恒天財富：2020年是布局股權市場的好時機

　　股權投資是資產配置重要組成部分，主要目標是分享中國經濟增長紅利、提升整體投資收益。根據個人風險承受能力與流動性偏好的不同，可以適當做比例調整。判斷一次投資是否成功有兩個視角，一個是投資價格是否合理，一個是投資標的是否優質，股權投資也如此。

　　無論是股票市場、股權市場，都需要關注當期價格高低來判斷進入時點。股票的價格由每天的交易成交報價形成，股權的價格則根據標的企業估值來判斷。

　　企業估值的決定因素很多，對于不同類型的企業，決定因素也有很大差異。對于較為成熟，已經產生正現金流的企業來說，可以采用PE進行估值(PE就是市盈率，是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一);對于電商類企業如京東，可以參考GMV等因素進行估值(GMV就是成交總額，是衡量電商平臺競爭力、市場占有率的核心指標);對于比較早期的企業，更多的判斷創始團隊是否靠譜、產品未來是否有發展、政策是否有支持等等。除企業本身因素之外，市場資金是否充裕、市場情緒是否高漲等，也會影響標的企業估值。

　　近年來，很多人在談到股權市場都會談到“寒冬”兩個字，其實，無論是股權市場的募資情況還是投資情況，都經歷了斷崖式下跌，加上疫情的影響，市場面臨很多不確定性，但是投資永遠是逆人性的，“寒冬”才是布局良機。

　　在股權市場的“寒冬”下，企業的估值整體下滑。“當大潮褪去，才知道誰在裸泳”，劣質企業逐步出清，部分優質企業估值則有所下滑。優質企業估值下滑的原因，一方面是由于在疫情影響下，企業經營受到一定影響;另一方面則是由于市場整體可投資金額投資熱情下降，優質企業的估值增長也受到了一定影響。

　　當前，國家出臺多項政策激發企業活力;在中美爭端背景下，對于硬科技如半導體等領域，國家提升資金投入與政策支持力度;在疫情下，線上教育與新消費領域，醫療醫藥等領域，均取得了較大發展。

　　在股權市場“寒冬”背景下，與國家政策強力支持下，抓住當下股權布局時機的重要性就顯得不言而喻。

　　股權投資一般有三種方式：單一標的企業投資，行業股權基金，股權母基金。

　　單一標的企業投資，適合風險承受能力強、對所投企業有充分了解的投資人，起投門檻較高。對于一般高凈值客戶，更多選擇行業股權基金與股權母基金進行投資。

　　行業股權基金，一般重點投資某個具有發展機會的行業，如醫療、醫藥、TMT、消費、科技、芯片、人工智能等等，通過對于賽道的選擇、企業的篩選進行投資，需要股權管理人有較強的投資能力與投資經驗。

　　股權母基金一般投資到若干個子基金或者也有部分直投企業標的，這類投資一般門檻最低，風險更為分散，適合初次嘗試股權的投資者。

　　對于優質標的的選擇，更多應關注股權機構管理人的情況，通過優選管理人提升投資的安全性。一般建議關注管理人的成立時間、管理人合伙人隊伍履歷與穩定性、歷史業績、成功案例、歷年基金大致業績情況、投資策略與邏輯、擬投行業、擬投企業階段等內容。

　　通過對上述指標進行優選和判斷，選出優質管理人進行投資。對于單一標的企業投資，則建議在充分了解擬投標的所投行業、未來發展、競爭對手、行業地位、管理團隊的基礎上進行投資與選擇。

　　對投資人來說，“寒冬”中，更容易以適當的價格投資到優質企業，在新舊經濟動能轉換的當下，優選標的進行布局，更好地分享中國經濟增長紅利。

　　轉自：中國網

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