老虎證券：巨虧之下，uber為何依舊沖刺？

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　　4月12日，網約車巨頭uber終于按耐不住，向紐交所提交了招股書，股票代碼為“UBER”，每股發行定價預估為48到55美元，以此價格計算，Uber所尋求的IPO估值可能會在900億美元到1000億美元之間。和去年相比，摩根士丹利，高盛等主要承銷商對Uber的最高估值為1200多億美元，其整體的估值已經下調了200億美元。

　　“燒錢”是網約車巨頭的共性，uber也不例外，uber招股書中顯示，2018年，uber虧損33億美元，是其主要競爭對手Lyft(去年虧損額9.11億美元)的3倍，以及中國滴滴(去年虧損額14.39億美元)的2倍以上。

　　估值下調，加之巨額虧損，uber為何依舊選擇上市?老虎證券投研團隊為您簡析：

　　老虎證券投研團隊認為，一方面，其主要競爭對手lyft已于三月底登陸納斯達克。美國網約車市場兩大公司uber和lyft，“網約車第一股”的寶座毫無疑問被lyft提前搶占。截至2018年年底，uber和lyft在美國的市場占有率是四六開，uber占60%，lyft占39%，雖然uber目前仍占上峰，但相較于uber曾經80%的市場占有率，已經被lyft趁機搶占了不少市場份額。這次IPO競賽，uber輸得了一時，怎么會甘心一直輸呢?

　　老虎證券投研團隊認為，另一方面，盈利模式不明確是所有網約車企業的通病。迄今為止，花錢留客的死循環尚未破解，UBER能從司機的訂單中拿到3成收入，但是不得不再花1成到4成去激勵他們，也就是說，訂單越多，虧得越多。通過補貼去占領更大的市場。

　　Uber目前的主要業務除了打車，還有外賣，貨運等其他業務。就uber自身的外賣業務來看，其增速非常明顯，截至2018年四季度末，外賣服務UberEats的總預訂額為25.6億美元，較2017年四季度末的11.2億美元同比增長了128.6%。但是，老虎證券投研團隊認為，外賣、貨運兩項業務市場進入門檻低，對于資本充足的企業，進入這兩個行業隨時可能成為uber的潛在競爭對手。

　　此外，招股書中顯示，未來uber還將投入到研發自動駕駛汽車、無人駕駛飛機和直升機中。

　　綜合以上因素，老虎證券投研團隊認為，上市無疑是給uber提供更充足的“彈藥”，支持其發展很好的途徑。

　　雖然現階段uber背負著巨額虧損，但并不代表其不是一個好公司，亞馬遜上市時，同樣頭頂虧損的陰霾，如今卻坐擁近萬億美元市值。Uber作為炙手可熱的“超級獨角獸“上市，投資者早就對Uber的上市翹首以盼，至于會不會像lytf那樣的“過山車“行情，還等待市場考驗

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　　轉自：北國網

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