前期會計差錯更正風波后 康美藥業的價值在哪里

　　一則前期會計差錯更正的公告讓康美藥業這家中藥龍頭企業迅速陷入輿論漩渦。圍繞財務差錯進行討論的同時，業內對于康美藥業的價值也有了更多的思考。康美藥業業務發展情況如何？管理工作是否正常推進成為業界關注的另一重點。

　　主營業務有亮點可尋

　　根據公告來看，2018年度和2019年一季度，康美藥業的收入仍較為穩定。2018年度，公司營收為193.56億元，同比增長了10.11%。今年一季度，康美藥業營收49.02億元，同比增長0.18%。

　　康美藥業的經營體量依然維持在200億元的級別，這與公司主營業務的穩定不無關系。近年來，其業務以中藥飲片生產、銷售為核心，逐步延伸到自產藥品、藥品貿易、醫療器械、保健食品以及食品業務板塊。

　　康美藥業的中藥板塊由中藥飲片與中藥材貿易兩部分組成。去年，公司中藥飲片營收41.42億元，同比增長22.8%，產銷規模排名業內首位；中藥材貿易營收6.02億元，同比下降23.79%。

　　根據國家統計局的統計數據，2018年我國中藥飲片加工市場規模突破2500億元，達到2637億元，同比2017年增長21.8%。2011~2018年我國中藥飲片加工市場規模從874億元增長至2637億元，期間我國中藥飲片加工市場規模年均復合增長率為17.1%，中藥飲片在醫藥行業中的占比呈現逐年遞增趨勢。

　　雖然康美藥業中藥飲片產銷規模已經屬于行業龍頭級別，但其市場占有率目前還不到5%。長期來看，公司這塊業務依然是大有可為。

　　在中藥領域，康美藥業擁有“全產業鏈”優勢。通過實施中醫藥全產業鏈一體化運營模式，公司業務體系涵蓋上游的道地中藥材種植與資源整合，中游的中藥材專業市場經營，中藥材貿易，中藥飲片、中成藥制劑、保健食品、化學藥品的生產與銷售，下游的集醫療機構資源、智慧藥房、智慧藥柜、OTC零售、連鎖藥店、直銷、醫藥電商、移動醫療等多層次營銷網絡。

　　醫療器械流通業務是康美藥業去年經營上的一大亮點，此類業務營收達37.79億元，同比增長88.80%。據了解，康美藥業醫療器械流通業務完成全國約90%區域覆蓋，實現高值耗材和中小型設備醫療器械配送業務的快速增長。同時，公司保健食品及食品業務板塊發展也不錯。2018年度，公司保健食品營收為3.72億元，同比增長0.89%；食品營收為11.1億元，同比增長41.77%。

　　重要股東“堅守”、管理層工作正常推進

　　誠然，在經過對前期會計差錯更正后，康美藥業的經營體量看起來有所下滑。但換一種角度，這種會計差錯更正，某種程度上也屬于“擠水分”，促進業績“返璞歸真”。

　　2018年度，由于計提巨額商譽，A股不少上市公司業績虧損，出現所謂的業績爆雷。這也被認為是企業在進行“洗財務澡”。外界對康美藥業的財務質疑始于在去年下半年。根據康美藥業2018年年報和2018年一季報來看，一些重要股東并沒有盲從。以證金公司、五礦信托為代表的主要股東一直堅守在康美藥業10大股東名單中。在一定程度上顯示出外部資本對公司價值的認可。

　　另一方面，在2018年年報出爐后，康美藥業實際控制人馬興田一直在通過公開渠道發聲，堅定投資者信心。在《致康美藥業股東的一封信》中，馬興田表示，在證監會和社會各界的監督指導下，公司深刻地認識到了存在的問題和不足，并進行了全面地梳理和整改。公司將進一步完善公司治理，健全企業內部控制制度，提升企業管理水平，提高企業會計信息和信息披露質量；同時，全力“聚焦主業”，主動采取“瘦身健體”的措施，發展以中藥飲片為核心的中醫藥主營業務。

　　根據康美藥業官網發布的新聞顯示，其核心管理層的工作仍在正常開展。在5月1日，麗江市委市政府與康美藥業召開合作項目推進工作專題座談會。此次座談會，康美藥業董事長、總裁馬興田，副董事長、常務副總裁許冬瑾都有出席。

　　麗江市委書記崔茂虎在會上表示，康美藥業與麗江的合作，是中醫藥健康服務與文化旅游產業深度有機融合的代表，有助于打造麗江國家級醫養結合綜合示范基地，并通過產業扶貧落實精準扶貧政策，夯實麗江中醫藥大健康產業發展基礎。

　　據悉，在2018年6月20日，康美藥業與麗江市就“智慧藥房”項目以及醫療投資合作、中藥飲片加工等中醫藥大健康領域項目簽訂戰略合作協議。截至目前，相關項目已初步完成前期規劃，中藥材種植等項目已順利落地并持續推進。

　　轉自：中國產經新聞網

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