中國銅產業月度景氣指數監測模型結果顯示，2026年6月份，中國銅產業月度景氣指數為47.6，較上月上升4.0個百分點，繼續保持在“正常”區間運行；先行指數為88.6，較上月上升2.9個百分點；一致指數為86.8，較上月下降4.3個百分點。
景氣指數在“正常”區間繼續小幅上升
6月份，中國銅產業月度景氣指數為47.6，較上月上升4.0個百分點，繼續保持在“正常”區間運行。
6月份，構成中國銅產業月度景氣指數的9項指標中有8項位于“正常”區間，主營業務收入指標位于“偏熱”區間。
先行指數保持上升趨勢
6月份，中國銅產業先行指數為88.6，較上月上升2.9個百分點。該指數主要用于判斷銅產業經濟運行的未來近期變化趨勢。該指數上升反映出當前國內宏觀經濟環境比較穩定，國際銅礦資源供應緊張導致銅價上漲及AI算力等下游需求改善，受此影響，先行指標出現上升。
分項指標分析
1.LME銅價延續上漲態勢
6月份，LME銅結算價指數為80.3，較上月上漲2.8個百分點，連續兩個月處于“正常”區間。銅價指數環比繼續上行，主要原因是全球銅礦供應持續偏緊，礦山品位下降及地緣擾動因素疊加，而美元走弱進一步提振市場風險偏好，需求端韌性對價格形成支撐，整體仍在正常區間運行。
2.貨幣供應量穩中微降
6月份，M2（貨幣供應量）指數為46.1，較上月小幅回落0.4個百分點，整體仍處于“正常”區間，貨幣政策保持穩健，流動性合理充裕，為銅產業平穩運行提供良好宏觀環境。
3.銅產品進口量低位回升
6月份，銅產品進口量指數為10.9，較上月上升9.8個百分點，仍處于“正常”區間。進口量從5月低點有所反彈，反映出國內精銅消費需求回暖帶動進口節奏調整，但整體進口規模仍處相對低位。
4.固定資產投資有所反彈
6月份，銅項目固定資產投資總額指數為95.5，較上月上升15.2個百分點，仍處于“正常”區間。國內銅精礦供應持續短缺，部分企業加快海外礦山投資布局，同時，前期部分項目投資節奏調整后有所恢復，帶動固定資產投資指數環比回升。
5.房地產市場明顯回暖
6月份，商品房銷售面積指數為104.0，較上月大幅上升56.0個百分點，由“偏冷”區間重返“正常”區間。指數大幅回升表明，在政策持續發力、信貸環境改善等因素的共同作用下，房地產市場邊際改善明顯，回暖態勢初步確立，對銅消費的拉動作用有所增強。
6.電力電纜產量大幅上升
6月份，電力電纜產量指數為137.1，較上月上升34.9個百分點，處于“正常”區間。受國內電網投資持續加碼、特高壓工程建設加速推進等因素影響，電力電纜產量增長明顯，帶動銅下游消費需求穩步釋放。
7.精銅產量小幅回落
6月份，國內精銅產量指數為96.3，較上月小幅回落2.0個百分點，仍處于“正常”區間。盡管指數略有下降，但精銅產量整體仍處較高水平，國內銅冶煉廠開工率維持高位，硫酸市場樂觀情緒對開工意愿形成支撐。
8.企業營收持續增長
6月份，銅企業主營業務收入指數為158.7，較上月上升4.5個百分點，已連續兩個月處于“偏熱”區間。營業收入指數持續攀升，主要原因是銅價環比上漲帶動產品單價提升，電網與新能源基建需求旺盛、訂單量價齊升，疊加國內經濟回暖，企業經營狀況持續改善。
9.利潤水平穩步提升
6月份，銅企業利潤總額指數為140.7，較上月上升2.2個百分點，處于“正常”區間。受下游需求逐步恢復、產品銷售價格提升帶動，企業盈利持續改善，成本端相對穩定，利潤指數保持穩步上行態勢。
綜上所述，6月份，中國銅產業景氣度繼續回升，景氣指數環比上升4.0個百分點，先行合成指數連續上行預示短期向好趨勢有望延續。國際方面，全球銅礦供應持續緊張，礦山品位下降及地緣政治因素擾動供給端，美元走弱推動LME銅價環比繼續上漲。國內宏觀環境平穩，M2保持合理區間，貨幣政策穩健有力。需求端表現分化，電網投資與特高壓建設提速帶動電力電纜產量大幅增長；房地產市場在政策托底下顯著回暖，商品房銷售重返“正常”區間，對銅消費的拖累減弱；AI算力、新能源等領域持續擴張，進一步提振精銅消費。供給端，國內冶煉廠開工率維持高位，精銅產量雖小幅回落但仍處較高水平，銅項目固定資產投資有所反彈。受量價齊升、需求回暖驅動，銅企業營收與利潤持續改善，行業整體呈現供需結構優化、景氣穩步上行的良好態勢。從總體來看，國內宏觀環境穩中向好，銅產業供需格局持續改善，企業經營狀況不斷優化，行業整體保持平穩向好的發展態勢。（張念 執筆）
附注：
1.銅產業景氣先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。
2.銅產業一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。
3.銅產業滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。
4.綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7.生產指數，包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。
轉自：中國有色金屬報
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