基本面不斷改善 甲醇價格有望維持強勢

　　春節后甲醇期貨如期大漲，但相對其他化工品種，甲醇漲幅仍舊溫和。目前海外甲醇開工率偏低，加之國內有春檢預期，以及下游需求旺盛，甲醇價格后續將維持強勢。

　　2月行情回顧

　　據報道，2月份，內地甲醇市場震蕩調整。春節之前因北方地區物流受阻，運費持續上漲，西北地區生產企業為積極排庫而不斷調降，而主要消費市場接貨價格則在成本推動下小漲。節后物流陸續恢復，生產企業出貨重心上移，而供應端充裕，消費市場需求尚在恢復中，所以內地甲醇需求市場橫盤整理為主。

　　2月份，沿海甲醇市場先跌后漲。月初，受到期貨連續下行、內地持續陰跌和中東其它區域供應量預期恢復等等利空打壓，持貨商持續輕倉降價排貨，價格連續下行，業者適量逢低入市補空。中下旬至月底，隨著港口可售貨源愈發緊張且港口持續去庫、進口船貨到港卸貨緩慢等等有效支撐，持貨商持續拉高排貨，低價難尋下，實盤成交重心上移，但實盤現貨成交放量始終難有明顯增量，業者抵觸高價情緒不減。

　　在下游產品塑料PP的上漲帶動下甲醇最近有所跟漲，從甲醇自身的供需情況而言，目前開工率在歷史高位，海外伊朗裝置在2月初陸續恢復，預計3月份進口得以恢復，需求方面烯烴負荷高位，傳統下游負荷預計低位維持。

　　春季檢修臨近

　　國內甲醇裝置春季檢修，一般在3—5月。近期甲醇生產企業春檢計劃陸續發布，大多數甲醇裝置春季檢修時間在3—4月。其中，4月檢修最為集中，涉及產能在500萬噸左右；3月涉及檢修產能在400萬噸以上。2月檢修產能相對較少，因此2月國內甲醇開工率仍維持在高位。據統計，有接近六成的裝置選擇在30天以內完成檢修。而隨著檢修季開始，3—5月國內甲醇開工率會陸續走低。

　　從目前已公布的10個省份的檢修計劃來看，主產區西北地區春季檢修最為集中，產能占比62%，西北地區陜西、內蒙古為全國春季檢修前兩名的省份。其實，自原油價格連續上行開始，國內沿海地區甲醇市場并不算很差，無奈西北內地廠區庫存持續脹庫，同時冬季運費攀升，使得預售不暢，廠家紛紛下調售價，導致國內甲醇走勢偏弱。在國內供應縮量的情況下，甲醇價格有向上修復的空間。

　　下游需求旺盛

　　截至2月24日，國內煤制烯烴整體開工率為91.03%，繼續維持高位。華東地區烯烴裝置維持穩定運行，目前維持87.05%的開工率。春節后華東PE現貨價格從7950元/噸上漲至目前的9000元/噸附近，漲幅達1000元/噸以上，PP現貨從8650元/噸上漲至9500元/噸，漲幅達850元/噸。截至3月2日，“兩油”聚烯烴庫存91.5萬噸，較春節前增加32萬噸，較去年同期跌20%。目前下游需求依舊旺盛，聚烯烴整體庫存和現貨壓力不大。

　　從傳統需求來看，MTBE開工率預期向好，甲醛需求將從底部回升，醋酸開工率維持中低水平。春節后各行業復工節奏提前，后續傳統需求將穩中向好。

　　海外供應偏少

　　當前，全球經濟復蘇預期明確。各行業補庫使得原料端價格快速上升，如近期的有色和能化品種。全球通脹預期持續以及海外原料的輸入性通脹，均能有效帶動基礎化工品價格上行。而甲醇期貨價格漲幅仍落后于其他化工品種。

　　截至上周末，海外甲醇開工率為62.24%，較上一周繼續下降2.33個百分點，盡管挪威90萬噸裝置已重啟，但文萊85萬噸裝置的意外故障，以及美國6套裝置停車，繼續拉低整體開工負荷。目前，限氣基本恢復，但卡維230萬噸裝置未能重啟，且月內裝船量偏少。2月進口船貨抵港量預估78.86萬噸，較1月87.87萬噸的進口量減少10.25%。同時，中國與東南亞的價差持續擴大，在進口利潤倒掛情況下，甲醇轉口套利東南亞的情況會增多。預計甲醇進口量短期難以快速回升。

　　總之，甲醇基本面將不斷改善，后期甲醇價格有望維持強勢。

　　轉自：金投網

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