港股仍處于估值“洼地” 泰達宏利港股通具配置價值

　　今年以來，A股市場出現上漲行情，港股也逐漸回暖，截至一季度末，香港恒生指數上漲12.4%，在全球16個主要股市指數的上漲排行榜中占據第7位。wind數據顯示，截至一季度末，恒生指數市盈率為11.06倍，估值水平仍然低于過去十年的平均水平12.1倍。整體來看，經歷了小幅估值修復后，目前港股仍處于估值“洼地”，不僅支撐了安全邊際，也為之后市場提供了反彈空間。對此，泰達宏利基金表示，香港市場比A股更尊重宏觀和業績數據，在3月宏觀數據企穩的支持下，港股將有后發優勢。目前港股具備較高的投資性價比，值得投資者重點關注。

　　結合市場來看，當前全球的主要央行政策轉向寬松，市場流動性充裕，在資金追求回報的特性下，加上內地經濟持續回穩，港股已經成為資金的重點配置對象;國內市場方面，3月份中國制造業采購經理人指數等指數重回擴張區間，反映自去年底中美打破貿易談判僵局后，市場重拾信心，經濟重拾增長動力，利好港股表現。加上政府密集式減稅降費政策，以及市場憧憬中美貿易談判吹暖風，投資者信心得以提升，市場氣氛逐漸轉好。

　　事實上，基于對市場走勢的分析和對港股高性價比的認知，多家機構對港股通基金表示看好，天弘、匯豐晉信今年以來均發行了港股通基金。值得注意的是，年報之后港股個股走勢分化明顯，主動選股的港股通基金相對來說更具配置價值。泰達宏利港股通恰是一只主動選股的港股基金。公開資料顯示，該基金投資于港股通標的股票的比例不低于非現金基金資產的80%，是一只專注于投資港股通范圍內香港上市股票的“高純度”港股通基金。

　　具體來看，泰達宏利港股通以為投資者獲取超越業績比較基準的收益為根本目標。在嚴格控制風險的前提下，積極把握港股通及后續資本市場開放政策帶來的機會，專注于挖掘港股市場的優質公司。在投資策略上，該基金通過全球宏觀經濟發展態勢、區域經濟發展情況、微觀經濟運行環境等因素的研究和預測，利用數量模型工具，分析和比較股票、貨幣市場工具等金融工具的風險收益特征，并據此對基金整體資產配置比例進行確定。同時定期或依據市場變化不定期地進行資產配置比例調整，進而保持基金資產配置的有效性。

　　展望后市，泰達宏利基金國際投資部表示，香港市場年初以來表現合理，短期間內美債利率預期將于窄幅區間波動，信用市場則仍應保持謹慎。市場較大幾率將面臨三個利好因素：第一，美聯儲態度轉鴿，短期內對新興市場流動性壓力干擾減低;第二，中美貿易磋商取得實質性進展，基本面的短板有望由情緒面暫為填補;第三，國內財政和貨幣雙重刺激傳導動能開始顯現，經濟企穩信號出現的可能性提高。可重點配置估值向下修正但業績見底、盈利指引合理的股票。

　　轉自：中國產業經濟信息網

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