國內運動品牌出招布局高端市場

　　近日，國內一些運動品牌公布了今年第三季度業績，其中安踏、李寧、特步、361○等品牌業績保持穩步增長。但中國商報記者發現，目前各大品牌去庫存的壓力開始增加，這些運動品牌相關的線下門店和電商平臺都在進行打折處理。專家認為，目前各運動品牌都想借北京冬奧會的契機布局高端產品市場，而收購高端品牌是一種快速而有效的方式，但在這個過程中可能會遇到一些困難，需要相關政策進一步完善以增強企業活力。

　　或將面臨去庫存壓力

　　從10月中旬開始，國內運動品牌陸續發布了今年第三季度財報。安踏體育公告顯示，安踏品牌零售流水同比取得中雙位數增長，其他品牌零售流水同比取得90%-95%的增幅。361○公告顯示，361○主品牌產品零售額較2017年同期有中單位數百分比增長。特步國際公告顯示，公司平均同店銷售表現較2017年同期相比實現中雙位數增長。中國動向公告顯示，自去年三季度開始投入運營的Kappa品牌店鋪(不含Kappa童裝業務及日本業務)，同店銷售按年取得中單位數增長。

　　李寧的相關公告顯示，李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)于整個平臺的零售流水按年錄得10%-20%中段增長。線下渠道(包括零售及批發)錄得10%-20%中段增長，其中零售渠道錄得10%-20%中段增長及批發渠道錄得10%-20%低段增長；電子商務虛擬店鋪業務錄得30%-40%低段增長。

　　雖然國內主要運動品牌的業績處于增長狀態，但瑞士銀行的報告卻引發了市場對體育股的擔憂。瑞銀方面表示，體育行業新的去庫存周期可能到來，阿迪達斯七八月份在中國市場以高折扣進行促銷，這種行為導致阿迪達斯與國內運動品牌產品的差價縮窄，并且瑞銀方面注意到，安踏和李寧也于9月底在電商網站進行促銷宣傳，因此預計國內體育股未來6個月盈利有下行風險。

　　具體而言，瑞銀在報告中指出，阿迪達斯官網在9月21日-10月9日期間對313件產品進行超低價促銷，其中服裝價格暴降50%，運動鞋更是以原價30%的價格銷售。阿迪達斯跑步女鞋零售價為252元，安踏和李寧的售價分別為219元及238元，兩者差價在10%-15%。另外，運動品牌耐克也在以12%的折扣銷售服裝產品。

　　瑞銀方面認為，這顯示阿迪達斯可能因應內地零售業增長放緩提前實施去庫存策略，以避免體育行業重蹈北京奧運會后的高庫存覆轍。

　　而鞋服獨立評論員馬崗認為，清庫存是零售行業的周期性行為，其存銷比通常在3-5之間視為健康，即存貨能支持3-5個月的銷售。國內運動品牌在相關業績報告中均稱目前企業庫存情況良好。

　　通過收購布局高端市場

　　雖然可能面臨去庫存的壓力，但冬奧會無疑是國內運動品牌布局高端市場的好機會，而收購成為了快速進入高端市場的渠道之一。其中，以安踏宣布準備收購芬蘭高端體育用品巨頭AmerSports最受關注。這筆收購交易總價46.6億歐元，約合人民幣371億元，一旦達成將成為中國服裝行業涉及金額最大的對外收購。

　　據悉，AmerSports旗下擁有Salomon薩洛蒙、Arc'teryx始祖鳥、Atomic阿托米克、Suunto頌拓等多個高端戶外、極限運動服飾、鞋履、配件品牌，同時還擁有SportsTracker這一運動追蹤科技公司。

　　不過，自安踏體育發布有意收購AmerSports的消息后，市場擔心該中國體育巨頭為收購的融資成本將會侵蝕集團的利潤增長，安踏體育股價持續走低。

　　AmberSports透露，安踏集團已經開始對他們進行盡職調查，并開始與銀行接觸，為本次收購籌集資金進行準備。

　　業界認為，安踏體育下定決心重金收購AmerSports，可能與收購意大利品牌FILA的成功有關。2009年，安踏體育以6.5億元的價格從百麗國際手中收購了FILA在中國地區的商標使用權和經營權。

