用煤旺季即將結束，煤價或持續下跌

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　　北方港口CCI5500大卡動力煤現貨價格，在需求旺季僅在7月30日一天出現了上漲，隨即開始回落。可以說，目前日耗回落，提前預示著迎峰度夏的結束。

　　目前，不僅終端庫存壓力較大，中轉港口也面臨著較大的庫存壓力。隨著優質產能的加速釋放，后期供應仍有一定的增長空間，預計煤價將承壓下行。

　　需求旺季結束之后，煤市存在兩個潛在的利多因素

　　9月開始主產地煤炭生產將受到一定的影響

　　根據平控政策，后期進口煤或將減少，進口煤對國內煤炭市場的沖擊減弱

　　8月8日立秋，由于今年三伏天結束要到8月20日，立秋剛好在三伏天中的中伏階段，因此從8月8日到8月20日，這樣的“秋老虎”天氣還得有十幾天。

　　不過，據中國氣象網消息，預計未來10天，江南東部、江淮東部、黃淮東部、華北東部、東北地區南部和東部及云南、四川盆地部分地區累計降雨量有50毫米至80毫米，部分地區有100毫米至180毫米。而未來10天，高溫天氣的出現范圍較小，僅在新疆盆地、江漢及江南西部等地。

　　迎峰度夏以來，動力煤價格并未如期出現上漲，雖有短期反彈，但總體振蕩運行，且近日出現走弱的跡象。動力煤期貨主力合約從7月25日開始見頂回落，到8月5日已經連續收了8根陰線，跌幅達每噸17.4元。而北方港口CCI5500大卡動力煤現貨價格，在需求旺季僅在7月30日一天出現了上漲，隨即開始回落。

　　即便在旺季貿易商捂貨惜售也難以推動價格上漲，是什么原因造成這種情況出現，后面價格是否會持續下跌？

　　首先，七八月是迎峰度夏的主要月份，其中7月下旬到8月上旬是迎峰度夏中氣溫最高的20多天，也是日耗最高的時間。而7月下旬六大電力集團沿海電廠平均日耗僅有74.37萬噸，比去年同期的81.02萬噸低了6.65萬噸，7月底庫存同比卻多了266.03萬噸。7月30日，全國重點電廠庫存為8786萬噸，同比增加1615萬噸，當天煤耗雖然同比有所增長，但主要是樣本電廠數量的增加，用裝機容量進行換算之后，比去年同期低15萬噸。

　　迎峰度夏日耗的不理想，直接體現在了7月下旬的價格上，價格易跌難漲。現在日耗最高的20多天已經快要結束，且近日又遇到多地降雨，8月5日，六大電力集團沿海電廠日耗已經跌破70萬噸，但庫存還有1728.7萬噸，比去年同期高203萬噸，比今年的峰值庫存僅下降了134.25萬噸。可以說，目前日耗回落，提前預示著迎峰度夏的結束。今年迎峰度夏市場變化可以總結為：“開始遲，峰值不穩，結束早，總耗煤低。”

　　其次，不僅終端庫存壓力較大，中轉港口也面臨著較大的庫存壓力。從港口數據來看，8月5日，北方四港合計庫存2361.2萬噸，月環比增加326.5萬噸，同比減少132.9萬噸，主要得益于北方港加大疏港力度。而長江口四港8月2日合計庫存854萬噸，月環比增加14萬噸，同比增加171萬噸，為近幾年來的最高庫存。從此可以看出，無論北方港還是長江口港口，當前庫存都較高，且北方港口由于難以長期囤貨的原因，庫存逐步向下游轉移，長江口的疏港壓力越來越大。

　　較大的庫存壓力與毫無亮點的日耗，是影響這段時間動力煤價格走勢的主要因素。港口前幾天出現的捂貨惜售情緒逐漸消退，現貨價格有加速下跌的趨勢。

　　旺季結束之后，煤價將較為低迷，但也要注意兩個潛在的利多因素。

　　一是國慶節即將到來，全國安全檢查力度將加大，預計9月開始主產地煤炭生產將受到一定的影響。但，安全檢查是同時針對上下游企業的，下游工廠生產也會受到影響，從而進一步影響工業用電情況。不過綜合來看，產地受到的影響會略大一點。

　　二是進口煤預計減少。7月的進口量為今年以來的第二高，但政策方面對于煤炭進口控制的態度并沒有明顯的轉變，7月中旬有消息稱曹妃甸海關自7月15日開始，進口煤炭不予申報。之后多個港口紛紛發文表示進口煤不能異地報關。截至目前，廣西全面取消異地報關，廣東珠海禁止異地報關，廣州計劃8月停止異地報關，福建暫未收到停止異地報關消息，但卸貨時間上在向廣西靠攏。另據市場消息稱，目前港口進口額度基本用完，北方曹妃甸港額度已超，京唐港也基本用完，后期進口煤預計減少。

　　但這兩點更多的是情緒上的支撐，對于供需基本面的改變并無太大的影響。筆者認為真正對價格起支撐作用的，還是發運成本倒掛嚴重和長協價格。

　　綜合來看，樂觀預計未來1周到2周時間，高溫天氣仍將會給電廠耗煤帶來一定支撐，但從目前終端電廠的角度來說，今夏的日耗已基本定型，隨著之后旺季效應消退，電廠對港口的采購節奏將再度放緩，庫存將重回累積通道。疊加三季度和四季度榆林地區煤炭產量逐步釋放、終端煤耗回落等利空因素逐步發酵，預計，后期動力煤價格中心將持續下移。（曾翔）

　　轉自：中國煤炭報

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