分析人士認為，通過大力推進市場化改革，并購重組市場焦點不再落在套利、炒作上，而是重新回歸產業整合的本源。并購重組正在促進產業轉型升級，推動戰略性新興產業發展，催生新的經濟增長點，加速回歸服務實體經濟發展。
近年來，從中央到地方堅持以供給側結構性改革為主線，以深入推進“三去一降一補”五大任務為重點，通過一系列強有力的改革舉措，持續為實體經濟減負，推動實體經濟轉型升級，成效顯著。同時也應看到，在國內外復雜的經濟形勢下，我國實體經濟發展還面臨不少困難，尤其是一些行業產能過剩，盈利水平下降。為了發揮資本市場最基本、最核心的功能，并購重組回歸產業整合邏輯，對助推國有企業改革、促進產業轉型升級、推動戰略性新興產業發展、培育經濟發展新動能、提升國民經濟整體運行效率至關重要。
首先，并購重組有助于上市公司淘汰落后產能、去庫存，推動企業轉型升級。權威數據顯示，去年鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、煤化工、汽車、紡織、電力等8大產能過剩行業共有118家上市公司實施并購重組，合計交易金額2336.78億元。其中，不少上市公司通過并購重組減少惡性競爭，提高行業集中度，從而化解過剩產能。
其次，并購重組促進技術升級，推動戰略性新興產業發展。全球經濟新常態下，各國正積極布局戰略性新興產業，以謀求經濟主動權。隨著新興行業對傳統行業的滲透、新興行業在經濟結構中所占的比重越來越大，新興產業將逐步取代煤炭、鋼鐵、水泥、化工、房地產等傳統行業成為經濟發展的主要驅動力量。權威數據顯示，去年我國新一代信息技術、高端裝備制造、節能環保、新能源、新材料、服務業新業態等戰略性新興行業上市公司共發生并購重組交易270單，涉及金額3253.31億元。
再次，并購重組助推國有企業改革，支持國有企業做優做強。去年國有控股上市公司并購重組678單，交易金額1.02萬億元，占全市場并購重組交易總金額的43%。一批“僵尸企業”的重組，帶動了更多行業的加速整合。
市場化改革一直是資本市場企業并購重組改革的主線，監管部門通過取消和簡化行政審批事項，目前90%的并購重組交易已不需證監會審核，上市公司經自主決策并履行信息披露義務即可實施。但需要指出的是，審核效率提升并不意味著審核標準的放松，并購資產質量仍是過審關鍵。
截至8月16日，今年共有7個上會的并購重組項目被否，其中4家的被否原因是“不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的相關規定”，核心內涵是要求交易有利于提高上市公司資產質量、改善財務狀況和增強持續盈利能力，有利于上市公司減少關聯交易、避免同業競爭、增強獨立性。也就是說，強強聯合的并購才符合監管導向。
可以預見，隨著并購重組運作更加規范，市場各方趨于理性，并購重組將加速回歸產業整合的本源，繼續在國資國企改革、化解過剩產能、催化創新動力等方面發揮重要作用，同時不斷為推動國民經濟發展發揮更大作用。
轉自：中國證券報
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