醫藥股潛力解析，投研看好“破壁飲片股”

　　“醫藥股”又有新亮點!據知名上市券商東吳證券最近發布的“2017年醫藥上市公司三季報分析”總結，醫藥上市公司2017年 1-9月業績持續好轉，前三季度醫藥板塊252家上市公司收入同比增長19.64%，歸屬于母公司的凈利潤同比增長23.34%，且環比增速顯著高于2017年1-6月。分析認為，醫藥板塊雖然存在短期回調的可能，但全年業績有望保持穩步提升，從而推動醫藥指數的持續穩健上漲。

　　醫藥板塊投資新風口成型
 

　　醫藥指數看漲，不得不看中藥飲片行情。據工信部發布，2017年上半年醫藥工業主要經濟指標完成情況，醫藥工業各子行業中，中藥飲片加工行業營業收入增速和利潤分別達到21.33% 和22.78%，名列醫藥工業子行業的第一位和第二位。受宏觀政策及多重利好驅動，2017年中藥飲片市場預計增長19%，達到2330億元規模;2018年預期增長17%，市場規模超過2700億元。
 

　　按照市場表現，醫藥股顯然是極具投資價值的“牛股”無疑。而這當中，中藥飲片子行業卻以高于行業平均水平的增速(數據統計2016年中藥飲片同比增長24%，醫藥行業增長9.2%)，而成為新的投資風口。
 

　　據媒體報道，當前，有越來越多以中藥飲片為主營業務的上市企業，正在快速搶占發展風口。報道稱，中藥飲片上市企業2017年半年報，康美藥業、中國中藥等四家中藥飲片龍頭企業，2017年上半年營收增長均超過10%。而值得關注的是，以新型飲片——草晶華破壁草本為主營業務的港股上市企業中智藥業(03737-HK)，制造業務增長36.7%，且這個增長主要得益于破壁草本業務的高速增長。
 

　　最近，交銀國際發布研報，指中智藥業自有品牌草晶華破壁草本2012-2016年銷售收入復合增長率71.38%，該業務2017年上半年銷售收入1.57 億元人民幣，同比增長67.8%。而一份來自CFDA南方醫藥經濟研究所發布的《中藥飲片行業發展藍皮書(2017)》數據顯示，2017年上半年，重點城市樣本藥店中藥飲片供應商前十名市場份額排名，康美藥業、藥圣堂(湖南)和中智藥業位列中藥飲片零售企業前三名。對市場份額排名前五的企業進行分析，2017年上半年康美和藥圣堂(湖南)公司同比增長率分別為22.01%和19.09%，略高于飲片零售行業平均增長率(18.67%);北京同仁堂略低于行業平均水平;廣東鷹皇在上半年增長率為35.63%;市場份額第三的中智藥業上半年同比增長率高達92.1%，增長率在市場份額前五名企業中最高。
 

　　2017上半年我國重點城市樣本藥店中藥飲片企業銷售額增速

　　數據來源：南方醫藥經濟研究所
 

　　中藥飲片成養生新寵
 

　　2016年，一份來自國家衛計委、疾控中心等政府相關部門和行業機構聯合發布的《中國自我保健藍皮書(2015-2016)》，通過全面梳理中國自我保健產業現狀指出，中國居民慢性病患病率由2003年的123.3‰上升到2013年的245.2‰,十年增長了一倍,中國確診的慢性病患者已接近3億人。目前,中國成年人高血壓患病率超過25%、高血脂40%、糖尿病約10%、脂肪肝20%-30%。而據美國哈佛大學公共衛生學院的一項研究表明,進行科學的健康管理,80%的糖尿病和心臟病、70%的中風、50%的癌癥都是可以避免的。該項研究表明，“健康管理”是一個核心，也是未來健康產業最被看好的趨勢。因為隨著經濟的發展和全民對健康的關注，甚至于國家政策推動，人們對健康的需求已經不單是疾病治療水平的提升，更重要的是在于“治未病”領域的需求。
 

