步入2026年，聚丙烯產業鏈依舊延續2025年四季度以來的慘淡行情。新的一年，聚丙烯產業鏈依然處于供多需少的困境中，產業鏈整體上行動力不足，或將延續低迷走勢。
成本震蕩深跌
作為聚丙烯的核心原料，丙烯市場在2025年傳統旺季“銀十”成色嚴重不足，受檢修重啟疊加新增產能釋放的利空影響，生產企業持續讓利，行情震蕩深跌。
生意社分析師表示，進入2025年11月，陽煤恒通與鑫泰石化裝置停車檢修，寧波金發、東華能源張家港、天津渤化等丙烷脫氫裝置陸續重啟，價格持續走跌，山東丙烯市場價格一度降至5600元(噸價，下同)，觸及近年來新低，比2025年年內高點下跌22%。
此后生產企業挺價心態偏積極，市場也走出一波觸底反彈行情，但自2025年12月中旬開始，丙烯價格進入下行通道，再度跌至年內低位。
數據顯示，2025年四季度，山東丙烯市場均價不足6000元，環比下降7.44%，同比下降13.81%。
市場人士表示，造成丙烯市場下行的重要因素是產能增速過快。2025年國內丙烯總產能預計攀升至7758萬噸，增長率預計為10.42%，導致行業供需錯配壓力進一步加劇。2025年四季度國內丙烯總供應量預計環比增長3.21%，同比增長12.52%。
卓創資訊分析師楊秋菊認為，行業的核心矛盾已從“增量擴張”逐步轉向“存量競爭”。
今年一季度有190萬噸丙烯新增產能計劃投產，但丙烷脫氫(PDH)裝置成本承壓，抑制裝置開工積極性，多套PDH裝置釋放檢修計劃，或對市場供應形成一定支撐。加之當前丙烯價格處于谷底，或有小幅回升可能，但幅度和持續時間有待觀察。
供應持續充足
2025年四季度，聚丙烯市場持續下行，刷新近年低位。尤其是2025年年底，受高庫存與弱需求的雙重影響，上游石化企業啟動去庫存策略，在2025年12月23日，華東地區拉絲料價格以6080元創下近十年新低；2025年四季度，聚丙烯價格比三季度下跌8.22%，比上一年同期下跌14.97%。
業內人士介紹，聚丙烯市場利好因素相對有限且持續性不足，雖然部分裝置檢修及局部物流擾動帶來階段性結構性緊缺，但難以改變整體供需格局。供應充裕、去庫存壓力，令聚丙烯價格繼續承壓運行。2025年年底，企業為達成銷售目標及庫存考核指標，去庫存壓力凸顯，進一步加劇行情承壓。
供應端壓力仍是當前聚丙烯市場的核心制約因素。2025年內，聚丙烯新增產能集中釋放的影響持續發酵，內蒙古寶豐、裕龍石化等多套新裝置已穩定產出合格產品，行業整體開工率在2025年年底前已經升至近80%，貨源供應保持充足。從產量來看，低熔共聚產量同比增加5%，中熔共聚產量增加12%，高熔共聚產量增加16%。
山東睿陽化工貿易有限公司總經理王春明表示，目前聚丙烯價格處于相對低位，且部分下游企業存在節前短暫補庫需求，有望為價格提供階段性托舉動能。待今年二三季度投放的新產能穩步釋放產量后，整體供應基數依然較大，行業長期供需寬松的格局難發生根本改變，市場向上動力依然不足。
需求難以提振
聚丙烯作為應用最廣泛的合成樹脂品類之一，其需求端表現未能同步跟上上游產能擴張的步伐。2025年國內聚丙烯表觀消費增長預計在3%左右，增速相對溫和，而上游產能以兩位數速度擴張，二者增長節奏的錯配制約了市場良性發展。
金聯創分析師王玉星指出，當前聚丙烯需求面臨多重制約：一是產能持續擴張與需求增速放緩的矛盾加劇，低端產品同質化競爭激烈，價格與利潤空間不斷被擠壓；二是國際貿易環境變化帶來的政策風險，給出口導向型企業帶來經營壓力；三是房地產行業疲弱態勢間接傳導至管材等聚烯烴下游領域，需求支撐減弱；四是家電行業2025年增速放緩，進一步抑制了聚丙烯需求增長。
后市來看，隨著春節臨近疊加聚丙烯價格處于相對低位，預計1月中旬前后，下游企業為覆蓋春節假期原料缺口，或擇機開展補庫，將對市場形成階段性需求支撐，但受前期恐跌心態延續影響，預計補庫力度有限且持續性不足。
市場人士強調，春節前終端需求釋放有限，難以形成顯著增量支撐。隨著春節臨近，下游企業開工率將逐步下滑，需求正式步入淡季通道，屆時對上游原料支撐會有所轉弱。（趙淑玲）
轉自：中國化工報
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