近日，國家發展改革委發布《關于進一步做好基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）常態化申報推薦工作的通知》（以下簡稱《通知》），從繼續推動市場擴圍擴容、擴募支持、項目把關等方面出臺具體舉措，推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）（以下簡稱“基礎設施REITs”）高質量發展。其中，在推動市場擴圍擴容方面，加快成熟資產類型項目常態化申報的同時，將積極研究探索鐵路、文化旅游、養老設施等尚無推薦發行案例的新資產類型項目的發行路徑。
業內人士表示，隨著政策紅利的持續釋放、資產類型的不斷豐富以及擴募機制的激活，我國基礎設施REITs市場有望迎來新一輪的規模增長與質量提升。
2020年，我國啟動基礎設施REITs試點。2024年8月起，基礎設施REITs由試點轉入常態化發行。截至2025年9月上旬，已上市的73只基礎設施REITs總發行規模突破1900億元，資產類型覆蓋收費公路、產業園區、清潔能源、保障性租賃住房等多個領域，在盤活存量資產、形成投融資良性循環方面發揮重要作用。
為進一步做好基礎設施REITs常態化申報推薦，《通知》進一步推動市場擴圍擴容。“‘擴圍’即擴大資產范圍，‘擴容’則側重于增加市場規模和質量。《通知》將推動市場擴圍擴容作為核心目標之一，對資產類型、市場參與主體、項目儲備等方面做了更加細致、明確的指導。”中誠信國際首席REITs研究員王子豪說。
具體來看，在資產類型方面，《通知》一方面明確堅持優中選優，鼓勵申報大體量項目，加快收費公路、清潔能源、倉儲物流、保障性租賃住房等成熟資產類型項目申報。同時，積極推動新資產類型項目推薦發行，研究探索鐵路、港口、特高壓輸電、通信鐵塔、市場化租賃住房、文化旅游、專業市場、養老設施等尚無推薦發行案例的新資產類型項目的發行路徑。
“《通知》明確要積極推動新資產類型項目推薦發行，這是推動REITs資產類型更多元化的關鍵一步。”王子豪說，《通知》提到的特高壓輸電、通信鐵塔等屬于“新基建”，文化旅游等是促消費的重要組成部分，推動這些資產發行REITs，可引導資金流入國家重點發展的領域；引入更多元的資產類型也可以滿足不同偏好投資者的需求，吸引更多類型資金進入市場，提升市場規模和活力。
中國投資咨詢有限責任公司產業與投資咨詢事業部副總經理吳赟表示，《通知》將拓展新資產類型作為重要工作方向，有利于盤活關鍵基礎設施存量資產，服務國家重大戰略實施，豐富市場投資選擇。不過，新資產類型的落地仍面臨收益穩定性、產權合規性、估值可交易性等現實挑戰。后續市場有望通過制定行業指引、開展試點示范、加強投資者教育等配套措施，為擴大新資產類型的發行創造有利條件。
市場參與主體方面，《通知》提出積極支持更多符合條件的民間投資項目發行上市，要求各地靠前服務、申報單列。業內人士指出，這直指當前REITs市場中的國企項目占比較高而民企參與項目面臨更多障礙的痛點。“民間資本作為我國投資領域的重要參與者，沉淀了大量優質資產，其對盤活資產實現融資的需求同樣迫切。《通知》著重強調對民間投資項目的支持，旨在降低成本、提升便利、提高積極性、優化市場參與方結構。”王子豪說。
《通知》首次就擴募購入新項目流程做出明確指引，也是一大亮點。此次《通知》簡化了申報流程，提出基礎設施REITs首次發行上市滿6個月即可申報，同時拓寬了資產范圍，支持已上市基礎設施REITs新購入行業內同類項目以及具有關聯性的不同行業領域項目，并支持跨區域通過擴募等方式整合存量資產。
吳赟表示，這意味著未來鼓勵已上市的REITs產品從“單個項目融資工具”向“可持續增長的資產運作平臺”轉型。通過擴募，原始權益人能夠持續將優質資產注入現有平臺，實現規模效應和管理協同，最終打造出行業龍頭REITs。這不僅為原始權益人提供了長期資本運作工具，也為投資者帶來了更具成長性的投資選擇，有利于提升整個市場的深度和活力。（記者 汪子旭）
轉自：經濟參考報
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