　　起初，FILA品牌處于持續虧損之中。FILA品牌在安踏掌控中經營了5年后，才于2014年扭虧為盈。隨后，FILA成為安踏體育旗下高端品牌的代表甚至是重要的增長引擎。今年上半年，安踏體育營收105.54億元。FILA營收占上市公司總營收比重上升至38.49%。

　　安踏似乎從中嘗到了甜頭。近年來，安踏一直尋求收購成熟的全球品牌。安踏品牌副總裁張濤于2月接受媒體采訪時曾表示，公司正在尋求合適的商業伙伴幫助其盡快進入歐洲市場，而AmberSports在歐洲的業務對安踏來說無疑非常具有吸引力。

　　從目前國內運動品牌的產品構成來看，目前國內運動品牌產品結構單一，鞋服所占的比例高，細分品類不多、科技含量不高。今年6月，國家體育總局冬季運動管理中心在中國政府采購網上發布的自由式滑雪項目國家隊進口器材成交公告顯示，小到障礙追逐雪杖、護臂和護背，大到障礙追逐滑雪板、追逐頭盔、競技滑雪鞋，從頭到腳一身裝備都需要從國外進口。

　　國家體育總局局長茍仲文此前在接受媒體采訪時一針見血地指出：“體育產業要增強科技含量，通過科技手段來提升體育產業的增加值和產業內涵，光靠賣衣服、賣運動鞋是不行的。”

　　而通過收購國外高端運動品牌，除了增加安踏的細分品類和布局高端市場外,更為重要的是，Am－berSports旗下一眾品牌所擁有的頂尖體育科技如果收購成功，將對安踏的整體科研實力提升有推動作用。

　　北京體育大學管理學院一位不愿具名的教授也認為，依靠收購是最快速的品牌升級方式。面對體育高端產業上的落后，國內體育用品公司采取“曲線救國”的策略，收購國際知名體育公司，引入他們的核心技術，這也是國內不少產業發展過程中所共同采取的策略。他認為，隨著2022年冬奧會的臨近，國內運動品牌可以加快細分品類市場的布局，尤其是在滑雪器材、戶外方面將有較大的發展空間。

　　記者了解到，早在2013年，361○便與北歐著名戶外運動品牌OneWaySport開啟戰略合作關系，進駐專業戶外體育市場；安踏收購日本知名滑雪服運動品牌迪桑特，2018年李寧更是重新將全品類專業運動裝備店作為了重要布局點。

　　相關政策需進一步完善

　　國內運動品牌的國際化道路并不是一帆風順。例如安踏對于FILA的收購，為了凸顯意大利品牌FILA的中高端定位，安踏在宣傳和運營上讓它和主品牌互不干涉，這就造成FILA雖然幫助安踏獲得了高端市場份額，但無法幫助安踏主品牌獲得升級。上述受訪人士認為，改變國內運動品牌的主品牌形象，增加品牌溢價也很重要。

　　而361○2017年財報顯示，其賦予厚望的國際線在總營收中的占比僅1.7%，在2018年半年報中，國際線在總營收中占比為1.5%，保持得相對穩定，但離361○內部達到10%占比的計劃相差很遠，任務還是相當艱巨的。

　　另外記者獲悉，安踏由于現有資金量不足，將連同私募股權基金方源資本向銀行尋求最少35億歐元的兩筆貸款用于收購Amber－Sports，貸款期限預計為5年左右。此外，AmberSports目前債務高企，凈債務達8.2億歐元，這些都會對安踏的現金流和運營帶來極大考驗。

　　北京工商大學微觀金融研究中心一位不愿具名的人士認為，目前我國大部分民營企業都遇到了“融資難”的問題，從外部環境來看，我國滿足企業融資的政策和社會環境仍不健全，征信體系不完善，銀行缺乏緩解信息不對稱問題的有效渠道。在國外，由財政直接出資或聯合社會資本出資設立政策性金融機構參與企業融資業務比較成熟，可以進行適當借鑒。（記者 頡宇星）

　　轉自：中國商報

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