資本光環下全球獨角獸投資揭秘

　　自2018年開始，無論是二級市場還是一級市場，投資都更趨于理性化。那么，在當前經濟金融環境下，對股權投資有何影響?當下投資的風險點有哪些?11月16日，在第二屆荷馬財神節暨2019荷馬國際年終財富論壇上，業內人士就上述問題進行了剖析。

　　未來股權投資機會如何?

　　清華五道口經濟學家肇越認為，大類資產實際上有流動效應，在經濟繁榮期某類資產占優，在經濟形勢不太好時另外一些資產占優，要做一個合理的資產配置。在當前大背景下，預計明年中央會加大基礎設施投入刺激經濟。如果政策繼續加大力度，很可能在某些產品市場上會出現政策性推動。

　　談及當前股權市場，原浙商創投合伙人，現先文基金創始人、董事長李先文有三個判斷。第一，前股權投資市場是一個金融出清的市場。在非標P2P市場里，劣幣驅逐良幣。在PE市場里，熱錢驅逐了冷錢。金融出清市場，少數人留下，多數人退去，這是一個必然趨勢。第二，股權投資市場未來幾年會變成寡頭壟斷，同時新銳輩出的市場。第三，相對來講，互聯網的出海帶動了人民幣基金的出海，這也是一個必然趨勢。

　　“人民幣股權投資市場一定要走向國際化，這樣才能在行業領域未來5至10年里有一席之地，兩條腿走路才能更安全。”李先文說。

　　今年，權投資不算特別熱的年份，甚至有點偏冷。但其中也涌現出了一些行業的發展，像5G、AI等。對于這些新興行業的發展，未來股權投資機會如何?

　　基巖資本副總裁岑賽銦表示，基巖資本以美國市場為主，他個人比較喜歡兩種企業：一是中國的互聯網企業;二是美國的藥企。他表示自己對中國市場和中國企業都非常有信心。每一行都要力爭上流，這是中國人的文化學，是我們的文化優勢。像深藍電路、光訊科技等一批做基站的相關零件供應商企業，這一兩年在A股表現已經非常好了。

　　“除了向上看，還可以向下看。往下是應用方面，最終落到消費市場、人口、大數據優勢，我認為互聯網企業、TMT企業這里有很多機會。未來幾年，我所認知當中有很多中國互聯網企業在向大數據、云計算、互聯網方面發展，向終端的消費電子生態發展。他們還沒有上市，目標會在海外上市，這一塊有很大的機會。”岑賽銦分析道。

　　荷馬國家資管公司CEOEddy chow從實戰角度談到美金市場時說，一方面美金市場變成流動性比較多的，有其它供應，投完之后有退出的。二是PE的流動性風險，投進去時價格是對的還是錯的。如果投錯的話，就熬著等到它上市時再退。現在有市場可以中間再退出，就是一個機會。

　　怎么看當下投資的風險點?

　　這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。從2018年開始，整個金融市場相對來講存在一定的風險，尤其是二級市場和一級市場。當下投資的風險點有哪些呢?

　　肇越認為，投資在不同的經濟狀態下都會有更好的選擇。在他看來，前30年是互聯網，后30年是健康醫療。經濟不好的時候找穿越周期，實在找不到穿越周期，干脆找一個防守行業。

　　“未來幾個月情況不樂觀。投資的時候，我認為還是要投你看得懂的，還是有一些行業能穿越周期。如果你不敢在未來半年三個月，最壞的時候出手的話，本身也是一個風險。”岑賽銦說。

　　李先文表示，投資目的是要盈利。投資最大的風險是什么，目前來講，不管一級市場、二級市場，投資最大風險是退出。整個VC/PE行業面對最大問題不是募資難的問題，是退出難的問題，對于當前的環境之下，對于所有投資人，投資的時候首先要考慮未來怎么退出。對于退出來講，當前環境之下有兩個風險必須要關注的，一是現金流的風險;二是估值風險。尤其是創業型公司首先要關注現金流風險。估值的風險來自于，一是持續的再融資能力;二是來自于資本市場。

　　鄭迅達則認為，投資最大的風險一是心態;二是建立自己的規則。

　　轉自：中國報道

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