近期受外盤走高影響及河南等地區短期限產消息面刺激，滬鉛持續震蕩走強，處于去年11月以來的高位，但終端需求回暖有限疊加下游畏高采興受制，基本面不足以支撐高位震蕩走勢，后市或將承壓下挫。
供應方面：進入冬季后，限產地區的大氣污染情況并沒得到改善，環保措施再升級，導致部分原生鉛冶煉廠沒能按預期計劃復產，且河南、云南等地冶煉廠進入檢修，產量將繼續下滑，預計1月份原生鉛產量環比減少1.09萬噸。
再生鉛由于天然氣恢復供應并降價，冶煉效益向好，預計比去年12月增產1.13萬噸，但實際上廢電瓶原料供應端偏緊，低溫雨雪天氣帶來的運輸問題更是加劇了短期內廢電瓶供應緊張的局面，致使廢電瓶價格上漲，再生鉛冶煉成本高企，再生精鉛與原生價差一度倒掛至25元/噸，冶煉利潤仍處于低位，預料再生鉛錠產量增量不及預期。因此從整體供給來看，1月份鉛錠供應有所萎縮。
需求方面：春節前下游企業確實存在備貨需求，但了解到上海以及廣東市場采購已經放緩，預料下游備庫已基本完成，而且目前鉛價處于高位，持貨商又因社會庫存偏低普遍挺價出貨，下游觀望畏高不進貨，準備提前進入放假，需求進一步下降。
另外鉛價上漲并沒能帶動蓄電池價格上漲，電池價格一直比較平穩，這反映出終端市場也處于不溫不火的狀態，動力型電池目前本身處于淡季，消費一直萎靡不振，電池經銷商主要以消化前期庫存為主，拿貨積極性不高；啟動型電池方面，低溫天氣雖然導致市場替換需求增加，但經銷商對此持謹慎態度，盡管節前進行了一定的電池備庫，但相對增量不大。總的來說，傳統的啟動型電池消費旺季不及預期，電池企業的產品庫存也因此上升，后期或以去庫存為主，鉛錠需求愈加平淡。
由上述可以得知，鉛市處于供需兩不旺的局面，后市需求將進一步減弱。但目前鉛價相對在較高的位置，更多的是受外盤走強等因素影響被動上漲，實際上基本面支撐較弱，況且短期限產、雨雪天氣運輸受阻等利多因素已經反映在價格上，后續利多因素較少，因此，預計鉛價轉跌是大概率事件。（吳新勇）
轉自：中國有色金屬報
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