5月14日，央行發布2025年4月金融統計數據報告及2025年4月社會融資規模存量、增量統計數據。數據顯示，廣義貨幣（M2）增速大幅回升，社會融資規模保持較高水平，信貸增速保持較快增長。
“M2和社融規模增速加快，意味著市場流動性合理充裕，資金正在積極流向實體經濟。”財經評論員張雪峰表示。
M2同比增速大幅抬升
央行數據顯示，4月末M2余額約325萬億元，同比增長8.0%，保持較高水平。社會融資規模存量約424萬億元，同比增長8.7%，增速均較3月末明顯加快。
民生證券研報認為，4月M2同比增速大幅抬升，主要源自非銀存款貢獻。而非銀存款多增主要與股市回暖有關，背后是中央匯金發揮類“平準基金”作用、央行配套提供再貸款支持等“穩市場”政策發揮了積極成效。回溯過往，非銀存款顯著多增帶動 M2增速回升的情況也多出現在資本市場上漲時期。
央行數據顯示，狹義貨幣（M1）余額109.14萬億元，同比增長1.5%（前值為1.6%）；流通中貨幣（M0）余額13.14萬億元，同比增長12%（前值為11.5%）。
中國銀河證券研報認為，M1增速小幅滑落主要受到企業預期走弱、房地產銷售下滑拖累。M0增速繼續上行，升至12%，M1的走弱主要來自活期存款的拖累。4月，全球貿易政策的不確定性影響了企業的資本開支計劃。制造業PMI錄得49%，結束連續兩個月的擴張，重回收縮區間。
信貸增速保持較快增長
數據顯示，2025年前4個月人民幣貸款增加10.06萬億元，信貸增速保持較快增長。4月末，人民幣貸款余額為265.7萬億元，同比增長7.2%，還原地方債務置換影響后增速超8%。
“這說明信貸結構在優化，資金更多投向實體經濟，而不是簡單堆積在金融體系內空轉。”張雪峰說。
4月是傳統信貸小月，從單月來看，新增信貸2800億元，相比去年同期少增4500億元。
對此，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，4月信貸同比較大幅度少增，主要是因為3月貸款季末沖量，規模達到歷史第二高水平，對4月新增貸款規模有一定透支效應。另外，1至4月置換債大規模發行，4月還有較大規模城投平臺存量貸款被地方政府債所置換，繼續拉低新增企業中長期貸款規模。
分類來看，4月企（事）業單位貸款增加6100億元，同比少增2500億元；居民貸款減少5216億元，同比少增50億元。
對于企業貸款的增長趨勢，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，中美互相大幅下調關稅，外貿及相關的制造業活躍度將得到一定程度穩固，疊加降準降息落地，以及政策對于科技創新、支農支小、小微民企、資本市場、房地產等重點領域和薄弱環節的定向支持，對公領域的信貸景氣度有望延續。
針對居民貸款數據，溫彬表示，我國經濟政策的著力點仍在于擴大國內需求，大力提振消費，特別是服務消費的升級擴容。為此，5月7日，央行新設5000億元“服務消費與養老再貸款”，發放對象擴展至26家金融機構，激勵引導銀行加大對住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域和養老產業的金融支持，更好滿足群眾消費升級的需求。
社融規模保持較高水平
4月，社會融資規模新增1.16萬億元，同比多增約1.22萬億元，月末增速比上月提高了0.3個百分點。
從整體來看，今年財政支持力度大、發債節奏快，支持擴內需、寬信用，對社融形成有力支撐。業內人士表示，今年以來，宏觀政策效果較好，財政政策力度加大、節奏前移是重要因素，與貨幣政策形成更強合力，推動經濟實現良好開局。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，下半年央行會繼續實施降息降準，而且后續央行還有可能恢復公開市場國債凈買入，替代降準向銀行體系注入長期流動性。綜合各類因素，下半年貨幣政策在“適度寬松”方向有充足空間，全年新增信貸、新增社融有望恢復一定規模的同比多增。（記者 王彤旭）
轉自：中國商報
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