中國有色金屬產業月度景氣指數監測模型結果顯示，2026年3月份，中國有色金屬產業景氣指數為38.0，較上月上升2.8個百分點；先行指數78.4，較上月上升1.8個百分點；一致指數為75.0，較上月上升1.6個百分點。
產業景氣指數保持上升
3月份，中國有色金屬產業景氣指數為38.0，較上月上升2.8個百分點，總體看，本月景氣指數呈現上升趨勢，處在“正常”區間中下部。
在構成有色金屬產業景氣指數的12項指標中，LMEX指數、M2、汽車產量、家電產量、有色金屬固定資產月投資額、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、營業收入、利潤總額及有色金屬出口額等11項指標位于“正常”區間；僅商品房銷售面積1項指標位于“偏冷”區間。
先行合成指數保持上升
3月份先行指數為78.4，較上月上升1.8個百分點。經季節調整后，環比出現上升的指標有5項，分別是LMEX指數、M2指數、商品房銷售面積指數、家電產量指數和有色金屬進口額指數，升幅分別是9.5%、2.4%、9.5%、4.6%和14.7%。環比出現下降的指標有2項，分別是汽車產量指數和有色金屬固定資產月投資額指數，降幅分別是2.3%和2.8%。
國內有色金屬行業整體呈現“生產增長、
投資穩定、市場波動、貿易分化、效益增長”的特點
國際方面，3月份，全球經濟增長動能持續分化，發達經濟體普遍面臨增長放緩壓力，新興市場則呈現差異化復蘇態勢。據最新公布的數據，當月美國ISM制造業PMI錄得52.7，較2月小幅上升，連續第三個月擴張。表面上看，制造業擴張步伐加快，產出強勁，似乎昭示著工業部門正在強勢復蘇。但透過分項指標與企業反饋可以發現，新訂單動能放緩、就業趨于收縮、價格壓力飆升、供應鏈瓶頸猶存、企業情緒悲觀，這些深層信號共同勾勒出美國制造業復蘇基礎并不牢固的現實。歐洲經濟延續疲軟走勢，受能源價格波動及內部消費不振影響，標普全球（S&P Global）4月7日公布的數據顯示，歐元區3月綜合PMI終值從初值50.5小幅上修至50.7，較2月的51.9仍有較大回落，創下9個月新低，反映出歐元區私營部門經濟活動顯著放緩。此外，歐洲通脹水平雖有所回落但仍高于政策目標，歐洲央行在降息節奏上趨于謹慎，財政政策受制于成員國債務壓力難以大幅擴張，整體復蘇基礎尚不穩固。中國以外的亞洲其他地區表現相對分化，印度憑借強勁內需維持較高增長，制造業及服務業擴張勢頭良好；東南亞國家受益于全球電子產業鏈復蘇及區域貿易協定紅利，出口有所回暖，但部分國家仍面臨外債壓力及資本流動波動風險；日本經濟在薪資增長推動下溫和復蘇，但通脹回升緩慢制約政策正常化步伐，韓國則受半導體周期波動及內需不足影響，增長略顯疲弱。
國內方面，3月份宏觀經濟呈現供需回暖、物價溫和、景氣回升的穩健態勢，春節后復工與政策效應疊加，經濟運行整體向好。制造業采購經理指數（PMI）為50.4，較上月回升1.4個百分點，在連續兩個月收縮后重返擴張區間，生產與新訂單指數同步回升，內外需共同拉動企業生產提速。非制造業商務活動指數為50.1，服務業保持溫和擴張，建筑業逐步修復，市場活躍度明顯提升。物價方面，居民消費價格（CPI）同比上漲1.0個百分點，漲幅溫和，食品價格波動下行，服務價格平穩，通脹壓力整體可控。工業生產者出廠價格（PPI）同比由降轉升，至0.5%，結束長達41個月的同比下降。受國際大宗商品價格上漲與國內供需改善帶動，有色金屬、油氣等行業價格明顯回升，企業盈利預期逐步修復。需求端延續回暖勢頭，消費穩步恢復，投資結構優化，外貿保持高增。一季度固定資產投資平穩增長，制造業與基建投資成為主要支撐；前兩個月進出口同比增長18.3%，出口韌性較強，新質生產力與 “一帶一路”市場帶動外貿結構升級。整體看，3月份經濟景氣全面回升，增長動能持續積聚，政策空間充足，為一季度“開門紅”奠定堅實基礎，經濟復蘇態勢進一步鞏固。
產業方面，1—2月，受國內工業活動擴張與“兩新”“兩重”政策驅動，有色金屬工業生產總體穩定增長；全行業固定資產投資呈現小幅增長，其中，有色金屬礦采選業投資增幅明顯，冶煉和壓延加工業投資增幅有所下降；銅礦山原料進口量及未鍛軋鋁及鋁材出口量增加，精銅進口量減少；有色金屬市場普遍呈現回落的局面；規模以上有色金屬工業效益持續增長；廣大有色企業對行業發展保持信心。
生產方面，根據國家統計局的數據，1—2月有色金屬企業工業增加值比去年同期增長3.9%，低于全國規模以上工業增加值增速2.4個百分點。其中，有色金屬礦采選業增長3.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長3.9%。1—2月，十種有色金屬累計產量1342.1萬噸，同比增長3.9%，其中，精煉銅產量247.3萬噸，同比增長9.0%；原鋁產量753.4萬噸，同比增長2.9%。分金屬品種看，共有6種金屬累計產量同比出現上升，其中，鎂和海綿鈦的增幅最大，分別是35.1%和27.5%；共有4種金屬累計產量同比出現下降，其中，銻品產量降幅最大，為11.3%。
