一、首先來看上半年魚粉市場上漲的幾大重要因素
1、 供求關系變化成為魚粉價格走向的基本條件。特別是2—4月期間，我國進入秘魯魚粉到貨高峰，但當時魚粉需求清淡，港口庫存繼續攀升，在4月底上升至26萬噸的歷史高位。這成為拖累當時魚粉價格下行、徘徊的主要因素。
2、 供需博弈
魚粉作為資源性產品，供應市場一直占據市場的主動權。但隨著我國需求終端力量的強大，以及國產魚粉、雜牌魚粉等份額的增加，我國整個買家在國際魚粉市場上購買秘魯魚粉外盤上、以及我國魚粉需求方在國內外的話語權均有所提升。特別是今年上半年，供需雙方博弈相當激烈，累計有5次明顯交鋒。盡管最終主動權依舊掌握在供應方，但需求終端的表現也著實可圈可點。
3、 秘魯配額、捕魚消息
相比往年“屢試不爽”的配額炒作，今年秘魯各種消息對于我國魚粉市場來說顯得有些麻木。一方面是2012年的81萬噸配額拉低了我國魚粉市場的承受底線，另一方面是今年年初我國大部分水產飼料企業備貨相對充足，面對秘魯配額炒作較為淡定。今年秘魯配額公布253萬噸中性配額之后，市場消化了一周之后才有反應。并且在4月23日開捕之后，秘魯中北部捕撈相對糟糕，也并沒有對國內魚粉市場構成爆炸性影響。甚至于后期接二連三的禁捕、試捕更是“索然無味”。
4、 魚粉外盤
按照往年，通常都是秘魯魚粉外盤指引國內魚粉現貨。而今年5月份甚至出現了國內外倒掛的現象，也就是國內魚粉現貨拉漲魚粉外盤。
以上更多詳細分析在《2014年上半年魚粉市場報告》
二、下半年，魚粉價格是否會繼續上漲?
看供求
目前秘魯日均捕魚速度在2萬噸左右，按照此速度推算，第一捕季累計捕魚200萬噸，預計可生產魚粉50萬噸。若有6成出口至中國，那么則有30萬噸。這是在配額完成200萬噸的前提下預估的結果。
再加上雜牌魚粉進口量，那么下半年總供應預計在71萬噸。
需求的話，主要分為生豬、水產。上半年生豬價格低迷，養殖戶深度虧損。在5月份有過一波驚艷的行情，6月份之后生豬價格轉為弱勢下探。6月底，生豬出欄價格為12.54元/公斤，生豬養殖利潤繼續處于盈虧平衡線附近。盡管小散戶的退出使得自配料減少，但大型飼料企業的配合飼料產量有增加。以正邦、雛鷹農牧等大型養殖企業均對三、四季度表示看好。可以預見的是，下半年的生豬市場對于魚粉的需求會好于上半年。
水產方面來看，大部分淡水魚產品價格良好，相比上半年、去年同期均有所增長，比如以國內一水產批發市場價格為例：草魚15.2元/公斤，鯉魚13.2元/公斤，胖頭魚17元/公斤，鯽魚14元/公斤，與上周同期相比，分別上漲了1.3%、20%、6.3%、7.7%，與上月同期相比，分別上漲了17%、37.5%、21.4%、7.7%。淡水水產品價格運行領好，直接刺激了水產飼料企業的需求，并且在今年6月份通威、海大等水產飼料企業紛紛上調水產飼料價格。
對蝦養殖方面，據悉，今年華南地區頭造蝦養殖成功率要好于去年，去年一造成功率大部分在3成，而今年達到了4-5成，部分地區甚至更好。并且海大負責人也在4月份表示，水產料四月份銷量拉升，同比漲幅10%以上。其中占比公司利潤近三成的蝦料銷量同比增幅也在10%以上。
但也有一些數據顯示不樂觀，比如農業部處長王曉紅表示，上半年全國水產飼料企業相比去年同期下降10%。如果按照這個結論推算，今年的水產養殖情況還不如去年，魚粉需求也應該更差。但不論是大型飼料企業數據、還是港口魚粉出貨來看，表現都是好于去年的。
看價格
當下秘魯超級蒸汽級別魚粉報價在12200-12300元/噸的高位運行，已經接近飼料企業的承受上限，并且該價格已經維持了一周多的時間。魚粉價格的上漲以及刺激肉骨粉、雞肉粉、血粉等動物蛋白的走熱，若后期魚粉價格繼續上漲，則更加偏離使用價值。飼料企業采購更為謹慎也將抑制魚粉的上漲空間。
看秘魯
今年上半年秘魯海域遭受厄爾尼諾氣象的影響是難以預料的，原本在年初的時候對于魚資源還是信心滿滿。但隨著海水溫度升高，魚群遷移，魚粉市場的方向也最終發生改變。但我們還需要注意的是，在秘魯魚資源不佳的基礎上行，秘魯魚粉廠對于捕撈進度的控制也比較明顯。自開捕以來，日均捕撈一直保持在2萬噸的水平。并且與魚粉外盤銷售相呼應，6月底外盤已經拉至1920-1930美元/噸的高位。但若秘魯魚粉廠若一味拉高外盤而削弱捕撈進展，那么將更大程度刺激雜牌魚粉、國產魚粉、魚粉替代品的銷售。
結論
目前的魚粉庫存16萬噸，盡管相比5月初的26萬噸下降了38%。但就歷史同期來看，16萬噸的魚粉庫存迎接7-9月的水產養殖旺季也處于正常水平。預計7月秘魯魚粉到港量在2萬噸左右，8月份到港量會逐步增多。目前可以預計的是，7月份的魚粉市場將繼續強勢運行，但上漲速度將有所放慢。而下半年度的魚粉市場，理論上的供求基本面偏緊，魚粉供方有機會。但具體的市場究竟如何運行，是誰也難以預料到的。就好比今年年初大家普遍不看好上半年魚粉價格，但最終還是來了一場漂亮的逆襲。以及那些已經高位進場了的貿易商、飼料企業們，對于下半場的堵住是否押對了呢？我們且行且看。
來源：中國飼料行業信息網
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