2026年1月—3月中旬螺紋鋼價格探底回升，3月中旬至4月初又略有回落，總體走勢震蕩。截至4月3日，今年螺紋鋼期貨主力合約價格從3122元/噸最低跌至3005元/噸，最后在3月中旬最高上漲至3167元/噸，收于3097元/噸，波動區間偏小，總體微幅下跌0.8%。目前處于工業品“銀四”旺季，螺紋鋼的供需、宏觀面的變化、螺紋鋼原料價格的變化三者共同決定了當下的成色如何。
從產業供需來看，螺紋鋼產量下降，但庫存累積，供需略差于預期。
雖然環比有所回升，但螺紋鋼產量同比繼續回落。根據上海鋼聯全國建材鋼廠（樣本總數為137家企業）螺紋鋼實際周產量數據，2026年3月6日當周（3月2日—6日）產量為173萬噸、3月13日當周（3月9日—13日）產量為195萬噸、3月20日當周（3月16日—20日）產量為203萬噸、3月27日當周（3月23日—27日）產量為198萬噸、4月3日當周（3月30日—4月3日）產量為207萬噸，同比分別下降20.0%、14.0%、10.1%、12.9%、9.4%。
從庫存來看，根據上海鋼聯數據統計，截至2026年4月3日，中國螺紋鋼社會庫存（35個城市）為632萬噸，同比增長7.0%，增幅較3月6日的1.6%有所上升；樣本鋼廠鋼材庫存（螺紋鋼）為209萬噸，同比基本持平。
產量回落，庫存上升，3月份鋼材表觀消費情況欠佳。根據上海鋼聯數據統計，2026年3月初至4月3日的周均表觀消費量為187萬噸，同比下降21.4%。從消費數據來看，根據上海鋼聯數據，全國建筑鋼材成交量（237家貿易商和需求方的成交量）同比數據表現欠佳，3月份日均成交量為86603噸，同比下降19.6%。
由于螺紋鋼下游主要為房地產與基建，近年來房地產新開工數據不佳拖累了螺紋鋼的走勢。雖然近期房地產成交數據有所回暖，但傳導至新開工端需要一定時間。
此外，現貨和期貨不同合約的強弱會體現為期貨現貨價差和月差。一般來說，如果供需好，現貨強勢，期貨月差會傾向于出現近高遠低的反向結構；反之，如果現貨弱勢，則期貨月差會傾向于呈現正向結構。從螺紋鋼的貿易商角度來看，一般3月份為旺季，貿易商會傾向于進行正套，即拿現貨或者近月合約、拋遠月合約。截至3月2日收盤，5月份合約和10月份合約價差為-38元/噸，3月12日價差回升至-12元/噸。
由于今年春節時間較晚，復工較晚，在3月初市場未完全復工的情況下，現貨走勢比期貨略強，但3月下旬以后全面復工復產，期貨月差開始回落，截至4月3日，價差又重新回落至-27元/噸，旺季的到來沒能支撐價差。在旺季，期貨主力合約反而弱于遠月合約，現貨價格反而弱于期貨價格，從價差角度也說明供需可能不如預期樂觀。
近幾年的宏觀走勢對“銀四”的影響也較大。美國總統特朗普在2025年4月初對全世界加征關稅，導致2025年4月份大宗商品價格出現跳空下跌。2026年的中東地緣沖突也對整體大宗商品市場的宏觀環境造成較大影響。
首先，近期的中東地緣沖突導致原油價格上漲，直接導致了全球燃油和柴油供給受限、價格上漲，市場預估會影響一些礦山的運作和生產，抬升了能源化工和礦產的生產成本。
其次，伴隨著能源化工系商品價格的回升，預計將抬升全球通脹，市場又擔憂通脹會影響美聯儲的降息進程，進而導致全球經濟衰退風險上升。
最后，我國出口中東的鋼材訂單發運受到影響。這也是比較直接的影響。根據海關總署數據，2025年中國出口鋼材數量累計值為11902萬噸，其中出口中東九國1635萬噸，占比為13.7%。2026年1月—2月份中國出口鋼材數量累計值為1559萬噸，其中出口中東九國238萬噸，占比為15.3%。中東地緣沖突影響了對中東直接出口鋼材的發運和對全球出口鋼材的海運價格。
從供需來看，需求略差于預期，但鋼價走勢總體震蕩，主因在于成本，原料價格主導鋼材價格走勢。
螺紋鋼主要生產原料為鐵礦石、焦炭和廢鋼，一般來說廢鋼價格跟隨鋼材價格走勢，焦炭價格跟隨焦煤價格走勢。因此，影響成本最主要的原料為鐵礦石和焦煤。
鐵礦石總體供需走弱的方向不改，但價格走勢曲折震蕩。截至2026年4月3日，根據上海鋼聯數據，鐵礦石45個港口庫存為17061萬噸，同比增長18.0%。由于鐵礦石供給為寡頭結構，大礦山有一定的控價能力，雖然供需雙弱，但價格走弱會滯后且曲折。近期全球原油價格上升也抬升了鐵礦石的開采和運輸成本。
焦煤情況較復雜。一方面，我國焦煤主要依靠自產，進口部分也多為蒙古國煤炭，受海外影響較小；另一方面，焦煤也會受到動力煤價格影響，4月份為動力煤淡季，但海外能源價格上漲，海外煤價上升導致國內動力煤價格在淡季未有明顯走弱，焦煤價格總體震蕩運行。
總體而言，螺紋鋼“銀四”可能成色一般。但海外原油價格上漲仍從多方面影響了鋼材市場的價格，有成本支撐，也會壓制需求。筆者認為，短期來看，由于成本不確定性，鋼價總體很難大跌；由于需求略差，鋼價也很難大漲，總體震蕩的概率較大。（李文婧）
轉自：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網
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