中國TMT行業投資數量減少 優質項目仍受青睞

　　中國TMT行業投資數量減少 優質項目仍受青睞

　　雖有國家“雙創”戰略支持，但隨著金融市場加強監管、去杠桿，中國科技、媒體及通信（TMT）行業投資正迎來拐點，這一趨勢已通過數據表現出來。普華永道最新發布的MoneyTree中國TMT報告指出，由于投資人出手愈發謹慎，今年上半年，中國TMT行業私募及創投（PE/VC）投資環比減少17%。不過，報告同時也指出，盡管如此，中國TMT行業投資總額占全行業比例仍處于龍頭地位，投資者還在持續探索TMT行業的新風口。

　　投資數量減少

　　報告顯示，上半年TMT行業私募及創投投資為2096筆，環比減少17%。分行業看，TMT四大子行業投資數量均有下滑，其中，互聯網及移動互聯網行業、科技行業依然是比較活躍的子行業，上半年分別有966筆和872筆投資，投資金額均有上漲，共獲得47%的首輪資金押注，但投資總額環比下降56%；娛樂傳媒行業的熱度自2017上半年達到高位后持續下降，2018年上半年投資數量238筆；通信行業只有20筆投資，是上半年唯一沒有單筆過億投資的子行業。

　　總體來看，報告稱，除去特例影響外，上半年TMT行業投資總額占全行業比例仍維持在50%的高位，龍頭地位無可撼動，只是行業的整體投資呈現數量較少、金額環比持平的趨勢。

　　對此，普華永道中國TMT行業主管合伙人高建斌的觀點是，上半年中國私募創投TMT行業在國家“雙創”戰略持續擴大范圍的引導下，配合各項產業政策深化布局，光電、集成電路與IC設計、數字內容和二次元經濟領域其實都有資本涉足，只是，私募創投經過2017年的喧囂歡騰后，迎來金融市場加強監管的拐點之年。資金端收緊、證券市場持續走低的市場背景使投資人選擇謹慎出手。

　　優質項目仍受青睞

　　謹慎出手不等于不出手。高建斌就提到，具有高成長性且退出前景看好的優質項目依舊獨領風騷。普華永道中國科技行業主管合伙人倪靖安也表示，私募創投投資人正在謹慎觀望、理性評估的基調下，配合政策方向，采取小額試水、分散布局的策略，持續探索TMT行業新風口。

　　具體來說，倪靖安稱，在上半年政府出臺《國務院關于深化“互聯網+先進制造業”發展工業互聯網的指導意見》，以及《國家集成電路產業投資基金》的二期募資背景下，投資人對相關領域如集成電路、機器人與智能制造、云計算、第五代移動通信、AR/VR、人工智能及軟硬件產品等關注明顯提高。至于互聯網新零售概念，雖然持續發酵，但愈加分散，上半年平均單筆融資金額已降至僅125萬美元。

　　報告認為，在多重政策支持下，集成電路、半導體、IC設計制造、第五代移動通信、機器人與智能制造、云計算、大數據、人工智能等領域將持續獲得資本押注，碎片化娛樂、數字內容及二次元經濟也會成為投資人關注的重點。

　　值得注意的是，報告指出，繼2017年私募創投退出高潮過后，上半年退出數量明顯回落。并購再次成為主要退出方式，占全部退出數量的47%，股權轉讓與IPO次之，各占26%。然而自去年年底開始IPO過會率一直在低位徘徊，在此背景下，未達門檻企業紛紛撤回材料或選擇境外上市。其中，中國香港聯交所發布的新政成功吸引了一部分獨角獸赴港上市，使得港股成為IPO上市熱點。

　　普華永道中國南部私募股權基金業務主管合伙人卓志成就此評論道，上半年A股與港股近七成IPO跌破發行價。二級市場投資人對新創企業經營模式、獲利能力、合規性與成長前景等各方面的要求與早期投資人存在差異，使私募創投投資人實現套利退出的壓力持續上升。考慮到2018年TMT行業投資端面臨金融風險加強監管、經營合規性及股權基金稅負問題的挑戰，資產端則處于風口迭代的過渡期，在政策引導下進入優勝劣汰的良性競爭。長期來看，相信這些調整對私募創投及新創企業的健全發展將產生正面效益。（楊舒）

　　原標題：中國TMT行業投資探索新風口

　　轉自：國際商報


 

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