　　中醫“治未病”理論，強調的是預防疾病的功能。而在中醫應用領域，預防和治療疾病最為重要的物質基礎，就是中藥飲片。根據《中國自我保健藍皮書(2015-2016)》報告，目前,美國有70%的人享有健康管理服務,而中國享有這項服務的不足0.1%。顯然，在我國提升全民健康水平，讓人民擁有健康管理服務，未來的空間無比巨大。而《健康中國2030規劃綱要》也提出讓全民享有基本醫療服務，以預防為主、中西醫并重等要求。社會需求加大加上國家政策推動，促進了中藥飲片的消費需求，助力中藥飲片更快發展，成為極具吸引力的投資熱點。
 

　　政策紅利驅動
 

　　據《中藥飲片行業發展藍皮書(2017)》數據顯示，2011-2016年，我國規模以上中藥飲片企業銷售收入復合增長率達18.02%，在我國醫藥工業七大子行業中名列第二。同期，中智藥業草晶華，2012-2016年銷售收入復合增長率達到71.4%。
 

　　中藥飲片成為投研圈的“香餑餑”，除了市場的持續增長，政策紅利也是關鍵。據世界中聯中藥藥劑專委會副會長張自然表示，政策紅利是中藥飲片獲得快速增長的沃土。他說：“中藥飲片不取消加成、不計算藥占比、不統一招標、納入基本藥物和醫保目錄等有利政策，是醫藥行業里其他任何一個子行業都難以享受的絕好政策。”而CFDA南方醫藥經濟研究所數據中心主任蔣孫明也在前不久舉辦的第29屆中國醫藥經濟信息發布會說過，“中藥飲片行業由于有政策推動，加上群眾基礎和文化底蘊，未來會繼續高速增長，繼承和創新將是發展方向。”
 

　　根據政策解讀，中藥飲片不受藥品零加成政策影響，市場規模將逐年擴大。而降低藥占比、入選新醫保目錄，又讓中藥飲片成為化學藥、中成藥、中藥注射液等的替代品，亦將進一步刺激增量。另外，國家對中藥飲片監管政策加緊加嚴，大批生產資質不足、技術含金量低的質量不達標企業，以及占據70%數量的銷售額不足億元的低門檻企業，都將遭到淘汰出局。規模以上的中藥飲片企業，會是行業整合中的直接受益者，強者恒強得到更好的發展。
 

　　為何新型飲片更好
 

　　破壁草本等新型飲片產品，是傳統中藥飲片重要的補充，是對傳統中藥飲片形態的創新。
 

　　據《中藥飲片行業發展藍皮書(2017)》介紹，破壁飲片來自古代中藥飲片的粉末應用，通過糅合現代破壁技術將傳統中藥飲片的細胞壁打碎，實現有效成分的高溶出率和中藥飲片高利用率。從本質上講，中藥破壁飲片是古老行業與現代科技高度融合的產品，是國家大力提倡的中藥現代化發展過程中的創新產品。
 

　　破壁飲片通過技術創新，極大改善了傳統中藥飲片均勻性差的弊端，在完整保留了中藥飲片的所有物質組分前提下，破壁后的產品更有利于發揮其功效，形成了“更好吸收”的中藥飲片新品類。而這類產品由于可直接沖水喝，以服用便捷能夠提高患者/消費者的依從性而成為市場新寵，獲得越來越多的高收入群體、社會精英的喜愛。

圖為11月24日“第十五屆新財富最佳分析師頒獎典禮”，中智藥業集團副總經理鄧華鋒(左一)為最佳港股策略分析師頒獎并贈送“草晶華破壁草本”產品

　　目前，我國涉及中藥破壁飲片的企業，除了龍頭企業中智藥業外，還有湖南春光九匯、貴州聯盛藥業等。不過，也僅有中智藥業上市走進資本圈。以草晶華破壁草本為主營業務的中智藥業，被市場視作“新型飲片股”，名副其實。

        轉自：號外財經

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