甲醇 跌勢難以改變

　　隨著國內春檢結束，供應增加不可避免，同時進口也將回升，港口庫存將不斷增加。在供給增加而需求難有增量的情況下，甲醇弱勢行情將延續。

　　隨著國內春檢結束，復產裝置增多，后續甲醇供應將陸續增加，同時國外裝置也面臨著檢修完成后重啟局面，進口量會逐步增加。從需求端看，MTO下游產品價格不斷走低，企業采購甲醇的積極性偏低，MTO需求難有增量，傳統需求變化不大。因此，甲醇價格走低不可避免。

　　春檢進入尾聲

　　進入4月，甲醇春季檢修展開，開工率下降明顯，但隨著后續復產裝置增多，開工率將逐步回升。據金聯創統計，4月25日全國甲醇開工率為63.58%，環比上漲0.93%，這是連續四周下跌后首次出現回升，其中西北地區開工率為74%，環比上升5%，主要是4月初檢修的裝置陸續復產，像久泰、華亭、金誠泰五一節前復產，而新奧二期、榮信檢修裝置也在重啟中，預計節后西北地區開工率將繼續上升。5月，雖然仍有部分前期推遲檢修的裝置進入檢修，但前期檢修完成后重啟的裝置數量更多，開工率將呈現逐步向上的趨勢，國內供應壓力不斷加大。

　　進口預期增加

　　國外裝置檢修也即將結束，5月進口量將再次回升。據海關總署的數據，2019年前兩個月甲醇進口量在161.6萬噸，3、4月預估均將下降到65萬噸左右，而5月將再次回升到70萬噸以上。去年四季度甲醇價格大幅下跌，導致國際裝置2—3月提前進入檢修，像伊朗ZPC330萬噸裝置3月完成檢修，目前運行平穩，伊朗Marjan175萬噸甲醇裝置在3月停車后4月初完成重啟；馬來西亞石油公司的236萬噸裝置在3月底重啟，目前運行良好；委內瑞拉Metor255萬噸裝置也在五一節前重啟。從到港量看，4月上旬到港量少，4月中旬開始大幅增加，太倉、常州、張家港等地5月罐容緊張，按照目前到港量計算，港口庫存將再次上升。因此，5月進口量將大幅增加，供給端壓力加大。

　　港口MTO利潤偏低

　　港口烯烴價格在2018年年底大幅下跌，導致MTO利潤一直處在較低水平，對甲醇需求難有增量。去年四季度，原油價格大幅下跌，原油下游產品也不能幸免，港口MTO綜合利潤處在較低水平。以乙烯端產品乙二醇為例，隨著產能大幅投放，供需面不斷惡化，乙二醇價格從2018年10月初的7500元/噸到2019年4月底下降了近40%。丙烯端產品PP價格下跌程度較輕，但也有20%。綜合看，港口MTO利潤處在近五年來偏低水平，這將影響南京誠志二期180萬噸新裝置的投產進度。另外，久泰MTO裝置預計5月上旬恢復，青海鹽湖烯烴裝置4月中旬再次停車，重啟待定。目前來看，MTO需求難有增量。

　　傳統需求方面，也難有大的起色。甲醛開工率為28.25%，周環比下滑1.6個百分點；醋酸開工率為80.71%，周環比增加10.72%，其他變化不大。

　　綜上所述，隨著國內春檢結束，供應增加不可避免，同時進口也將回升，港口庫存將不斷增加。從需求端看，今年以來MTO利潤一直維持在偏低水平，這不僅影響新裝置的投產，還影響后續的甲醇采購量，同時傳統需求受環保影響也難有增量。在供給增加而需求難有增量的情況下，甲醇弱勢行情將延續。

　　轉自：期貨日報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65367254。

延伸閱讀