一季度銀行理財存續規模同比增9.51%

　　4月17日，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場季度報告（2026年一季度）》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2026年一季度末，全市場產品存續規模為31.91萬億元，同比增長9.51%。

　　雖然存續規模同比出現增長，但與2025年末相比則有所下降。銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2025年）》顯示，截至2025年末，銀行理財市場存續規模33.29萬億元。今年一季度理財市場規模較2025年末下降了1.38萬億元。

　　在業內人士看來，今年一季度銀行理財市場規模下降受多重因素疊加影響。中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，首先，季節性規律是直接原因，一季度末銀行面臨存款考核壓力，部分理財資金回流銀行表內或存款體系；其次，資本市場波動是重要推手，3月份全球大類資產波動加大，A股回調使部分含權益倉位的固收+、混合類理財產品凈值出現階段性回撤；再次，低利率環境持續壓制傳統固收資產收益，同時中小銀行存款利率上調、險企加力推銷分紅險對理財資金形成分流效應，削弱了居民配置銀行理財的意愿。

　　“除了季節性的春節與季末資金回流表內因素外，資產端收益率持續低位以及市場短期波動的影響同樣不可忽視。”蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報》記者表示，在固定收益類產品占據絕對主導的結構下，債券收益率下行使得固收類產品的相對吸引力減弱。而進入3月份，受國際局勢變化影響，大類資產同步調整，部分配置了權益資產的固收+及混合類產品凈值出現階段性回撤，也在一定程度上加劇了季末的贖回壓力，對整體規模表現形成拖累。

　　《報告》顯示，截至2026年一季度末，固定收益類產品存續規模為30.84萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達96.65%，較去年同期減少0.57個百分點；混合類產品存續規模為0.98萬億元，占比為3.07%，較去年同期增加0.60個百分點。

　　“盡管市場短期有所波動，混合類產品卻在當季規模逆勢增長，反映出投資者在低利率環境中為增厚收益而增加權益類資產配置的趨勢并未改變，這種風險偏好的結構性調整仍在延續。”薛洪言表示。

　　在明明看來，今年二季度，理財規模有望恢復增長。隨著季末因素消退，前期回流表內的活期存款及大量到期的定期存款，有望在“利差驅動”下重新流向理財市場，預計二季度理財規模將出現顯著回升。在產品結構方面，“固收+”策略以及最短持有期產品預計將成為理財公司承接存款遷徙、尋求增長的核心方向。因此，理財規模增長在二季度回正是大概率事件，三季度會成為理財規模增長的最大窗口期。

　　薛洪言認為，隨著季節性擾動因素消退，二、三季度資金面通常趨于寬松，理財規模有望迎來階段性修復。若期間債券市場收益率企穩或權益市場出現積極信號，含權類產品的配置價值將進一步凸顯，吸引資金回流。從全年視角看，市場規模大概率將重回增長軌道，但考慮到低利率環境下業績基準的長期下行壓力，增速可能較此前有所放緩。市場將進入以結構優化為主的新階段，固定收益產品依然是壓艙石，而混合類及權益類產品的占比有望在波動中繼續溫和提升。（記者 楊潔）

　　轉自：證券日報

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