。鎳價未來面臨的風險需要注意國際市場需求邊際變化、國外資本市場擾動。
礦石價格難降
8月30日，Mysteel鎳礦主流CIF價格穩定，目前，鎳礦Ni：0.9%低鋁礦61.5美元/濕噸，Ni：1.4%礦80美元/濕噸，Ni：1.5%礦87美元-90美元/濕噸，Ni：1.8%礦115美元/濕噸。全球海運市場運力緊張，海運費用直線上漲；國內港口擁堵，船舶滯期費高昂，工廠原料成本增加。三季度進入下游廠商傳統的備庫期，國內鎳鐵廠備庫需求集中，近期有大單高價成交。但是，在整體資源緊缺下，鎳礦市場整體處于有價無市狀態，議價重心繼續上漲。在高礦價下，鎳生鐵價格受到成本端支撐，挺價意愿較強，鎳生鐵報價維持在1400元/鎳點上方，鎳生鐵最新成交價達到1450元/鎳點。印尼不銹鋼維持高排產、高需求，雖然近期也有鎳生鐵以及不銹鋼新產能達產，但是印尼的鎳生鐵優先滿足印尼生產需求，出口至我國的數量未對我國鎳生鐵價格形成沖擊，并且印尼因為受疫情影響，新產能釋放時間也有延遲，市場對于鎳生鐵未來的預期處于反復修正當中。
7月份，我國不銹鋼產量下降；8月份，不銹鋼排產略有下滑；9月份，不銹鋼排產進一步下降。鉻鐵、鎳生鐵價格保持堅挺，不銹鋼300系一體化冷軋板成本價在1.8萬元/噸上方，不銹鋼期貨價格調整逐步企穩。從出口數據看，7月份，國內不銹鋼卷板出口明顯下降。國內不銹鋼出口環比大幅下降15.8%，以冷軋卷板、熱軋卷板減少為主，出口轉內銷。而9-10月是傳統的消費旺季，未來還是要看不銹鋼整體需求變化。目前來看，庫存暫沒有太大壓力。近期進入原料采購節點，雖然鎳生鐵存在高價成交情況，但如果不銹鋼廠需求跟進不足，那么未來存在高位套保壓力，原料壓價的意愿仍會有所增強。近期不銹鋼期貨價格走勢弱于鎳價，因此未來需要關注不利面的價格傳導是否出現。
從新能源生產鏈條看，電池中的磷酸鐵鋰增長顯著，三元電池占比相對下降。從硫酸鎳供應來看，印尼濕法項目在投產，而國內電解鎳轉產硫酸鎳的生產線基本轉化，但從硫酸鎳的價格表現來看，價格依然偏高運行，但已經較前期有所轉弱，硫酸鎳和電解鎳價差收窄。而鎳豆的高升水，隨著近期到貨增加而收窄。階段來看，電池鏈條對鎳價的推動和支持有所弱化。
近期，鎳生鐵成交價繼續上移。不銹鋼需求總體相對一般，按需采購。鎳的全球庫存下降，使盤面近期結構性差異更為顯著，近月價差持續拉大。鎳的結構性供需變化，未來回給盤面持續帶來波動，操作上，避免過度追漲殺跌，宜波段為主，而且盤面變化可能會很快速。（方正中期期貨）
轉自：中國有色金屬報
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