在國新辦1月15日舉行的新聞發布會上，中國人民銀行、國家外匯局有關負責人介紹貨幣金融政策支持實體經濟高質量發展成效。會上宣布了年初先行出臺的一批貨幣金融政策，包括下調結構性貨幣政策工具利率、下調商業用房購房貸款最低首付比例等8項具體舉措。
針對備受關注的降準降息，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾在發布會上表示，降準降息從今年看還有一定空間。
多項政策快速落地。15日晚間，中國人民銀行宣布實施4項具體政策舉措，包括：下調再貸款、再貼現利率；增加支農支小再貸款額度、設立民營企業再貸款；增加科技創新和技術改造再貸款額度；拓展碳減排支持工具支持領域。
下調結構性貨幣政策工具利率 完善結構性工具并加大支持力度
中央經濟工作會議指出，要繼續實施適度寬松的貨幣政策。鄒瀾表示，中國人民銀行將按照黨中央、國務院決策部署，加大逆周期和跨周期調節力度，有效支持“十五五”開好局、起好步。
鄒瀾表示，中國人民銀行將先行推出兩方面政策措施：一方面是下調各類結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領域信貸投放的積極性；另一方面是完善結構性工具并加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。具體包括以下幾項：
一是下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%，其他期限檔次利率同步調整。
二是將支農支小再貸款與再貼現打通使用，增加額度，并單設民營企業再貸款。合并使用支農支小再貸款與再貼現額度，增加支農支小再貸款額度5000億元，總額度中單設一項民營企業再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業。
三是增加科技創新和技術改造再貸款額度并擴大支持范圍。將科技創新和技術改造再貸款額度從8000億元，增加4000億元至1.2萬億元，并將研發投入水平較高的民營中小企業等納入支持領域。
四是合并設立科技創新與民營企業債券風險分擔工具。將此前已經設立的民營企業債券融資支持工具、科技創新債券風險分擔工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元。
五是拓展碳減排支持工具的支持領域。納入節能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉型等更多具有碳減排效應的項目，引導銀行支持全面綠色轉型。
六是拓展服務消費與養老再貸款的支持領域。結合健康產業認定標準，適時在服務消費與養老再貸款的支持領域中納入健康產業。
七是會同金融監管總局將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，支持推動商辦房地產市場去庫存。
八是鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平。豐富匯率避險產品，為企業提供成本合理、靈活有效的匯率風險管理工具。
鄒瀾表示，相關政策舉措在實施過程中，將與財政貼息、擔保和風險成本分擔等財政政策協同配合，進一步放大政策效能，共同促進擴大有效內需。中國人民銀行還將繼續加大流動性投放力度，靈活搭配公開市場操作各項工具，保持流動性充裕，引導隔夜利率在政策利率水平附近運行。
降準降息還有空間 將靈活開展國債買賣操作
年初以來，市場熱議降準降息落地的可能性。鄒瀾表示，今年降準降息還有一定空間。目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。
他表示，從政策利率看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩定，美元處于降息通道，匯率不構成很強約束；內部約束方面，2025年以來，銀行凈息差已經出現企穩跡象，連續兩個季度保持在1.42%，2026年還有規模較大的三年期及五年期等長期存款到期重定價，中國人民銀行本次也下調了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本、穩定凈息差，為降息創造一定空間。
鄒瀾還表示，中國人民銀行將繼續綜合施策，促進社會綜合融資成本低位運行。比如，推動明示貸款綜合融資成本，組織銀行會同企業填寫“貸款明白紙”，詳細明示企業獲得貸款需要承擔的利息和非利息成本，促進降低評估、擔保等融資中間費用，減輕企業費用支出，優化融資環境。
公開市場操作是中國人民銀行實施貨幣政策調控和流動性管理的重要手段。鄒瀾介紹，2025年，各項公開市場操作累計凈投放6萬億元，其中買斷式回購凈投放3.8萬億元，凈買入國債1200億元。
談及對2026年國債買賣操作的考量，鄒瀾表示，中國人民銀行將綜合考慮基礎貨幣投放需要、債券市場供求情況、收益率曲線形態變化等因素，靈活開展國債買賣操作，與其他流動性工具一起，保持流動性充裕，為政府債順利發行創造適宜的貨幣金融環境。
人民幣匯率預計將繼續雙向浮動、保持彈性
近期，匯率變化牽動市場心弦。去年末，人民幣對美元匯率收復7.0整數關口，為2024年9月以來首次。
對此，鄒瀾表示，這主要是因為2025年5月以來，中美經貿形勢趨于緩和，美元指數有所走弱，人民幣匯率相對美元升值。
“影響匯率的因素是非常多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、突發風險事件等。”鄒瀾說，外部形勢依然復雜嚴峻，主要經濟體利率調整幅度和節奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續存在，對匯率走勢會有一定的擾動，人民幣匯率預計將繼續雙向浮動、保持彈性。
鄒瀾同時表示，中國的匯率政策是清晰的、一貫的，堅持市場在匯率形成中發揮決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。中國是負責任的大國，沒有必要、也無意通過匯率貶值，來獲取國際貿易的競爭優勢。
“我國持續推進外匯市場深化發展，抵御外部風險的底氣更足。”國家外匯局新聞發言人、副局長李斌表示，當前，我國外匯交易量持續創歷史新高，交易主體多元、市場深度拓展，能夠有效吸納外部環境變化的影響。同時，境內主體的外匯風險敞口也在降低，2025年企業套期保值比率比上年提高了3個百分點，貨物貿易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%，企業、銀行等主體應對市場變化的能力更強。
據李斌介紹，2025年，我國外匯市場交易量達42.6萬億美元，企業外匯套期保值比率升至30%，均為歷史新高。
展望未來，李斌表示，從外部環境看，今年全球經濟有望溫和增長，主要發達經濟體可能繼續降息，有助于我國外匯市場穩健運行。國家外匯局將持續加強跨境資金流動監測，增強外匯市場韌性，完善宏觀審慎管理和預期管理，維護外匯市場穩健運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。（范子萌 張瓊斯）
轉自：上海證券報
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