2017年12月，中色銅產業月度景氣指數為26.8，較上月下降2.1個點，位于“正常”區間運行；先行合成指數為98.7，較上月下降1.1個點；一致合成指數為53.7，較上月下降2.8個點。中色銅產業月度景氣指數監測結果顯示，銅產業景氣指數有所回落，目前位于“正常”區間運行。
景氣指數位于“正常”區間運行
中色銅產業月度景氣指數顯示，12月銅產業月度景氣指數較11月回落2.1個點，目前位于“正常”區間運行。
由中色銅產業月度景氣信號燈可見，2017年12月，在構成中色銅產業月度景氣指數的9個指標中：LME銅結算價、M2、進口量指數、投資總額、總產量位于“正常”區間；房屋銷售面積、電力電纜、主營業務收入、利潤總額位于“偏冷”區間。
先行合成指數微幅回落
2017年12月，中色銅產業先行合成指數為98.7，較上月下降1.1個點。在構成中色銅產業先行合成指數的6個指標中，4漲2降。其中同比增長的4個指標中，LME銅結算價同比增長28.03%、M2同比增長8.83%、進口量指數同比增長3.39%、銅產業投資總額同比增長20.76%。同比下降的2個指標中，商品房銷售面積同比下降6.41%、電力電纜同比下降9.82%。
產業運行態勢仍為平穩
2017年12月，內外盤銅金屬價格環比略有下降，LME當月期銅和三月期銅均價分別為6801美元/噸和6838美元/噸，環比分別下跌0.35%和0.28%，同比分別上漲20.03%和20.47%。SHFE當月期銅和三個月期銅平均價分別為5.335萬元/噸和5.287萬元/噸，環比分別下跌0.31%和1.59%，同比分別上漲16.55%和13.26%。
生產方面，2017年11月銅產業總產量259.1萬噸（季調后數據），同比下降2.1%。2017年11月精煉銅產量78.6萬噸，其中礦產精煉銅57.4萬噸。1~11月精煉銅累計產量808.5萬噸，同比增長6.77%。11月銅精礦含銅產量17.3萬噸，1~11月累計銅精礦含銅產量150.8萬噸，同比增長4.64%。11月銅材產量181.7萬噸，2017年1~11月銅材累計產量1764.5萬噸，同比增長5.3%。
進口方面，2017年11月銅產業進口量74.2萬噸（季調后數據），同比增長3.4%。2017年11月進口精煉銅32.9萬噸，1~11月累計進口精煉銅291.5萬噸，同比下降10.85%。2017年11月進口銅精礦實物量177.7萬噸，2017年1~11月累計進口銅精礦實物量1568.1萬噸，同比增長1.91%。
投資、利潤方面，2017年11月，銅產業投資總額86.5億元（季調后數據），同比增長20.8%。2017年1~11月銅礦采選完成投資161.8億元，同比下降28.1%；銅冶煉完成投資228.2億元，同比增長32.9%；銅加工完成投資484.8億元，同比下降0.7%。2017年11月，銅產業實現主營業務收入1431.3億元（季調后數據），同比下降13.4%。實現利潤23.0億元（季調后數據），同比下降56.2%。2017年1~11月銅礦采選實現主營業務收入545.3億元，同比增長13.92%；利潤總額58.8億元，同比增長160.1%。銅冶煉實現主營業務收入8318.8億元，同比增長13.12%；利潤總額156.5億元，同比增長43.1%。銅加工實現主營業務收入9073.1億元，同比增長16.7%，實現利潤250億元，同比增長14.3%。
消費方面，宏觀上看，2017年1~11月全國房地產開發投資10.04萬億元，同比名義增長7.5%，增速比2017年1~10月份回落0.3個百分點；2017年11月商品房銷售面積16314.4萬平方米，同比增長2.9%。終端消費上，2017年11月電力電纜產量472.6萬千米，同比下降16.3%；汽車、冰箱、空調等終端用銅產品產量同比增幅均在兩位數左右。銅產業消費整體有所增長。
綜合來看，銅金屬價格受中國經濟表現強于預期、美元指數趨弱、國內廢銅政策、國外勞資談判等利多因素影響，價格重心上升明顯；生產方面精煉銅、銅精礦、銅材產量同比均有增長，2017年精煉銅產能有所增加，未來仍有進一步增長趨勢；銅精礦產量有所增長，普朗銅礦投產雖增加了國內銅精礦供給能力，但由于未來銅礦投產項目有限，隨著在建精煉銅產能的陸續投產，國產銅精礦供給缺口將逐步擴大；銅材產量受下游消費有所增長帶動，產量同比出現增長，骨干加工企業開工率較高；進口方面國內依然需要通過銅精礦的進口來彌補國產銅精礦供給的不足，精銅進口方面受比值不利及庫存充足影響，進口量有所下降；行業主營業務收入及利潤同比均出現增長，礦山受價格因素影響利潤同比增長明顯，冶煉、加工利潤同比雖然也出現增長，但明顯低于礦山，未來冶煉受精礦供應緊張預期影響，面臨加工費降低所導致的盈利能力下降壓力。
政策方面，相關環保行動、政策的實施，除在短期內影響部分企業生產外，長期看將使企業運行成本有所上升，但也利于行業企業集中度的提高以及相關產業升級；此外海關銅精礦加貿項下副產硫酸等副產品征稅政策的實施，也將推高企業運行成本；廢雜銅進口標準趨嚴，或將推動廢銅拆解企業產業集中度的提高，利于行業的健康發展。
初步判斷，未來銅產業雖然面臨產能增長過快所帶來的精礦供給壓力，以及消費增長趨緩所帶來精銅供應過剩壓力，但短期內行業整體仍將保持平穩運行，銅產業景氣指數仍將在“正常”區間運行。（馬駿 執筆）
附注：
1.銅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。
2.銅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。
3.銅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。
4.綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7.生產指數，包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。
轉自：中國有色金屬報
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