美國二季度GDP繼續下滑 經濟衰退擔憂加劇

　　當地時間9月29日，美國商務部公布的最終修正數據顯示，2022年第二季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算下滑0.6%，符合市場預期。GDP連續第二個季度萎縮，標志著美國經濟陷入技術性衰退。分析人士指出，隨著美聯儲持續激進加息以對抗通脹，負面經濟效應不斷顯現，對美國經濟陷入實質性衰退的擔憂正在進一步加劇。

　　經濟陷入技術性衰退

　　美國商務部29日公布的最終修正數據顯示，今年第二季度GDP按年率計算下滑0.6%，與此前公布的修正數據持平。

　　數據顯示，按年率計算，今年第二季度，占美國經濟總量約70%的個人消費開支增長2%，較此前公布的修正數據上調0.5個百分點。反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增長0.1%，較此前上調0.1個百分點。

　　同時，凈出口幫助當季經濟增長1.16個百分點，較此前數據有所下調。私人庫存投資則拖累經濟下滑1.91個百分點，較此前數據有所惡化。

　　此外，6月底公布的最終修正數據顯示，今年第一季度美國實際GDP按年率計算下降1.6%。這也意味著美國經濟連續兩個季度下滑，陷入技術性衰退。

　　根據美國國家經濟研究局的解釋，衰退在技術層面的定義是經濟連續兩個季度出現負增長。但在判斷是否陷入實質性的經濟衰退時，會權衡多種因素，判斷依據不僅僅是GDP，還包括失業率、居民收入、消費者支出、零售銷售、工廠產出等指標。通常需要長達一年的時間才能宣布這一結果。

　　據美聯社報道，大多數經濟學家以強勁且富有彈性的美國就業市場為由，認為美國經濟尚未陷入衰退。不過，他們擔心，隨著美聯儲不斷提高利率以對抗通脹，經濟可能會無法避免地走向衰退。

　　激進加息引發市場連鎖反應

　　今年3月以來，美國消費者價格指數（CPI）同比漲幅均超過8%。對通脹失控的擔憂，刺激美聯儲在貨幣政策上急剎車、猛轉彎，3月以來已連續進行5次加息，累計加息300個基點。

　　在上周貨幣政策會議后召開的新聞發布會上，鮑威爾重申了其8月下旬釋放的鷹派信號，即強調美聯儲降低通脹的決心，警惕過早放松貨幣政策、讓高通脹固化的嚴重后果。他表示，為了將目前的高通脹降至美聯儲目標水平，美國經濟將經歷一段低于趨勢水平的增長時期，勞動力市場也會走軟，但這是需要承擔的痛苦，因為恢復價格穩定尤為重要。

　　外媒分析認為，美聯儲加息步伐短期內不會放緩，大幅度激進加息將成為“新常態”。美聯儲最新季度經濟預測顯示，美聯儲官員對今年年底聯邦基金利率的預測中值為4.4%，明顯高于6月預測的3.4%；對明年年底聯邦基金利率的預測中值為4.6%。

　　受美聯儲持續激進加息的影響，美國乃至國際金融市場近期劇烈波動。美元對其他貨幣匯率大幅上漲，不少國家本幣匯率下跌至多年來低點。一些經濟體在保經濟和穩匯率之間艱難抉擇，日本、英國等西方主要經濟體甚至被迫干預市場穩定匯率。

　　美國股市顯著下跌。截至29日收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌458.13點，收于29225.61點，跌幅為1.54%；標準普爾500種股票指數下跌78.57點，收于3640.47點，跌幅為2.11%；納斯達克綜合指數下跌314.13點，收于10737.51點，跌幅為2.84%。據美聯社和路透社報道，年初至今，美股整體已下跌超過20%，其中，對利率敏感的納斯達克綜合指數跌幅超過30%。

　　債券市場上，眾多標的資產遭遇拋售行情，債券收益率節節攀升。據美聯社報道，美國2年期國債收益率28日觸及4.23%，為2007年以來的最高水平，影響抵押貸款利率的10年期國債收益率29日早盤一度升至3.85%。

　　分析認為，每況愈下的市場表現說明投資者對美聯儲激進加息和美國經濟可能陷入衰退感到擔憂。美聯社報道稱，投資者擔心利率上升、經濟放緩和高通脹導致企業利潤縮水，進而將影響股價等資產價格。

　　經濟惡化加劇衰退擔憂

　　美聯儲持續大幅加息正在加劇市場對美國經濟陷入實質性衰退的擔憂。有分析指出，由于貨幣政策緊縮傳導至實體經濟存在滯后性，目前美國經濟尚未陷入全面衰退，但美聯儲的激進行為可能在無意中將美國經濟拖入深度衰退。

　　美國福克斯商業新聞網援引美國銀行分析師稱，美聯儲正在玩一場“危險的追趕游戲”。一方面，因為通脹是一個粘性的、緩慢變化的變量，相對于經濟而言，潛在通脹往往會逐漸滯后，美聯儲很難在兩年內讓通脹回到目標水平。另一方面，加息往往導致金融條件收緊，消費者和企業貸款利率上升，居民需求和企業投資趨于下降，從而導致經濟增長放緩。

　　事實上，美國經濟已經在多個方面顯現出惡化跡象。美國勞工部報告顯示，今年8月美國失業率升至3.7%；截至7月底，職位空缺數升至1120萬，勞動力市場供需關系依然緊張。此前美聯儲預測顯示，激進加息會迫使失業率進一步上升，最終可能會達到5%。

　　收益率曲線倒掛（長期國債收益率低于短期國債收益率）也被視為衰退的前兆。近幾周來，美國兩年期國債收益率一直超過10年期國債收益率，且倒掛幅度達到20多年來高位，表明市場對經濟衰退的擔憂加劇。

　　樓市也接連釋放悲觀信號。受加息影響，美國30年期固定抵押貸款平均利率在過去12個月中翻了一番多，達到15年來未見的6.70%。美國全國住宅建筑商聯合會提供的最新數據顯示，美國開發商信心指數今年連續9個月下滑。美國萬神殿宏觀經濟學研究公司首席經濟師伊恩·謝潑德森說，美國樓市已處于深度衰退。

　　與此同時，美國通脹率仍接近40年來最高水平，作為經濟主要驅動力的消費者支出正在減弱。美聯社分析稱，由于大多數人的工資增長落后于通脹，物價上漲削弱了美國人的購買力。很多人覺得經濟衰退即將來臨，因為他們感覺到經濟負擔加重了。

　　分析人士認為，美國通脹形勢依然嚴峻，美聯儲延續激進加息政策，可能加劇經濟“硬著陸”風險。美國企業研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼指出，如果大幅加息刺破美國股市、樓市和債市泡沫，不僅可能引發美國經濟的深度衰退，也會令本已非常困難的世界經濟雪上加霜。

　　轉自：經濟參考網

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