受行業競爭激烈、傳統銷售淡季來臨等因素拖累，上半年A股休閑食品行業大部分企業業績承壓明顯。業內人士表示，在傳統線下渠道增長乏力、線上競爭激烈的當下，休閑零食品牌亟須尋找新的業務增長渠道。
業績呈現“冰火兩重天”
從食用菌業務轉戰量販零食賽道的萬辰集團（300972.SZ）業績大增。財報顯示，上半年，萬辰集團實現營業收入225.83億元，同比增長106.89%；實現歸母凈利潤4.72億元，去年同期僅為93.46萬元。經營活動產生的現金流量凈額12.98億元，同比增長133.37%。公司稱，業績驅動的主要因素是公司持續專注于量販零食連鎖業務的高速高質量發展，門店數量快速增加、經營效率穩步提升。
此外，同處量販零食賽道的鹽津鋪子（002847.SZ）上半年實現營收、凈利“雙增”，分別實現營收29.4億元、同比增長19.6%，歸母凈利潤3.73億元、同比增長16.7%。
不過，甘源食品（002991.SZ）上半年營收、凈利“雙降”，分別實現營收9.45億元、同比下降9.34%，歸母凈利潤0.75億元、同比降幅55.20%。而已連續兩年營收、凈利“雙降”的良品鋪子（603719.SH）上半年實現營業收入28.29億元，同比下降27.21%；實現歸母凈利潤-9355.31萬元，同比下降491.59%，歸母扣非凈利潤-11898.88萬元，去年同期為746.33萬元。
對于業績大幅下滑，良品鋪子稱，主要是公司持續對產品進行優化和調整，部分產品售價下調及產品結構的調整影響了公司毛利率；公司2024年至今持續優化門店結構，主動淘汰低效門店，店數下降使得銷售規模同比下降；受到線上渠道流量費用上升的影響，上半年公司銷售規模及凈利潤較上年同期下降。
“瓜子大王”洽洽食品（002557.SZ）上半年實現營業收入27.52億元，同比下降5.05%；實現歸母凈利潤8864.16萬元，同比降幅達73.68%。洽洽食品稱，利潤下滑主要是由于核心原料成本上升，以及公司主動調整產品結構、渠道結構等，加大了新品研發和渠道的費用投入。數據顯示，公司休閑食品毛利率19.93%，同比下降8.52個百分點。
亟須尋找新業績增長點
來伊份（603777.SH）上半年營業收入同比增長8.21%至19.40億元，歸母凈利潤同比大幅下降439.60%至-5068.39萬元，歸母扣非凈利潤亦同比大幅下降536.91%至-5661.32萬元。公司稱，上半年營收同比增長主要是公司拓展新業務渠道及新模式業務收入增加所致，而同期營業成本同比增長24.20%主要是公司拓展新業務毛利結構的不同所致；凈利潤和現金流量凈額同比大幅下降主要是公司銷售毛利額下降所致。
堅持“全品類+全渠道”經營的三只松鼠（300783.SZ）上半年亦陷入“盈利困境”。財報顯示，上半年，三只松鼠實現營業收入54.78億元，同比增長7.94%；實現歸母凈利潤1.38億元、歸母扣非凈利潤0.50億元，同比分別下降52.22%、77.75%。經營活動產生的現金流量凈額-3.77億元，上年同期為0.39億元。
對于利潤變動原因，三只松鼠稱主要是堅果原料成本上漲，影響毛利率；部分線上平臺流量結構變化，費率有所提升；線下分銷加大市場費用投入，加速日銷品布局及終端滲透；新增物業折舊及攤銷費用上升。現金流量凈額為負主要是經營性采購支出增加所致。
財報顯示，上半年，三只松鼠產品銷量同比增長20.91%達6.16萬噸。營收占比最大的堅果類產品實現營收27.31億元，毛利率下滑2.64個百分點至23.91%；營收增幅最大的“綜合類”產品實現營收13.98億元，同比增長49.70%，毛利率為32.01%。上半年公司銷售費用、管理費用均有所增長，分別為增長25.11%至11.19億元、增長57.89%至1.56億元。
東興證券指出，總體來說，相比中小品牌，休閑食品行業龍頭企業具備更強的資源整合力與組織響應力，將有望在行業分化階段維持強勢地位，保持市占率提升的長期趨勢。綜合判斷，企業之間的差異化競爭將更加聚焦于品類與渠道效率的雙重比拼。具備品類結構優勢、渠道效率突出的龍頭企業，有望在行業進入精細化運營階段后，持續享受份額提升與估值溢價的雙重紅利。（記者 周黎潔）
轉自：經濟參考報
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