沒有明顯支撐 動力煤價格為何出現反彈？

　　8月7日，秦皇島港、黃驊港、曹妃甸三港、京唐三港煤炭庫存總量達2426萬噸，仍處于歷史相對高位。8月2日，下游港口煤炭庫存合計3780萬噸，處于高位。8月7日，六大發電集團沿海電廠電煤庫存高達1508萬噸，平均可用天數在18天以上，明顯高于去年同期。

（資料圖片 來源互聯網）

　　在夏季用煤高峰期已經過去一大半的時候，沿海動力煤價格在經歷了20多天旺季連續回落之后，再度出現回升。8月6日和8月7日，CCI5500大卡動力煤價格每噸分別上漲1元和5元。從8月6日開始，環渤海港口市場煤交易價格開始上漲，到了8月8日，港口市場煤交易價格已經漲至每噸610元，較8月3日每噸上漲20元。

　　值得注意的是，去年8月底，在夏季用煤旺季即將過去之時，沿海動力煤價格也出現了反季節回升。當前煤價回升的基礎與去年8月底煤價反彈回升時有何異同？當前煤價反彈回升的持續性如何？

　　去年8月底煤價反彈回升的支撐因素主要有以下幾個：

　　一、中國神華兩大露天礦停產或減少生產引發供應擔憂。去年8月初，中國神華發布公告稱，受露天礦征地進度滯后導致土方剝離施工暫緩影響，公司所屬兩個證照齊全正常生產煤礦哈爾烏素露天礦、寶日希勒露天礦于2017年8月起暫時停止或減少煤炭生產。兩礦合計年產能7000萬噸，占全國證照齊全煤礦總產能的比重接近2%。

　　二、禁止二類口岸進口煤政策導致短期煤炭進口量減少。去年7月1日起省級政府批準的二類口岸禁止從事煤炭進口業務。受此影響，去年7月當月煤炭進口量回落至1946萬噸，動力煤進口量降至1388萬噸，創除去年2月之外近15個月新低。

　　三、去年9月底前環渤海港口禁止汽運煤集港，市場擔憂后期鐵路運力偏緊。

　　四、沿海電廠日耗持續快速增長，而電廠電煤庫存相對偏低，同時環渤海港口煤炭庫存也不高。去年7月和8月六大發電集團沿海電廠電煤日耗同比增速分別達到10.5%和13.1%，增速呈加快態勢。而7月底庫存合計1215萬噸，到了8月底進一步降到了1132萬噸，平均可用天數只有15天左右。去年7月底和8月底秦皇島港、黃驊港、曹妃甸三港（曹妃甸港華能煤碼頭去年尚未投運）、京唐三港煤炭庫存總計均在1560萬噸左右，按照當時的日均發運量計算，均不足10天的運量。

　　因為產地大型露天礦停產、進口煤受限、環渤海港口禁止汽運煤集港、電廠日耗同比持續快速增長而電煤庫存相對偏低，在煤價經歷了一段時間小幅回落之后，電廠提前啟動補庫，最終帶動煤價反彈回升。在煤價進入回升通道之后，陜西榆林多個煤礦因多原因停產整頓、大秦鐵路發布秋季檢修安排，這些事件進一步刺激了煤價回升。

　　從以上分析可以看出，影響和推動煤價上漲的因素主要是生產供應、進口、運輸、電廠日耗、港口和電廠庫存以及終端采購需求等。目前，這些影響因素有何變化？

　　第一，國內煤炭生產供應基本有保障。近期設計年生產能力1500萬噸的陜煤曹家灘煤礦進入試運轉，同樣設計規模的小保當一號礦也即將進入試運轉。近期兗礦金雞灘煤礦核定年產能由800萬噸順利核增至1500萬噸。

　　第二，鐵路運能不斷提升，支持環渤海港口煤炭發運量不斷增加。5月下旬，唐呼線萬噸大列正式開行，加上大秦線的增量，即便不算朔黃線，每天可增加環渤海下水煤鐵路運力約20萬噸。鐵路運能的提升已經在環渤海港口煤炭發運量上得到體現，今年7月，雖然煤價走弱，但秦皇島港、黃驊港、曹妃甸三港、京唐三港煤炭發運總量還是達到了5463萬噸，同比增加超過600萬噸，增長12.6%。

　　第三，目前沿海電廠電煤日耗同比增幅較小。從周度平均值來看，最近四周，六大發電集團沿海電廠電煤日耗同比增幅均在3%左右，遠遠低于7月中旬之前的水平。目前，夏季用電高峰已經接近尾聲，后期電煤日耗高位波動一段時間后將回落。

　　第四，港口和電廠庫存均處于高位。最近幾天環渤海港口加快疏港，但8月7日，秦皇島港、黃驊港、曹妃甸三港、京唐三港煤炭庫存總量達2426萬噸，仍處于歷史相對高位。8月2日，下游港口煤炭庫存合計3780萬噸，處于高位。8月7日，六大發電集團沿海電廠電煤庫存仍高達1508萬噸，平均可用天數在18天以上，明顯高于去年同期。

　　第五，短期下游采購需求不會出現集中釋放。今年4月傳統淡季煤價也出現了一波反彈，當時煤價已經經歷了2個多月的回調，終端需求不好，下游部分中小用煤企業去庫存較多。而7月中旬煤價開始回調也就持續了三周時間，當前終端需求正常，雖然部分用戶也出現了一定的去庫存，但從環渤海港口煤炭發運數據來看，去庫存力度遠不及今年4月中旬之前。因為庫存去的量較少，短期下游采購需求也就難以出現4月下旬那樣的集中釋放。

　　從以上幾方面來看，當前沒有多少利好因素支撐煤價上漲，但就是在這種情況下，市場煤價格還是上漲了，回升速度還非常快。為何煤價能夠快速回升？因為部分貿易商不賣貨了，捂盤惜售。為什么會捂盤惜售？筆者認為是在賭，一是賭后面電煤日耗增長再度加快，二是賭后面的進口煤減量。

　　今年的天氣變化比較反常，5月南方地區普遍出現了盛夏的高溫天氣，真正到了7月和8月，南方反倒沒有那么熱了。據中國氣象局消息，由于赤道中東太平洋海表溫度持續上升，預計于2018年秋季進入厄爾尼諾狀態，將對我國秋冬季天氣產生影響，今年秋冬季我國全國以偏暖為主。偏暖的秋季能否帶動沿海地區發電耗煤量同比再度出現大幅增長，目前還是個未知數。

　　今年年初，多方消息稱，今年煤炭進口總量要控制不超過去年。最新數據顯示，7月我國煤炭進口量創近54個月以來新高，前7個月累計實現煤炭進口17519萬噸，同比增加2279萬噸，前7個月，月均進口煤炭2503萬噸。如果全年進口總量不增，8月至12月，煤炭進口量需要控制在9563萬噸左右，月均進口量需要降至1913萬噸左右。因為前7個月進口同比增加的主要是動力煤，而且主要集中在華東和東南沿海地區，如果進口總量確實要控制，那么后期減少的主要也是動力煤，華東和東南沿海地區所受影響也最大。（李羽）

　　轉自：中國煤炭報

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