6月以來，碳酸鋰期貨價格接連下挫。受枧下窩礦復產落地、倉單居高不下、征收消費稅等多重利空因素影響，碳酸鋰盤面價格一度跌破14萬元/噸。
大礦復產落地 國內供應維持較高增速
枧下窩礦復產落地，進度快于預期。該礦于6月29日取得安全生產許可證，7月7日信用中國公示安全生產許可證變更完成，礦種由陶瓷土（含鋰）變更為鋰礦為主，核定年開采規模3000萬噸原礦，獲批產能規模與停產前持平。該礦實際復產量級仍存在不確定性。
鹽湖端進入生產旺季，產量小幅抬升，鋰輝石端減量，整體預計，7月，國內碳酸鋰產量環比微降。1—6月，我國碳酸鋰累計產量62.4萬噸，同比增長42.5%，維持較高的供應增速。截至7月16日，鋰鹽廠產能利用率56.1%，較前期高點有所下滑。中礦資源2條鋰鹽生產線因自有鋰精礦運輸周期與生產調度短期錯配，臨時停產檢修，預計于7月底前完成。九嶺鋰業下發檢修通知，預計影響碳酸鋰產能4000噸。Mysteel數據顯示，津巴布韋鋰礦預計于7月下旬陸續到港，到港量恢復至正常水平的50%~60%，8月恢復正常，礦端供給趨于寬松。
進口方面，1—6月，我國碳酸鋰累計進口量為17.9萬噸，同比增長52.3%，增速較去年有所加快。智利鋰鹽出口放量，6月，智利出口至我國碳酸鋰約1.5萬噸，環比增長11%。雖然環比回升，但較3—4月的高點有所回落。
去庫趨勢延續 倉單去化速度不及預期
國內碳酸鋰社會庫存延續去化趨勢。SMM數據顯示，截至7月16日，國內碳酸鋰大樣本社會總庫存為11.97萬噸，周環比下降4714噸；小樣本庫存環比下降2599噸，至8.96萬噸，去庫幅度小幅提升。其中，冶煉廠、下游和其他環節的庫存分別為1.33萬噸、5.16萬噸和5.48萬噸。總體來看，呈現其他環節去庫，冶煉廠和下游小幅累庫的態勢。
截至7月21日，碳酸鋰期貨注冊倉單量41023手，較前期高點有所去化，但仍處于歷史高位區間。月底倉單將迎來集中注銷，或對現貨市場造成一定壓力。
下游排產環比延續上行 消費稅政策落地
下游需求淡季不淡，儲能需求高速增長。7月，國內鋰電池排產總量約283GWh，環比增長5.6%。其中，儲能電芯排產占比42.9%，三元電芯排產占比為14.6%。
行業內部結構有所優化，單車帶電量提升、出口高增及電動重卡的放量增長，有望對沖整車銷量下滑壓力。電動車平均單車帶電量呈上行趨勢。1—6月，我國電動車單車帶電量69.1kWh，同比增長34.0%。新能源重卡銷量延續高增長，全生命周期經濟優勢突出，未來增長空間可觀。1—5月，我國新能源重卡累計銷量10.3萬輛，同比增長68.0%。
鋰電池消費稅政策正式落地。7月17日，多部門聯合發布《關于調整部分電池消費稅政策的公告》：自2026年9月起，對無汞原電池、鎳氫蓄電池、鋰原電池、鋰離子蓄電池、全釩液流電池按2%稅率征收消費稅，2027年9月起稅率提高至4%。市場擔憂消費稅落地將沖擊終端需求，且部分成本向上游傳導，進而壓制鋰價中樞。在消費稅正式征收前，還有一個多月的窗口期，可觀察電池廠是否會增加短期排產。
從短期來看，下游需求環比維持增長，去庫趨勢延續，有望對鋰價形成一定支撐，下半年，鋰價走勢核心錨定供給緊缺的兌現力度，價格上方受到遠期寬松預期的壓制，而下游需求具備較強韌性，對鋰價形成底部支撐，預計整體呈寬幅震蕩格局。
轉自：中國有色金屬報
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