投資方面，國家統計局最新數據顯示，1—2月有色金屬工業完成固定資產投資比去年同期增長1.4%，增幅比全國工業投資增幅低4.0個百分點，其中，有色金屬礦采選業完成固定資產投資累計增長約40.0%，有色金屬冶煉和壓延加工業完成固定資產投資累計下降9.2%。
進出口貿易方面，銅礦砂及其精礦進口同比增長，未鍛軋銅及銅材進口則顯著下滑，而未鍛軋鋁及鋁材出口延續增長態勢。進口方面，海關總署最新數據顯示，1—2月銅礦砂及其精礦累計進口493.4萬噸，同比增長4.9%。其中，2月單月進口231.0萬噸，同比增長5.8%。1—2月未鍛軋銅及銅材累計進口70.0萬噸，同比減少16.1%。其中，2月單月進口31.6萬噸。出口方面，海關總署最新數據顯示，1—2月未鍛軋鋁及鋁材累計出口97.1萬噸，同比增長12.8%。其中，2月單月出口43.0萬噸，同比增長5.4%。
市場方面，國際國內宏觀環境復雜多變，有色金屬市場呈現明顯分化走勢。國際上，美聯儲維持高利率、降息預期延后，疊加中東地緣沖突擾動，美元走強、能源價格波動加劇，導致LME金屬走勢分化。其中倫鋁受能源成本支撐收漲，倫銅、倫鋅、倫鉛、倫錫、倫鎳均不同程度回落，錫價跌幅尤為顯著，庫存變化與資金情緒共同加劇市場波動。國內宏觀經濟穩中有進，制造業PMI重回擴張區間，工業生產穩步恢復，貨幣政策保持穩健，為有色金屬市場提供支撐。上期所與國內現貨市場同步聯動，銅、鉛、鋅、錫、鎳期現貨價格整體下行，其中，滬錫與滬銅回調幅度較大；鋁價受成本與需求支撐相對偏強，期現貨均小幅上漲，三月期鋁開盤23970元/噸，最高25965元/噸，收盤24945元/噸，較上月上漲975元，國內現貨鋁價月均同比上漲約3.9%，成本支撐與出口改善共同托底價格。從整體來看，3月份有色金屬市場受海外緊縮政策、地緣風險與國內復工節奏共同影響，呈現 “鋁強、其余品種偏弱”的格局，市場波動加大，行業需繼續關注宏觀政策轉向、下游需求恢復進度及海外地緣局勢變化帶來的風險。
效益方面，在主要金屬品種價格高位波動及市場需求增加的共同作用下，行業效益延續上年底穩步增長的態勢，1—2月全行業效益水平大幅提升，規模以上工業企業實現營業收入17131.7億元，同比增長28.3%，利潤總額1231.6億元，同比增長133.5%，盈利水平顯著改善。但考慮到由于美以伊戰爭不斷升級導致地緣政治風險加劇，以及霍爾木茲海峽停航導致產業鏈紊亂等多方面因素，有色行業部分企業受原材料成本與訂單影響，效益情況不容樂觀。未來，規模以上有色金屬工業企業效益同比將繼續保持兩位數增長，但增速會有所回落。
另外，據中國有色金屬工業協會最新編制發布的《中國有色金屬企業信心指數報告》，2026年一季度，有色金屬企業信心指數為51.1，較上季度上升1.3個點，高于臨界點50。值得注意的是，這是該指數自去年連續3個季度下降之后的首次上升，且指數再次進入擴張區間。從指數構成來看，一季度即期指數與預期指數呈現“雙升”的態勢，即期指數為51.0，較上季度上升0.2個點；預期指數為51.2，較上季度上升2.1個點，顯示有色企業當前經營狀況有所改善，且對行業未來發展保持信心。
總體而言，3月份，我國有色金屬行業延續穩健增長態勢，生產端保持擴張，固定資產投資增速領先工業領域但較前期溫和放緩，因美國貿易政策擾動及地緣政治等因素，主要金屬品種價格繼續呈現分化格局，行業效益持續改善，主要金屬品種進出口貿易出現分化。國內出臺各項刺激消費政策，尤其是“兩新”政策加力擴圍成效持續顯現，有效需求會進一步擴大，有色金屬行業也將會持續領跑國內工業領域。(張念 執筆)
附注：
1.有色金屬產業先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2.有色金屬產業一致合成指數（簡稱“一致指數”）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3.有色金屬產業滯后合成指數（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末占用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均余額。
4.綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7.有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
轉自：中國有色金屬報
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