A股化工板塊“春潮”涌動

　　今年以來，多個化工品價格強勢反彈，并帶動A股化工板塊“春潮”涌動。Wind資訊數據顯示，截至1月30日，年內申萬基礎化工指數累計上漲12.72%。芳烴類基礎化學品與農藥板塊率先破局，相關標的股價上漲主要受益于供給端檢修、出口需求回暖及政策驅動下的結構性緊平衡，也折射出基礎化工行業正從“內卷式”產能擴張向高質量發展轉型。

　　1月以來，芳烴系產品成為化工板塊表現最亮眼的品類之一。Wind資訊數據顯示，截至1月30日，芳烴等核心品種價格普遍上揚，其中，純苯(華東)月內漲幅達18.3%；苯乙烯(華東)漲幅15.5%；苯酚、甲苯、鄰二甲苯等亦取得6%至9%不等的漲幅。

　　此輪上漲由多重因素共同驅動。一方面，國際原油價格在1月震蕩上行，直接推高芳烴產業鏈的原料成本；另一方面，部分化工企業的裝置意外檢修導致純苯供應收緊。此外，精對苯二甲酸(PTA)需求回暖帶動對二甲苯(PX)價格穩中有升，而化工板塊整體估值處于低位，疊加市場對“反內卷”政策的積極預期，也助推資金向芳烴等低估值能化品種聚集。

　　山東卓創資訊股份有限公司分析師張慧表示，PX社會庫存自2025年下半年開始快速去化，2025年末降至167萬噸，較2024年末減少127萬噸，“低庫存+PTA高開工”格局支撐PX現貨出現上漲。進入2026年，旭陽化工、天津渤化等企業的苯乙烯裝置意外停車，疊加出口預期提振、原油成本抬升，使得PX現貨價格同步走強。

　　緊隨其后的是己內酰胺的強勢反彈。Wind資訊數據顯示，華東液體己內酰胺主流價格從1月4日的9325元/噸漲至1月30日的9600元/噸。卓創資訊分析師鞏玉倩表示，價格上漲主因是行業開工率下降。截至1月26日，前期多家企業主動減產保價使己內酰胺行業開工率降至68.9%；同時中石化純苯掛牌價月內“五連漲”，形成“供應收縮+成本上行”雙重支撐。己內酰胺下游PA6(尼龍6)的需求保持穩定，行業供需格局轉向供不應求。短期來看，己內酰胺價格或延續穩中上漲態勢。

　　此外，與芳烴產業鏈息息相關的農藥行業近期也受到純苯、苯乙烯等核心原料價格上漲的傳導支撐，疊加出口退稅新規，包括草銨膦在內的產品價格也在上漲。

　　開源證券研報分析認為，農藥行業正迎來政策驅動的供給側結構性改革。2026年1月1日起實施的“一證一品”登記新政，疊加4月1日起草銨膦、敵敵畏等原藥取消出口退稅，將加速落后產能出清，推動農藥行業集中度提升。

　　業內人士認為，隨著多重積極信號持續匯聚，化工行業正迎來周期拐點。未來化工行業將在更嚴格的能耗、碳排放和安全工藝標準下加快落后產能出清，供給側優化趨勢將持續深化。（王僖）

　　轉自：中國化工報

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