中國人民銀行7月15日數據顯示，貨幣政策支持實體經濟效果比較明顯，金融總量合理增長。6月末，廣義貨幣供應量（M2）同比增長8.0%，社會融資規模存量同比增長7.4%，兩項指標增速均繼續高于名義GDP增速。值得注意的是，上半年，人民幣貸款新增10.72萬億元，債券融資新增8.51萬億元，債券融資比重提升。
“2026年上半年金融數據整體呈現‘總量平穩、結構分化’的特征。適度寬松的貨幣政策在總量供給上已為經濟大盤提供充裕的流動性支撐，并未出現信用緊縮現象。”招聯首席經濟學家董希淼表示。
中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長閆先東在國新辦發布會上介紹，從結構看，金融機構對實體經濟的信貸支持力度穩固。上半年，金融機構對實體經濟新發放人民幣貸款扣除償還額后的凈增加10.76萬億元。另外，企業直接融資同比多增較多，占比明顯上升。上半年，非金融企業債券凈融資2.07萬億元，同比多9167億元；非金融企業股票融資2933億元，同比多1224億元。兩者合計占社會融資規模增量的11.3%，比上年同期高5.6個百分點。
實際上，企業直接融資、尤其是債券融資明顯增加是金融數據的一大特點。數據顯示，上半年，企業債券凈融資2.07萬億元，同比多9167億元。與之相對的是，今年以來，人民幣貸款增速有所放緩。
“上述融資結構變化可能是長期性、趨勢性的，反映了中國經濟結構深度調整和經濟增長動能新舊轉換，也反映了金融體系的動態適配和金融供給側結構性改革持續深化。”中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟表示，未來一段時期，貨幣信貸將繼續從外延式擴張轉向內涵式發展，貸款“降速提質”可能成為宏觀運行的新常態之一。
“提質”，即人民幣信貸結構的優化已經在發生。中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾介紹，6月末，普惠小微貸款余額同比增長8.3%，工業中長期貸款余額同比增長5.9%，不含房地產業的服務業中長期貸款余額同比增長9.2%，均高于全部貸款增速。
尤其在結構性貨幣政策工具引導下，金融機構對于科技企業的支持力度持續上升。今年以來，科技型中小企業貸款保持了20%左右的增長速度。
謝光啟表示，目前科技創新和技術改造再貸款工具總額度1.2萬億元，主要作用是激勵金融機構加強對中小型科技企業和大規模設備更新的金融服務。截至今年4月末，銀行發放的科技創新和技術改造貸款已經達到1.5萬億元，其中科技創新貸款2188億元，有2.1萬戶之前沒有貸款的科技型中小企業實現了首次貸款。
展望下半年，鄒瀾提及，“增強貨幣政策前瞻性靈活性針對性”“強化逆周期和跨周期調節”等。
他還特別提到，落實好年初出臺的一系列結構性貨幣政策措施，不斷完善工具設計和管理，必要時還可根據市場需求增加工具額度并優化政策要素。另外，在利率調控機制方面，將繼續平穩有序推動貨幣政策操作框架的改革完善，更好引導市場隔夜利率在政策利率附近平穩運行。結合一級交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回購的操作頻率，并和市場做好溝通。
“預計下半年貨幣政策將在堅持適度寬松總基調不變的前提下進行邊際調整，更加注重精準調控，更加凸顯政策的前瞻性、靈活性與針對性。結構導向上，央行或將增加科技創新和技術改造再貸款額度，創設針對服務消費與民生領域的專項結構性工具，重點支持設備、消費品以舊換新以及中小微經營主體，力求將流動性精準灌溉至實體經濟薄弱環節。”董希淼表示。（記者 袁小康）
轉自：經濟參考報
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