行業增速放緩 市場分化加劇 中小乳企尋求自救良方

　　增速放緩與分化加劇是今年上半年乳業的兩大關鍵詞。在此背景下，區域性乳企處境艱難，眾多中小乳企為謀求新出路扎堆上市。

　　行業增速放緩

　　近期，21家乳業上市公司都公布了今年上半年的業績。從整體來看，業績增長不如去年。一方面，大部分企業業績增速比去年有所放緩；另一方面，今年上半年有6家乳企出現凈利潤下滑，數量多于去年。此外，還有兩家乳企出現凈虧損。

　　具體來看，皇氏集團股份有限公司、熊貓乳品集團股份有限公司兩家企業出現營收下滑，下滑幅度分別為1.66%、17.63%。澳優乳業股份有限公司、雅士利國際集團有限公司、中國圣牧有機奶業有限公司、貝因美嬰童食品股份有限公司、內蒙古騎士乳業集團股份有限公司、熊貓乳品集團股份有限公司等6家企業出現凈利潤下滑，下滑幅度分別為20.43%、16.9%、93.66%、1527.62%、82.95%、75.24%。中國圣牧、貝因美兩家企業出現凈虧損，虧損額分別為0.74億元、1.22億元。

　　乳業專家宋亮表示，這些出現業績下滑的企業有兩個共性：一是高端產品銷售不好；二是沒有一個賣得很好的產品或品類，市場競爭持續性較差，很容易受行業不景氣的影響。

　　自今年以來，受人口出生率下滑等因素影響，乳業市場尤其嬰幼兒配方奶粉市場趨于平淡已是不爭的事實。早在今年年初的第19屆孕嬰童食品展上，蜜兒樂兒乳業上海有限公司相關負責人就曾表示，從整體來看，今年母嬰行業行情很不好，尤其是嬰幼兒奶粉行業。去年嬰幼兒奶粉市場尚且有嬰幼兒奶粉配方注冊制的紅利，但今年行業遇冷。

　　在銷量方面，宋亮認為，雖然目前大部分乳企的銷售額都在增長，但這種增長更多來源于產品升級或企業的變相漲價。實際上，大部分乳企的銷售量都在下滑。

　　市場分化加劇

　　除了行業增速放緩，今年上半年乳業市場的另一大特征是分化加劇。據了解，今年上半年，包括伊利、蒙牛、光明、健合、三元在內的國內前五大乳企的營收之和為1053億元，在21家乳企總營收中的占比高達85%。其中伊利、蒙牛兩大龍頭企業的營收之和為850億元，在21家乳業上市公司營收中的占比達到70%。

　　光明乳業半年報顯示，公司上半年營收為110.9億元，同比增長3.23%；凈利潤為3.67億元，同比增長8.07%。屬于同一梯隊的三元也交出了不錯的業績答卷。半年報數據顯示，報告期內，三元股份實現營收41.73億元，同比增長9.97%；實現凈利潤1.84億元，同比增長47.32%。

　　三元食品總經理張學慶表示，公司內生式發展的同時，通過并購重組進行品類擴張以及品牌延展，打造高端品牌來增厚公司業績。具體來看，三元股份幾大收購資產均取得了較好的成績，成為公司主要創利來源。其中，三元股份持股50%的北京麥當勞食品有限公司，本期賬面投資收益為1.33億元。此外，三元股份投后管理方面也取得較大進展，艾萊發喜銷售收入和凈利潤連續3年實現快速增長，旗下八喜品牌在國內高端冰淇淋領域成為優勢品牌。對此，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，冰淇淋業務為三元股份業績增長貢獻了力量，未來，冰淇淋市場將吸引乳企競相爭奪。

　　伊利、蒙牛則繼續占據半壁江山。伊利股份2019年半年報顯示，報告期內，伊利實現營業總收入450.71億元，較上年同期增長12.84%，凈利潤近40億元，較上年同期增長9.51%。蒙牛乳業2019年半年報顯示，公司實現銷售收入398.572億元，同比增長15.6%，實現凈利潤20.769億元，同比增長33%。值得注意的是，這是蒙牛第一次實現半年凈利潤超20億元。同時，對比蒙牛和伊利的營收、凈利潤增長幅度來看，蒙牛的增幅略高。對此，宋亮分析，一是因為伊利的總量已經非常大了，而蒙牛的總量相對來說較小，所以增幅較大，特別是凈利潤方面，伊利和蒙牛凈利潤的絕對額相差一倍，所以增幅也會有一定差距。二是今年上半年蒙牛加大了市場投放力度，也加大了商品市場的促銷力度，從而使得其高端產品的銷量有了較為明顯的增長，帶動其利潤較好增長。

　　此外，宋亮表示，近兩年乳業行業集中度不斷提升。今年上半年，伊利、蒙牛兩大巨頭的業績增速明顯高于行業平均水平，可見伊利、蒙牛搶占了很多中小乳企的市場份額。

　　在此背景下，眾多區域乳企生存并不理想。宋亮坦言，區域乳企面臨三方面的壓力：一是目前消費尤其高端消費有所放緩；二是全國性企業不斷實施渠道下沉，搶占了區域乳企的市場份額；三是乳制品進口量逐年增大。這都導致區域乳企可持續發展的競爭力嚴重不足，競爭優勢越來越不明顯。

　　扎堆上市求生

　　盡管部分乳業上市公司業績增速放緩，眾多中小乳企扎堆上市的腳步卻并未減慢。資料顯示，6月21日，證監會披露了浙江李子園食品有限公司的招股書。6月28日，證監會對外披露了陜西紅星美羚乳業股份有限公司招股書。7月3日，香港聯交所披露了飛鶴乳業的招股書。

　　據了解，目前正在IPO的乳企還包括品渥食品股份有限公司、湖北均瑤大健康飲品股份有限公司、浙江一鳴食品股份有限公司等。此外，剛剛從蒙牛體系中獨立出來的君樂寶乳業集團以及另一家地方乳企陜西和氏乳品有限公司也有尋求上市的跡象。宋亮表示，當前我國乳業市場競爭激烈，這迫使區域乳企在品牌提升、產品研發等方面進行更多的投入。而這些企業目前普遍融資渠道單一，上市融資是最快捷的方式。

　　“當然，還有一部分區域乳企上市是為了抬高自己的身價，最終賣個好價錢。這也是在龍頭乳企和外資乳企雙重擠壓下，很多中小乳企的最好歸宿。”宋亮說。（記者  顧雨霏  綜合整理）

　　轉自：中國食品報

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