4月13日，中國人民銀行發布2025年3月金融統計數據報告及一季度社會融資統計報告。數據顯示，2025年3月末，廣義貨幣（M2）余額為326.06萬億元，同比增長7%；狹義貨幣（M1）余額為113.49萬億元，同比增長1.6%。
社會融資規模方面，3月末，我國社會融資規模存量為422.96萬億元，同比增長8.4%。一季度，我國社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。
3月，人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增5470億元。一季度，人民幣貸款增加9.78萬億元。
“無論是一季度還是3月當月，金融數據都明顯好于預期。”招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼表示，這表明當前信貸有效需求正在回暖，宏觀經濟正加快恢復。
華泰證券研報顯示，3月新增人民幣貸款與新增社融均超市場預期。3月新增社融5.89萬億元，同比多增1.05萬億元。3月社融同比增速從2月的8.2%回升至8.4%，季節調整后月環比折年增速持平于2月的10.1%。
“我國金融總量保持合理增長，主要指標增速出現回升，金融對實體經濟的支持力度穩固。同時，貨幣政策的靈活性和有效性得到了體現，通過適時調整政策力度和節奏，有效應對了經濟下行壓力，保持了金融市場穩定。”新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥表示。
具體來看，3月末，我國人民幣貸款余額為265.41萬億元，同比增長7.4%。分部門看，一季度，住戶貸款增加1.04萬億元；企（事）業單位貸款增加8.66萬億元，其中中長期貸款增加5.58萬億元。
華泰證券認為，3月住戶短期、中長期貸款余額分別環比上升4841億元、5047億元。住戶短期貸款同比少增67億元，中長期貸款同比多增531億元，顯示住戶地產需求有所企穩。
民生銀行首席經濟學家溫彬表示，社會融資規模的大頭通常是貸款和政府債券。今年3月，除了貸款外，政府債券增長較快，帶動了社會融資規模增速繼續提升。
相關數據顯示，3月政府債券新增近1.5萬億元，同比多增近1萬億元。業內人士表示，用于置換隱性債務的特殊再融資債券維持較快發行節奏。從短期看，融資平臺債務置換歸還銀行貸款，可能會影響信貸總量，但從長期來看有利于緩釋地方債務風險，推動融資平臺完成市場化轉型，騰挪出更多地方財力來增強經濟發展動能。
“3月新增社融超預期，主要是因為財政政策前置發力和居民地產需求企穩。鑒于4月以來美國對華大幅加征關稅，往后需關注財政政策能否繼續前置發力、貨幣政策是否進一步寬松，如定向金融工具等結構性貨幣政策出臺情況，同時關注企業盈利受關稅影響情況。”華泰證券表示。
展望后續，廣發證券銀行分析師倪軍團隊表示，考慮到近期中國人民銀行多次提到“擇機降準降息”，隨著匯率及跨境資本流動壓力緩解，大概率二季度初是下一個降準窗口期。預計經濟復蘇將進入加速期，社融、M1、M2增速均有望持續回升。
業內人士普遍認為，4月金融總量增長仍有支撐，盡管部分企業的有效信貸需求可能回落，但是我國經濟具有強大韌性，各方面還會繼續保持有力度的政策支持。同時，我國貨幣政策還有空間和余力，將根據形勢需要和外部影響動態調整，加強逆周期調節。（記者 王彤旭）
轉自：中國商報
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