大同證券近日發布鋼鐵行業周報：需求端延續淡季弱勢，整體呈現建材承壓、板材分化、出口受阻的格局，短期難有明顯回暖。建材需求受極端天氣沖擊顯著，高溫、降雨及臺風導致華東、華南多地工地停工，市場成交僅剛需補庫支撐，投機需求基本消退，同比需求大幅走弱。疊加地產新開工持續低迷、基建資金到位滯后，建材需求缺乏復蘇動力。
以下為研究報告摘要：
核心觀點
供給端：在政策限產與利潤收縮雙重壓力下，產量見頂回落，收縮趨勢正式確立。唐山鋼廠自7月15日起執行月末限產，直接壓制區域鋼材供給。同時焦炭多輪提漲推高生產成本，但鋼價上漲乏力，帶動鋼廠盈利率環比回落超3個百分點至37%左右，超半數鋼企陷入虧損，主動檢修意愿大幅提升。電爐鋼廠同步走弱，受高溫多雨天氣、廢鋼緊缺、合規成本抬升影響，全國電爐開工率跌至低位。
需求端：延續淡季弱勢，整體呈現建材承壓、板材分化、出口受阻的格局，短期難有明顯回暖。建材需求受極端天氣沖擊顯著，高溫、降雨及臺風導致華東、華南多地工地停工，市場成交僅剛需補庫支撐，投機需求基本消退，同比需求大幅走弱。疊加地產新開工持續低迷、基建資金到位滯后，建材需求缺乏復蘇動力。板材需求相對偏強，制造業用鋼呈現結構性分化，汽車、家電用鋼需求回落，但造船、機械、數據中心建設等領域用鋼保持穩定。出口端壓力持續加大，歐盟、英國大幅削減對華鋼材免稅配額并上調關稅，海外貿易壁壘升級，下半年出口前景偏弱，外銷資源回流進一步加劇國內市場競爭。
價格端：鋼價目前低位企穩、窄幅震蕩，整體處于磨底階段。國內主流螺紋鋼、熱卷價格漲幅相對有限，價格修復主要依托供給收縮、鋼廠集中檢修、庫存去化帶來的供需邊際改善。
成本端：支撐力度有所弱化，焦炭十輪提漲后市場已出現提降預期；鐵礦石受港口高庫存、鐵水日耗回落壓制，反彈空間受限。
風險提示
需求不及預期的風險；原材料價格大幅波動的風險；宏觀政策與出口環境變化的風險；供給端政策執行不確定的風險。（張坤飛）
轉自：中國能源網
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
