5月CPI創15個月以來新高 物價正在發生這些變化

　　12日，國家統計局公布了5月物價數據。5月CPI同比上漲2.7%，漲幅創15個月以來新高，較上月擴大0.2個百分點。CPI漲幅從2月以來持續走高，不過仍保持在溫和上漲的區間內。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，5月CPI同比漲幅擴大的主要原因是，季節性因素和天氣原因導致供給收縮，共同促使水果價格大漲。

　　國家統計局城市司處長董雅秀表示，在食品中，鮮果價格處于歷史高位，同比上漲26.7%，漲幅比上月擴大14.8個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點。

　　那么重要的問題來了，接下來水果價格會下降嗎？物價還會不會繼續保持在溫和上漲區間呢？

　　鮮果價格將下降

　　究竟是什么原因導致了近期的鮮果價格上漲？

　　廣發證券首席宏觀分析師郭磊分析，影響水果價格的因素主要有四個：

　　一是貨幣周期。今年整體宏觀流動性環境改善，歷史上農產品價格上行階段通常伴隨貨幣周期影響。

　　二是季節因素。5-6月氣候轉暖，水果需求增加，但全國產區新水果種類并未采摘上市，供需緊平衡下傳統水果庫存被動去化，因此5-6月通常為年內傳統水果價格高點。

　　三是天氣影響。去年清明期間受寒潮影響，陜西、山東等蘋果主產區出現大面積雨雪霜凍天氣。惡劣天氣直接影響整體座果率、優果率下降，最終造成國內蘋果大面積減產。5-6月產量較大的夏季瓜類水果暫未上市，極端天氣影響下北方水果庫存基本見底，同時南方熱帶水果亦存在減產預期。

　　四是其他因素。外部貿易環境對進口水果供應有一定影響。

　　從環比看，在食品中，5月鮮果價格上漲10.1%，影響CPI上漲約0.20個百分點。國家統計局指出，環比上漲的主要原因是去年蘋果和梨減產，今年庫存不足，加之今年南方陰雨天氣較多，時令鮮果市場供應減少。

　　從農業農村部公布的更高頻數據來看，鮮果價格已經有所回落。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，去年減產應是5月鮮果價格大幅上漲的主要原因，但預計6月開始伴隨著天氣轉暖，水果加速上市之后，價格會有明顯回落。

　　除了鮮果以外，據商務部監測，上周(6月3日至9日)全國食用農產品市場價格比前一周下降0.1%。30種蔬菜平均批發價格為每公斤4.29元，比前一周下降2.1%，水產品批發價格總體回落，其中草魚、大帶魚、大黃魚價格分別下降2.7%、0.8%和0.4%。禽產品批發價格不同程度回落，其中雞蛋、白條雞價格為每公斤9.24元和16.46元，分別下降0.8%和0.1%。食用油批發價格小幅波動，糧食、肉類批發價格則有所上漲。

　　CPI漲幅會超過3%嗎？

　　綜合專家觀點來看，物價仍然會延續溫和上漲的趨勢，“破3”的可能性不大，但后續要小心豬肉價格上漲帶來的壓力，通脹風險整體可控。

　　招商證券宏觀經濟分析師張一平介紹，從高頻數據監測來看，6月以來豬價溫和上行，可能將接替鮮果項支撐CPI抬升。不過CPI同比漲幅難以破“3”，溫和通脹仍會繼續。此外，從核心通脹數據來看，仍然趨于下行，在后續外部貿易環境不確定性的影響下，總需求層面并不支持通脹大幅上漲。

　　潘向東表示，由于5月CPI漲幅擴大主要是水果價格快速上升的影響，隨著天氣回歸正常，水果價格也會恢復正常，進而拉低CPI漲幅。不過同時需要警惕豬價上漲帶來影響。屠宰企業凍庫豬肉近期集中投放到市場造成豬肉價格短期內還沒有出現明顯上漲，但是一旦把凍庫豬肉消化完，供給的缺口就直接產生了。

　　聯訊證券首席經濟學家李奇霖表示，從食品和非食品的分化看，今年通脹風險主要來自供給端，尤其是水果和豬肉。水果價格高位可能要持續到八九月水果上市。而從今年一季度養殖戶補欄意愿不強但仔豬價格大漲看，四季度生豬有比較大的供給壓力，豬肉價格可能創下年內高點。據測算，四季度全季CPI增長預計仍將保持在3%以內。加之物價上漲主要是供給因素引起的，總需求并不支持CPI同比持續高位，通脹風險整體可控。（趙白執南）

　　轉自：中國證券報

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