泰達宏利基金莊騰飛： 市場寬幅震蕩，下半年中盤核心資產更具高性價比

　　進入五月份，市場出現大幅調整，A股再次失守3000點，隨后進入震蕩狀態。對此，泰達宏利首席策略分析師莊騰飛表示，近期市場受各方面因素影響，出現大幅度的波動，從長周期看，明年國內的經濟基本面和外圍沖突因素都會比當前市場的預期有所改善，因此，在當前時點，中盤核心資產，即細分領域隱形冠軍公司具有較高的投資性價比。

　　莊騰飛說到，近期市場出現較大波動的原因主要有以下三方面：其一，此前A股市場已經積累了比較高的漲幅，今年以來三大股指漲幅一度集體突破30%;其二，貨幣政策寬松的過程開始進入觀察期;其三，當前外圍因素較為復雜，外圍市場的動蕩和海外資金的流出提高了A股市場的波動率。

　　談及對后市的看法，莊騰飛表示，近期金融統計數據和宏觀高頻指標有所波動，實體經濟的總需求的變化趨勢仍需持續緊密跟蹤。就目前來看，雖然4月份金融數據有所回落，但更多是季節性的數據影響，我國的金融數據持續改善和貨幣偏寬松的趨勢尚未改變。從歷史經驗來看，金融數據的拐點出現后1-2個季度經濟將出現企穩，而企業盈利一般還要滯后1個季度進入周期拐點。目前，機構投資人會密切關注外圍因素和全球經濟需求的變化，我們也預計管理層會相機抉擇來保持流動性合理充裕，穩定經濟基本面的預期。

　　“結合市場來看，一季度市場的行情由流動性推動估值修復主導，后面市場要進一步挖掘盈利趨勢改善的優質細分個股”，莊騰飛說到。未來一段時間，A股市場的板塊之間會分化，行業內也會分化，市場會不斷的演繹均值回歸的過程，市場中相對低估的品種將會被不斷修復。莊騰飛表示，在當前時點，相比于近年估值被持續修復的大盤品種和基本面波動較大的小盤股，中盤核心資產具有較高的配置價值和遠期重估空間，也符合外資未來2-3年的流入和研究發掘的趨勢。

　　莊騰飛還指出，目前從配置角度，更加看好以下三個方向的中盤核心資產，第一，基于自身產業長周期邏輯行業：5G產業鏈和光伏;第二，對下半年通脹潛在上行風險對沖行業：食品、零售和養殖;第三，確定性估值切換機會：個股阿爾法品種和銀行股。

　　泰達宏利領先中小盤基金是莊騰飛管理的一只混合型基金，該基金以醫藥、消費、金融底倉，在制造業和服務業中挖掘“中盤核心資產”，即細分行業隱形冠軍，分享他們從區域細分龍頭走向全國市場，從全國細分行業冠軍走向全球行業巨頭的成長過程。自莊騰飛2016年12月23日管理以來，該基金業績持續超越業績比較基準，Wind數據顯示，截至2019年4月30日，莊騰飛任職總回報達19.85%，超越業績比較基準27.59個百分點。

　　轉自：中國網

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