最近，由于美國意外宣布對中國商品加征新的關稅，中方不得不采取反制措施，國際宏觀氛圍依然偏空。從基本面來看，8月份依然是鋅市的消費淡季，而且由于精煉鋅冶煉廠利潤豐厚，鋅錠供應出現明顯增加。在宏觀、基本面雙重利空的壓制下，預計期鋅繼續承壓運行。
國際宏觀氛圍依然偏空 對鋅價上漲造成阻礙
雖然，美國貿易談判代表辦公室宣布將對部分中國商品延遲加征關稅，這在一定程度上提振了市場情緒，但是，針對美國貿易代表辦公室宣布將對約3000億美元自華進口商品加征10%關稅，國務院關稅稅則委員會有關負責人表示，美方此舉嚴重違背中美兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識，背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不采取必要的反制措施。國際宏觀氛圍持續偏空。
美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛，美國30年期國債收益率跌至紀錄新低2.0813%。英國2年期與10年期國債利率也自2008年金融危機以來首次倒掛。德國10年期國債收益率創下新低，至-0.623%。歐洲主要發達經濟體的國債收益率全面轉向。全球主要經濟體出現衰退跡象，打壓市場情緒。
基本面未發生明顯變化 滬鋅上行缺乏基礎
宏觀氛圍對鋅價上行造成一定壓力，而從基本面來看，也并沒有發生明顯變化。
截至8月2日，北方鋅精礦加工費為6850元/噸，較前一周無變化，去年同期加工費為0元/噸；南方鋅精礦加工費為6400元/噸，較前一周無變化，去年同期加工費為0元/噸；進口鋅精礦加工費為275美元/噸，較前一周無變化,去年同期加工費為55元/噸。精煉鋅冶煉廠利潤為3335.4元/噸，較前一周增長25.60元/噸。
由于冶煉廠利潤豐厚，導致國內精煉鋅供應進一步增加。根據國家統計局的數據，7月鋅產量同比增長17.4%，至51.2萬噸。
從消費端來看，根據SMM調研顯示，7月壓鑄鋅合金企業開工率為47.70%，環比下降2.17個百分點（6月壓鑄鋅合金企業開工率修正值為49.87%），同比下降0.74個百分點。進入8月，壓鑄鋅合金企業終端訂單預計有所好轉，隨著高溫氣候對壓鑄鋅合金企業生產的影響逐漸減弱，以及淡季效應略有緩解的情況下，壓鑄鋅合金企業產量預計在8月份進一步增長。按照企業生產計劃，預計8月份壓鑄鋅合金企業開工率將環比上升0.61個百分點，錄得48.31%，較去年同期下降2.12個百分點。雖然，8月份壓鑄鋅合金開工率有所回升，但是回升幅度有限，或難以對滬鋅形成提振。
由于供應逐步增加，國內庫存也出現累計，截至8月16日,上期所庫存小計為7.39萬噸，環比上周減少5585噸；去年同期庫存小計為3.49萬噸。期貨庫存為4.11萬噸，環比上周增長444噸。去年同期期貨庫存僅為8631噸。
雖然壓鑄鋅合金消費變現一般，鍍鋅企業的消費稍稍好于去年同期，對鋅價有所支撐，根據上海有色網調研顯示，7月鍍鋅企業開工率為81.03%，環比上升4.59個百分點，同比上升2.69個百分點。
綜上所述，目前滬鋅而言，宏觀面和基本面均偏空，上行動力不強。從技術上看，周級別K線依然處于下行趨勢當中，預計滬鋅指數繼續承壓運行，運行區間1.83萬~1.88萬元/噸。（廣州期貨）
轉自：中國有色金屬報
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