二季度能繁母豬存欄量加速下滑至3780萬頭
豬肉價格階段性反彈 周期拐點臨近了嗎？
7月，河南駐馬店養豬戶張明把手里的一批肥豬趕上拉豬車，過秤單上的數字他看了三遍，平均每頭虧了近300元。“這可能是我經歷的持續時間最長的價格低谷了。”他說。
張明的情況并不是孤例。過去半年，國內生豬行業持續承壓：全國生豬均價跌至約10.4元/公斤，觸及近10年低位；15家上市豬企上半年合計預虧超過150億元。多位業內人士認為，“產能去化速度”與“養殖效率提升帶來的產出增速”之間的矛盾始終存在。隨著二季度能繁母豬存欄量加速下滑至3780萬頭，以及7月豬價出現的階段性反彈，市場開始追問：這輪價格低谷能不能在下半年結束？
豬價持續探底
今年春節過后，豬價并未如往年般出現季節性回暖，反而持續探底。
“當時覺得熬過三四月就好了，畢竟每年五一前豬價都會漲一點。”江西宜春的養殖戶劉偉回憶說。但他沒等到漲價，等來的卻是飼料經銷商催款的通知。劉偉的豬場存欄還有800多頭，飼料款拖欠了3個月。他準備減產。
有飼料經銷商告訴記者，今年上半年，他供貨的散戶中有將近四成停止了補欄，飼料銷量比去年同期減少了三成以上。這也從側面反映出市場不缺豬，中小養殖端主動縮減生豬供應數量。
農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首席分析師朱增勇表示，今年上半年行業深度虧損的核心原因在于供給過剩。2025年下半年能繁母豬存欄處于高位，對應到今年上半年的出欄量持續放大，而消費端恢復不及預期，供需錯配加劇。
國家統計局發布的數據顯示，上半年全國生豬出欄量為3.72億頭，同比增加1.7%。在生豬供給還在增加的情況下，全國生豬均價約10.4元/公斤，二季度大部分時間在9元至10元/公斤區間徘徊，這是近10年的最低水平。
行業整體承壓
上市公司同樣面臨壓力。15家上市豬企上半年預虧150億至178億元，生豬出欄量排名第一的牧原股份預虧57億至67億元，其6月完全成本約11.7元/公斤，而售價僅9.69元/公斤。幾乎所有豬企都陷入“增量不增利”的局面。
另外，據不完全統計，超過10家上市豬企在上半年發布過變賣閑置資產的公告，從出售飼料廠股權到轉讓在建工程，回籠資金少則幾千萬元，多則數億元。
國內某券商機構農業分析師張健對記者表示，頭部企業的抗壓能力依然存在，“處于第一、第二梯隊的企業，賬上現金壓力尚可，但中小型豬企和規模養殖場的壓力較大”。
天邦食品上半年計提了超過10億元的存貨跌價準備。有注冊會計師向記者解釋，這種會計處理意味著企業認為未來豬價很難在短期內大幅回升，存欄生豬的可變現凈值低于賬面成本，必須提前確認損失。
業內人士認為，判斷行業是否見底有一個樸素的指標：仔豬價格。今年二季度末，7公斤斷奶仔豬的價格一度跌到了157元/頭。四川綿陽的豬經紀人王強告訴記者：“仔豬跌價也意味著養殖戶在減產。母豬養著每天都要吃飼料，但生下來的小豬卻賣不掉，這就形成了一個循環，越虧越淘汰母豬，越淘汰母豬仔豬越便宜，越便宜越沒人買。”王強說。
另據數據顯示，截至二季度末，全國能繁母豬存欄量為3780萬頭，同比減少6.5%，環比減少3.18%。目前，業內設定的母豬正常保有量是3750萬頭，現在只差30萬頭。
張健表示：“現在行業的養殖效率比3年前提升了約10%，同樣的母豬數量，產出的商品豬更多。所以，即便母豬存欄降到合理水平，豬肉供給量充足的情況也會保持一段時間。”
漲價尚需時間
7月10日，生豬（外三元）價格漲到10.9元/公斤，比6月底漲了10%左右。業內的判斷更加謹慎。“7月的上漲主要是階段性生豬供給錯配，大體重豬短期減少，加上南方暴雨影響調運，以及少量二次育肥入場。”張健打了個比方說，“現在的豬價就像坐在彈簧上，壓久了彈一下，但彈簧本身沒有變強。”
多家機構研報也持類似觀點。國金證券認為，能繁母豬存欄量仍高于調控紅線，下半年生豬出欄量不會出現斷崖式下滑。也有分析師認為，凍品庫存量高是壓制豬價反彈高度的重要因素。
終端消費變化不大。北京新發地市場一名豬肉批發商告訴記者：“白條肉走貨速度還是慢，數量比去年同期少了大概兩成。現在學校放假了，食堂采購量更少了。”
養殖戶對下半年走勢的態度幾乎一致：等。多名養殖戶表示，等中秋，等國慶，等年底腌臘季——這些是豬肉消費的傳統旺季。更重要的是，等淘汰的母豬真正傳導到商品豬出欄減少的那一天。
大宗商品分析機構卓創資訊預測，養殖端自繁自養一頭生豬可能在今年11月首次實現月度扭虧。但多位分析師對記者表示，即便豬價回升到成本線以上，也不意味著周期反轉，因為只要行業開始賺錢，補欄就會重啟，供給又會增加，磨底時間可能被進一步拉長。“真正的趨勢性上漲，可能要等到2027年。”張健說。
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政策信號重燃市場活力
今年5月14日，農業農村部發布《生豬產能綜合調控實施方案（2026年修訂）》，將全國能繁母豬正常保有量從3900萬頭進一步下調至3750萬頭左右。“三色”預警區間全面收緊，綠色區域上限從105%壓縮至103%，黃色區域上限從110%收緊至106%。
6月17日，農業農村部與國家發展改革委聯合召開座談會，首次對大型養殖企業提出“四個帶頭”剛性要求——帶頭壓減產能產量、帶頭嚴控二次育肥、帶頭淘汰弱仔豬、帶頭降低出欄體重。6月30日，多家上市豬企表示已收到新的產能調減指標，淘汰時限明確前置至9月底前。
政策信號已傳導至資本市場。6月底以來，巨星農牧、新希望、牧原股份、正邦科技、溫氏股份等豬肉概念股股價均出現回升。這意味著資本市場已在為周期反轉“表態”。按照規律，股價往往領先產業實際情況6到9個月作出反應。業內人士認為，7月以來養殖板塊的持續走強、產業資本的“真金白銀”回購，都在傳遞積極信號。
多家證券機構發文稱，去產能仍然是行業下半年的主基調，而政策端的強力推進，正為市場注入更多積極信號。（記者 馬嘉）
轉自：中國商報
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