鋅長期過剩格局未變 鋅價中長期走勢不樂觀

　　3月下旬以來，受礦產減產帶來的供應緊張支撐，鋅價開始出現反彈，4月17日，滬鋅主力合約收盤價1.613萬元/噸，刷新近1個月以來新高。盡管短期鋅價受到提振，但對于長期走勢，業內仍不看好。

　　華泰期貨近日發布的研報中指出，國內方面，供應端故事繼續發酵，短期期鋅可保持相對樂觀。但中期看，由于供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，預計鋅價走勢預期仍不樂觀。

　　方正中期期貨的研報中也指出，當下鋅大概在15%礦企虧損的位置上，中長線看這個比重并不夠，需求端塌縮的非常嚴重，維持弱勢反彈持續時間斷不會長。

　　從供應端來看，盡管受疫情蔓延以及前期價格下挫影響，礦山紛紛減產、停產，造成產量損失，但由于鋅礦正處于擴產周期中，全年產量仍將出現增長。英國商品研究所（CRU）高級分析師于秋萍日前在參加上海期貨交易所2020年“產業培訓基地”線上金屬周系列活動時表示，盡管疫情將大大影響2020年全球鋅礦的產量，全球預計會損失52.7萬噸鋅精礦，但如果沒有爆發疫情，2020年全球鋅精礦產量將有80萬噸的增長預期，扣除受疫情干擾損失的產量，相比去年仍將有接近30萬噸的增長。

　　鋅冶煉產量也有望高于去年。于秋萍預計，二季度和三季度前期，中國鋅冶煉廠減產概率較大。“二季度國內冬季停產的礦山還未完全恢復，國內礦處于青黃不接階段，加上進口礦受疫情干擾有很大不確定性。”她預計，二至四季度中國可能減產16萬~17萬噸，加上目前受到疫情影響的3萬~4萬噸鋅錠產量，今年疫情將總計影響20萬噸鋅錠產量，但相比去年仍有10萬噸增量。從全球來看，受鋅礦供應下降疊加疫情干擾影響，2020年全球鋅錠產量預計下降35.6萬噸，產量仍高于2019年。

　　而從消費來看，海外需求恢復速度不確定性仍較大。疫情的全球蔓延也在打壓中國鋅及含鋅產品的出口市場。丁秋萍指出，2020年全球主要經濟體工業生產會出現全面萎縮。目前，海外建筑行業基本停滯，汽車產業蕭條，全球鋅消費明顯下降。中國鋅消費處于恢復期，但出口市場惡化，拖累鋅消費增長。

　　新湖期貨研究所鋅研究院柳曉怡在參加“新湖LIVE”主題直播時也表示，目前，下游消費市場已經出現了分化，盡管電鍍鋅領域由于受到下游基建、房地產的支撐，中大型鍍鋅板、鍍鋅鋼結構件工廠開工率在持續上升，但壓鑄鋅合金及氧化鋅企業出口訂單受海外疫情影響明顯轉差，拖累消費。對鋅而言，供應過剩局面仍未改變。

　　轉自：中國有色金屬報

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