2015年10月，嘉能可由于鋅價的持續走低以及對中國鋅礦需求的擔憂，宣布減產50萬噸。次年，全球前10大鉛鋅礦山中，五礦旗下的century與Vetanda旗下的Lisheen兩大礦山又相繼閉坑，永久關停，帶走了大約60萬噸的年供應量。而我國的環保政策持續加碼使得多地礦山生產處于停滯狀態，尤其以湖南省花垣鉛鋅礦最甚，近兩年的開采活動斷斷續續，直至目前也沒有恢復正常。再加上老礦枯竭、品位下降等原因，上游供應狂減，使得滬鋅價格從2016年初的13000元左右，持續上漲至最高26800。
2016年海外礦山減產量
鋅礦短缺正是最近兩年鋅產業市場上的主旋律。在2017年即將結束的時候，嘉能可又發出聲明，稱公司計劃在2018年上半年重啟部分鋅生產作業，但2018年鋅產量將降至109萬噸，僅略低于今年的110萬噸，預計2019年鋅產量將增至116萬噸。消息一出，一片嘩然，本來預期明年嘉能可在高鋅價的時候加速復產，可是聲明一出，產量不增反降，讓人難免有些摸不著頭腦。對于嘉能可動向關注密切的人知道，其鋅產量不增反降的原因在于2017年8月份，嘉能可出售了位于非洲的Rosh Pinah和Perkoa兩座礦山。這兩座礦山的年產鋅金屬量在15萬噸左右，因此抵消了聲明中所提到Lady Loretta礦的復產增量。
2010年-2018年E全球鋅精礦產量及增速預測
加佳有色認為對于即將來臨的2018年，乃至2019年，鋅礦短缺是否仍是市場的主導因素，可以參考幾大礦企巨頭的表現：
Vedanta： Lisheen礦的閉坑以及Rampura Agucha礦露天開采結束，使得Vendata在2016年產量下降了30萬噸左右。2017年，其印度礦山品位上升，產量增幅較大。2018年Gamsberg也將建成投產，其鋅金屬產能為25萬噸。隨著Rampura Agucha的地下工程和Sindesar Khurd擴建項目預計2019年初完成，Vedanta很有可能超越嘉能可成為世界第一大鋅精礦生產商。
Glencore：目前嘉能可依然可以保持每年100萬噸以上的鋅產量。旗下Lady Loretta礦明年預計復產10萬噸鋅金屬量。而Glencore，Teck，BHP以及三菱集團共同持有的Antamina今年由于開采到高品位鋅礦部分，其鋅精礦產量比2016年預計增加近20萬噸。需要注意的是，嘉能可雖然出售了Rosh Pinah和Perkoa，但是其買家Trevali Mining與嘉能可簽署了鋅供應協議，所有Trevali所出產的鋅都由嘉能可負責銷售，同時嘉能可持有Trevali 25%的股份。同時，嘉能可預計2019財年鋅產量約為116萬噸，比2018年增加7萬噸，2018-2020年，將花費12億美元以擴大銅、鋅、鎳和煤炭的生產。應該注意的是，嘉能可會不會使用與今年同樣的套路，在出售礦山的同時復產，雖然從公司層面來看鋅的產量可能僅僅微增，但是對于全球的供應實際增加依然可觀。
MMG：五礦資源的Dugald River也將在2018年上半年投產，該礦鋅品位極高，可達到13.4%。其設計生產能力為170萬原礦噸，預計可彌補因century閉坑所減少的一半產量。
從目前收集到的資料可以預見，明年至少有三大十萬噸級以上的礦山將投、復產，分別是Vedanta的Gamsberg，Glencore的Lady Loretta，五礦資源的Dugald River。這三大礦山至少可以提高40萬噸的鋅產量。而價格的持續走高也牽動著其他礦企的神經，預計明年全球鋅礦增量為50萬噸。
加佳有色從目前的市場環境、供需結構來看，今后兩年礦企巨頭必定是朝著增產擴產的方向努力。隨著2018-2019年幾大礦企巨頭的持續投入，鋅礦短缺的現狀雖然無法完全扭轉，但是會有一定程度的緩解，因此還是要提醒大家不要陷入鋅礦短缺的慣性思維。
轉自：全球經濟網
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